知名私募瑞丰达 " 跑路 " 成为上周财经领域最受关注的事件之一。随着 " 跑路 " 事件愈演愈烈，也将多家新三板公司推上风口浪尖，其中包括一家陕西挂牌企业——西咸新区农匠优品农业科技股份有限公司（证券简称农匠科技，证券代码 872293）。

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知名私募瑞丰达被曝 " 跑路 "

入股多家新三板公司

近日，知名私募瑞丰达 " 跑路 " 的消息，在投资市场掀起轩然大波。

消息显示，多位投资者在瑞丰达购买了 300 万 -3000 万元不等的基金产品，均无法赎回。经实地探访，瑞丰达办公室人去楼空，公司实控人失联，现场只留下一众维权的投资人。

5 月 11 日，证监会官网消息称，证监会组织证监局、基金业协会等相关单位开展核查，从目前掌握情况看，瑞丰达涉嫌多项违法违规，证监会决定对其立案调查，依法从严处理。证监会已向公安机关等通报情况，加强协同配合。

事件发酵过程中，多只新三板股票卷入舆论漩涡。截至上周，共有硕恩网络、和嘉天健、味福记等 13 家新三板企业停牌核查。值得重点关注的是，这其中，包括一家陕西新三板公司农匠科技。

5 月 13 日，农匠科技公告称，关注到股东瑞丰达相关私募基金负面消息的相关舆情，公司已进行初步核实并披露《西咸新区农匠优品农业科技股份有限公司股票交易风险提示公告》，结合公司前期股价大幅变动情况，拟对上述事项开展核查。

同时，农匠科技申请股票自 5 月 13 日起停牌，预计将于 5 月 27 日前复牌。

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农匠科技去年易主转行

股票击鼓传花效应明显

根据公开披露，2023 年，瑞丰达入股邦客乐、和嘉天健、友联盛业、味福记、浩添储能、农匠科技等新三板企业，相关公司股价从去年下半年开始异常大涨。

2023 年 4 月 25 日至 8 月 10 日，农匠科技股价一直收于 0.14 元 / 股，这期间很长一段时间维持零成交，只有三个交易日出现成交。直至 8 月 11 日开始，农匠科技股价一路拉升，12 月 11 日达到 64.11 元 / 股，在 2023 年最后一次交易是 12 月 18 日，全天仅成交 1 手，股价已涨到 66.66 元 / 股。

短短 4 个月时间，农匠科技股价暴涨 400 多倍，自身并无相匹配经营结果。

农匠科技前身元邦数科，更早则是悦诚股份，2017 年在新三板挂牌时是一家无纺布生产商，后放弃原主业打算转行物联网。2023 年 4 月，经特定事项协议转让，西咸新区农匠农业、济南远邦盛联成为控股股东，实控人由顾乘龙变为马俊飞，主业成为农产品和食品贸易。

今年 5 月 10 日，农匠科技发布的股票交易风险提示公告称，自 2023 年 8 月至今，公司股价严重偏离市场和行业走势。公司最近两年业绩未出现明显变化，盈利能力较弱。2023 年营收 156.31 万元，净利润 -265.22 万元，自收购完成后公司业务发展较慢。

作为一家新三板基础层公司，农匠科技还表示，公司暂不满足境内交易所上市条件，董事会尚未对上市方式、上市板块等事项进行审议，未与第三方中介机构签订保荐协议，也暂无筹备上市等重大事项。公司股票击鼓传花效应明显，存在非理性炒作风险。

对比而言，瑞丰达入股的其他几家新三板公司，大多存在经营 " 硬伤 "。

例如，友联盛业、和嘉天健未弥补亏损均达到或超过公司股本总额三分之一。味福记连续多年亏损、未弥补亏损超过实收股总额三分之二。邦客乐则被主办券商提示存在 2023 年度营业收入大幅下降，毛利率为负，人员流失，持续经营能力存在不确定性等风险。

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去年瑞丰达买入同期

涉事公司部分自然人股东退出

中国证券投资基金业协会网站显示，瑞丰达成立于 2016 年 10 月，是一家在浙江湖州注册，却在上海浦东办公的私募基金公司。注册资本 3000 万元，实缴资本 750 万元，业务类型包括私募证券投资基金、私募证券投资类 FOF 基金，管理规模 20 亿元— 50 亿元。

据中基协公示，瑞丰达有 70 只产品备案，超过一半产品托管人为招商证券，其他产品托管人还有国泰君安、中信证券、华泰证券、广发证券、财通证券、银河证券、华安证券等。

仅就累计收益，瑞丰达 " 战果 " 辉煌。私募排排网显示，截至 5 月 16 日，瑞丰达成立以来累计收益 85.3%，其中一只期货及衍生品策略产品成立两年多累计收益率甚至接近 8 倍。

然而，重仓新三板之外，诡异的是瑞丰达在 A 股市场并没有公开持股。

在万联证券西安营业部投顾屈放看来，这或许是瑞丰达的一种投资策略。主要是利用新三板股票流动性差、市值低等特点，先用部分资金低位建仓，" 自拉自唱 " 拉高股价，甚至借机反复融资，最终在高位接盘。由于瑞丰达大量持有流动性欠佳的新三板股票，一旦遭遇大额兑付，股票难以卖出，则容易发生兑付风险。

一位不愿具名的投行人士称，这种 " 击鼓传花 " 其实已存在多年，只不过市场好的时候总归有人接盘。如今市场不好，有些机构资金链出了问题，链条自然就断了。

值得注意的是，去年瑞丰达买入同期，一些涉事公司的部分自然人股东退出。

以农匠科技为例。2023 年报显示的前十大流动股东有四家为瑞丰达旗下产品，还有四家是江苏瑞竹私募基金管理有限公司产品。而对比 2023 年中报，瑞丰达和瑞竹新进成为股东同时，农匠科技的八位自然人股东则完成退出。和嘉天健、味福记等也存在类似情况。

此外，对比中报及年报前十大流通股东变化，农匠科技与和嘉天健在去年下半年退出的部分自然人股东之中：张东、张朝柱、刘红云、张文、张师榕名字相同，但无法判断是否为同一人。

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私募投资新三板

进入前十大股东明显变少了

私募基金是新三板市场重要专业机构投资者，也是重要持股机构。

在 2016 年新三板挂牌公司数量突破 1 万家的高峰时，曾有统计显示，有 1346 家新三板企业前十大流通股东中出现了私募基金身影，占比约 15.2%。其中，更是有 8 家百亿级私募出现在新三板 50 家企业前十大流通股东名单之中。

同花顺 iFind 金融数据终端显示，截至 2023 年年报，共有 232 家新三板企业前十大流通股东中出现了私募基金身影，占比全部挂牌公司（2023 年末为 6241 家）约 3.72%。以此来看，私募基金在新三板持仓份额，尤其是进入前十大股东的比前些年少了。

屈放认为，私募在新三板持仓份额下降，一方面是在市场持续 " 优胜劣汰 " 背景下，新三板近年来上市公司家数，市场流动性，以及影响力都不如前几年；另一方面也是因部分股权私募与上市公司转板北交所或者主板，进而导致数量减少。

当然，以私募基金在新三板账户类别而言，存在股权和证券两类。

此前有机构在剔除股权、剔除 " 新三板 " 字样之后，对投资新三板的证券类私募基金进行细分。结果发现，全市场有 91 只私募基金投资了新三板，有 23 只私募投资不止一家新三板企业。其中江苏瑞竹私募最多，为 15 家；瑞丰达紧随其后，为 12 家。

业内人士指出，证券类基金投资新三板，往往是认为目标公司具备在 A 股市场上市可能性，属于投资资金配置需求。但如果是类似瑞丰达这样的操作，目的就另当别论了。

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私募新产品备案从严

涉及新三板暂停

随着监管介入瑞丰达 " 跑路 " 事件，涉及新三板的私募新产品备案收紧。

多位私募从业人士称，为了短期控制风险，近期基金业协会已暂停涉及新三板投资业务的基金备案。此外，有量化私募表示，涉及新三板标的新产品备案同样无法通过，而且新上报的审核内容更加严格，个别还被要求提供基金杠杆、募集渠道、日均换手率等，做出更详细说明。

瑞丰达‘跑路’事件涉及多层嵌套、托管失效等一系列问题，反映出私募监管盲区。" 中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，只有不断加强对 " 募、投、管、退 " 全周期监管，完善规则设计，堵上漏洞，有效治理乱象，才能让私募行业真正回归投资本源。

值得注意的是，瑞丰达作为私募基金管理人 " 跑路 "，还引发一个关注点：资金为什么被轻易支配甚至卷走，相关产品托管人究竟该不该担责？

相关法律人士称，私募基金托管人义务主要包括：保管基金资产；保管与基金有关重大合同及凭证；负责基金投资清算交割、执行基金管理人投资指令，负责基金名下资金往来。因此，托管人是否被认定担责，主要取决于其是否正确履行了上述义务，比如，是否出具了虚假报告、是否执行了基金管理人违法违规投资指令等。

来源 / 东市西市