近日，主打 " 高端水果 " 路线百果园发布盈利预警公告，预计 2024 年归属公司所有者亏损将达 3.5 亿元至 4 亿元，由盈转亏，同时收入较 2023 年的 113.91 亿元下降不超过 15%。

二级市场上，近一年，百果园的股价从 2.67 港元 / 股跌至 1.2 港元 / 股，跌幅在 55% 左右，目前市值仅 18 亿港元。

这家曾凭借高端定位实现百亿营收的企业，正经历上市后的首次阵痛。

去年预亏超 3.5 亿，加盟店半年关闭近 900 家

公开信息显示，百果园于 2001 年 12 月 3 日成立，并于 2023 年 1 月在港交所上市，成为 " 中国水果连锁零售第一股 "。

近年来，百果园依托加盟门店的快速扩张，业绩规模实现了飞跃式增长，营收成功突破百亿大关。据 Wind 数据显示，2019-2023 年，百果园的营业总收入分别为 89.77 亿元、88.56 亿元、102.92 亿元、113.14 亿元，以及 113.92 亿元。

与此同时，加盟门店数量也在不断增长，2019-2023 年，百果园的加盟门店数量分别为 4210 家、4646 家、5134 家、5631 家，以及 6081 家，加盟门店销售收入分别为 77 亿元、73.09 亿元、81.27 亿元、88.51 亿元，以及 85 亿元。2024 年半年报显示，百果园的 6025 家门店中，加盟门店和自营门店分别为 6011 家和 14 家。

然而，在高增长背后，百果园的 " 疲态 " 其实早有端倪。2021 至 2023 年，公司营收同比分别增长 16.22%、9.94%、0.69%，净利润同比分别增长 369.49%、40.35%、11.9%，营收和净利润增速不断放缓。2024 年上半年，百果园净利润骤降，同比下降 66.06%。

百果园的业绩增长较快，主要依赖于营销活动的推动，但这也在一定程度上压缩了其利润空间。2021 年— 2023 年，百果园的销售费用分别为 4.52 亿元、4.99 亿元、4.82 亿元，2024 年上半年为 2.97 亿元，在营业收入下降的情况下，销售费用反而增加 0.55 亿元。

2 月 3 日，百果园发布盈利预警，预计 2024 财年公司拥有人应占亏损将在 3.5 亿元至 4 亿元之间，其在 2023 年盈利 3.62 亿元。同时收入较 2023 年的 113.91 亿元下降不超过 15%。

此外，最新的盈利预警更是透露出一个重要信号，百果园的加盟门店数量出现了明显下滑。截至 2024 年 6 月底，加盟门店数量为 6011 家，较 2023 年底净减少 70 家。到了下半年，百果园加盟店关闭速度加快，从 6 月底的 6011 家减少至年底的 5116 家，也就是说半年内关闭了 895 家，日均关闭近 5 家。这也是百果园近 5 年加盟门店数量首次缩减。

对于百果园业绩，中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，" 百果园主打的是高端水果，其定位与宏观经济形成了很大的反差。再加上百果园的整体运营水平欠佳，加盟连锁店也没有根据总部的整体策略去贯彻执行，这是造成公司战略推行不力的一个原因 "。

" 高端 " 遇冷，转型 " 性价比 " 能否挽回消费者？

" 月薪两万吃不起百果园 "" 百果园随便买买，一百大洋就没了 "...... 一直以来，百果园给消费者的印象是走中高端精品水果路线。然而，自 2024 年开始，情况有了变化，百果园开始拥抱 " 性价比 " 路线。

2024 年初，百果园举办 " 黄金十年战略发布会 "，公布 10 年计划，并将战略升级为 " 高品质水果专家与领导者 "。可颇具戏剧性的是，同年 8 月，百果园又启动 " 高品质高性价比战略 "，重新调整定价策略，拓展中低端价格带产品。

这种摇摆转变的原因或许在于，理性消费环境下，百果园 " 高端 " 新战略未能得到消费者青睐。据界面新闻报道，百果园在 24 年半年报财报会议上透露，虽然高端化战略中提升招牌果的占比带动了客单价实现个位数百分比的增长，但门店整体客流出现明显下滑。

但从目前最新盈利预警来看，百果园 " 性价比 " 路线仍任重而道远。

对于未来业绩改善，百果园表示，已采取或将采取三大措施以改善经营表现：优化经营效率以满足消费者对高性价比产品的需求；扩展水果礼产品线，开发节日限定礼品及小包装礼品；降低加盟成本，激发加盟商持续拓展其加盟店。

其中，据百果园加盟官微显示，为了扶持加盟商，自 2024 年 8 月起至 2025 年 7 月底，百果园集团暂停收取特许权使用费。同时，为新开店加盟商提供开业补贴，第一年度给予门店每月营业额 4% 的补贴，第二年度按 2% 补贴。

日前，百果园常务副总裁焦岳对媒体表示，短期内会面临一定的盈利压力，预计 2024 年财报会亏损。这是由于打响了高品质高性价比口碑战役，同时加大了在品质提升、美好生活大使聘任、品牌焕新、市场推广、供应链优化等方面的投入。从长期主义视角来看，这些投入是必要的，短期亏损是可预见且可控的。

但资本市场是否还有耐心等待这个 " 长期主义故事 "，还有待市场检验。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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