据传，昔日的芯片霸主英特尔（INTC.US）或遭分拆，半导体解决方案供应商博通（AVGO.US）或有意竞购其芯片设计和营销业务，而全球最大的晶圆代工厂台积电（TSM.US）或正研究运营英特尔的芯片代工厂，不过值得留意的是，特朗普应不会允许台积电这样的外国运营商经营其高端芯片业务，除非只是进行投资。各方尚未回应有关传闻。

不过，英特尔分拆的传闻应不是空穴来风。截至 2024 年 12 月 28 日止的财政年度，英特尔收入按年下降 2.08%，至 531.01 亿美元，其中其代工业务收入按年下滑 7.23% 和包括自动驾驶初创公司 Mobileye 在内的其他业务收入按年下滑 31.81%，抵消了其英特尔产品收入按年增长 2.69% 的正面影响。

2024 财年，其晶圆代工业务的经营亏损大幅扩大 92.78%，达到 134.08 亿美元，严重拖累了其整体业绩表现，业绩转盈为亏，经调整净亏损为 5.66 亿美元，而上年为净利润 44.23 亿美元。

英特尔为大部分计算机系统生产商供应微处理器，也是大多数个人电脑中使用的 x86 系列指令集开发商之一，为何如今沦落至此？

英特尔何以至此？

英特尔于 1968 年由半导体先驱戈登 · 摩尔（Gordon Moore）（摩尔定律正是他的经验之谈）和罗伯特 · 诺伊斯（Robert Noyce）以及投资者亚瑟 · 洛克（Arthur Rock）共同创立，并且在安德鲁 · 格罗夫（Andrew Grove）的高效领导下，成为推动硅谷崛起的重要科技力量。

同时，英特尔也是 SRAM 和 DRAM 存储芯片的早期开发商，在 1981 年之前，这两项业务占其业务的大部分。尽管英特尔在 1971 年创造了世界上第一个商用微处理器芯片——英特尔 4004，但直到 20 世纪 90 年代早期个人电脑逐渐开始普及时，商用微处理器芯片才成为它的主要业务。

到上世纪九十年代，微软（MSFT.US）Windows 与英特尔组成的 "Wintel" 合作联盟，在塑造个人电脑市场格局上发挥了极其重要的作用，并巩固了英特尔在市场上的地位，成为其重要的价值护城河。因此，英特尔在 20 世纪 90 年代中后期大力投资新的微处理器设计，促进了计算机行业的快速发展。在此期间，它成为 PC 微处理器的主要供应商，拥有 90% 的市场份额，并以积极的反竞争策略来捍卫其市场地位，特别是针对超微半导体（AMD.US），并与微软争夺计算机行业方向的控制权。

然而，随着科技的演变，市场也出现了结构性的变化。

高速网络的普及和需求的转变，让智能手机和移动设备逐渐成为主流。

此消彼长，个人电脑的销售也开始下降。当前全球有超过 95% 的智能手机使用 Arm（ARM.US）设计的处理器内核，使用 Arm 指令集，Arm 已经成为英特尔处理器市场的主要竞争对手。此外，还有开源的 RISC-V 指令集也成为其竞争对手，华为也已经发布了基于 RISC-V 指令集的芯片。

自 21 世纪以来，尤其在前 10 年后期，英特尔面临的竞争日益激烈，这导致英特尔在个人电脑市场的主导地位和市场份额下降。但即便如此，到 2023 年，英特尔仍在 x86 市场以 68.4% 的市场份额遥遥领先，只是这样的地位不知道还能维持多久。

英特尔生产的微处理器如 CPU，在上世纪 80 年代计算机蓬勃发展中发挥着十分重要的作用，这些芯片是通用计算的主要工具，其进行的计算是一个一个串行。但是到当前的人工智能发展阶段，其计算规模已非往日可比，尽管通用 CPU 还是能运行 AI 算法，但 AI 的巨量计算规模使得 CPU 的使用成本过高。

此时，英伟达（NVDA.US）迅速崛起。

英伟达的 GPU 与 CPU 的工作方式不同，CPU 以串行的方式运行所有计算，而 GPU 则能针对相同计算同时运行多行迭代，这种 " 并行处理 " 在人工智能计算中变得更有效率，这也是英伟达能够推出最先进 AI 芯片的底气。

不过，英特尔主张其拥有设计和制造芯片的能力，这在业界较为罕见，因为大多数芯片设计公司，如 AMD 和英伟达等，没有自己的生产设施，而是依赖承包商如台积电、富士康、三星、SK 海力士等进行代工。

值得留意的是，AMD 也曾拥有自己的芯片代工生产线，最后向外出售，这一方面是因为半导体工业生产资金投入巨大，存在典型的周期性问题，另一方面是既当设计服务公司又当代工厂，客户会担心自己设计的芯片被盗取重要技术，这正是 AMD 等美国大型逻辑芯片公司出售自己晶圆厂而只专注于设计的原因。对比之下，仅专注于做代工的台积电，不参与芯片设计，只琢磨工艺和如何优化产能及满足客户需求，将生产效益做到极致，才能做强做大。

台积电目前的产能是英特尔的数倍，即使英特尔投入更多资源发展代工业务，也难以追赶台积电的领导地位。

除此以外，尽管英特尔一再强调其十分重视代工业务，并将代工客户放在首要位置，但结果说明一切：英特尔自 2015 年以来一再推迟 10 纳米和 7 纳米制造工艺的量产，而台积电和三星早就能制造出最尖端的芯片。

因为固守 x86 的优势、欠缺创新和跟随时代的战略优化，英特尔的问题变得积重难返，过去的芯片霸主荣光已然黯淡。

分拆英特尔，以提高其运营效率，应有其必要。

谁是得益者？

可是，对于美国而言，英特尔是属于美国的英特尔，台积电与三星这两家顶级代工厂固然是最大、最优秀的晶圆生产商，但它们最大的问题是，都在亚洲。

这不是美国的政客愿意看到的，英特尔的代工业务是否会如此轻易地让台积电运营，恐怕没那么容易。

对于特朗普来说，不论是晶圆代工还是芯片设计，都必须由美国企业控制才行，台积电要参与其中，采取的方式或顶多只能是技术支持和财务支持，难以获得控制权和经营权，而且还必须在美国本土生产。

但无论如何，这一传闻应利好本来就能得益于定制芯片 ASIC 的博通，而英特尔的现有股东和投资者也应会乐见其得救。