中国人民银行网站 10 月 28 日消息，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过 1 年。

据了解，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。

接近央行人士表示，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。

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从期限看，接近央行人士介绍，买断式逆回购期限不超过 1 年，进一步丰富流动性管理工具。梳理央行现有流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括 7 天期公开市场逆回购操作，1 年期的中期借贷便利（MLF），以及投放长期流动性的国债买入和降准，1 个月到 1 年的中短期流动性投放工具较为欠缺。

" 此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖 3 个月、6 个月等期限，增强 1 年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。" 上述人士说。

这位人士表示，央行选择此时推出新工具，预计可更好对冲年底前 MLF 的集中到期。Wind 数据显示，11 月、12 月各有 1.45 万亿元 MLF 到期量，达到目前 MLF 余额的 40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。此前，央行行长潘功胜在金融街论坛上表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准 0.25~0.5 个百分点。央行在此节点上推出买断式逆回购操作，有利于更好对冲四季度 MLF 集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。

从工具定位看，买断式逆回购采用利率招标、多重价位中标，工具定位为流动性投放工具。此次推出的买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，机构根据自身情况可以选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。这既能减少机构在利率招标时的 " 搭便车 " 行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，而突显该工具仅作为流动性投放工具的定位。

此外，接近央行人士表示，央行操作工具更多元，有望带动全市场买断式回购业务发展。我国货币市场的主流模式是质押式回购，交易中债券押品被冻结在资金融入方账户，无法继续在二级市场流通，出现违约等极端情形不利于保障资金融出方权益。更多海外投资者进入我国债券市场后，他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购。央行推出买断式逆回购，既是自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

来源 / 中国新闻 - 周刊