资本市场似乎对奥运概念不怎么 " 感冒 "。

2024 年 7 月 30 日早盘，蒙牛乳业突然大幅杀跌，最大跌幅一度超 7%。截至当日收盘，蒙牛报收 12.62 港元 / 股，跌幅 6.52%，总市值 496.63 亿港元。该公司市值巅峰接近 2000 亿港元。

眼下，作为奥林匹克全球合作伙伴（TOP），蒙牛正在曝光高点上。7 月 27 日，巴黎奥运会开幕首日，蒙牛携手贾玲、谷爱凌等代言人，正式发布 " 要强 " 大片。

但昂贵的奥运营销并未挽救市值。

蒙牛股价大跌或许与摩根大通的一则报告有关。摩根大通发布报告表示，预计蒙牛乳业明年会持续面临挑战，决定下调对其投资评级由增持降至中性，削目标价近 57%，由 30 港元大幅降至 13 港元，此相当预测明年市盈率 10 倍，对比同业伊利的 15 倍。

该行估计蒙牛今年销售额及盈利将分别下降 1%、10.5%，2024 年至 2026 年销售额及纯利复合年增长率分别为 3%、8%。摩根大通对蒙牛 2024 年每股盈利预测比市场共识低 21%。

需要注意的是，乳业市场压力确实越来越大了。尼尔森发布数据显示，在 5 月，全国乳品全渠道增速为 -1.4%，线下渠道增速为 -3.5%。作为对比，同期，饮料全渠道增速为 10.8%，线下渠道增速为 9.6%。

7 月，高飞也在中国奶业大会上提到，中国奶业面临着 2008 年以来的最严峻挑战。从全局角度分析，造成当下被动局面的根本原因并非客观环境，而是 3 个长期困扰行业发展的主观因素：品类多元化不足、需供均衡性矛盾与产业链韧性较小。

此外，蒙牛利润处在下滑区间。2023 年，该公司营收 986.2 亿元，同比增长 6.5%；归母净利润 48.1 亿元，同比下滑 9.3%。

如何重获市场信心，高飞可能还得有更具体规划。