近日，华虹半导体连续大涨，短短 3 天，涨幅高达 46%，引发投资者关注。 $ 华虹半导体 ( 01347 ) $

消息面上，2 月 13 日盘后，华虹半导体公布四季报，业绩出现反转。

具体而言，去年四季度，华虹半导体营收 5.39 亿美元，同比增长 18.4%，扭转了此前连续 5 个季度下滑的局面：

毛利率方面，去年四季度为 11.4%，较 2023 年同期的 4% 明显回升！

展望今年一季度，华虹半导体预计营收在 5.3-5.5 亿美元之间，取上限计算，同比增长 19.7%；预计毛利率在 9%-11% 之间，2024 年一季度为 6.44%！

从四季度和一季度的指引来看，华虹半导体的基本面正式反转！

虽然业绩恢复增长，但财报发布后的次日，华虹半导体股价表现不佳，下跌 2.47%。

当大家都以为华虹半导体也就这样了，突然，2 月 17 日，华虹半导体大爆发，当日暴涨 17%，自此掀起暴涨序幕！

华虹半导体的走势为何如此反常？如果是因为四季报业绩靓丽，为何财报次日不涨反跌？如今大涨到底是补涨还是开启新的周期？

首先，财报后股价表现不佳的原因是低于分析师预期，比如分析师预期每股收益为 0.017 元，实际为 -0.015，营收虽然超预期，但幅度较小，不足以让分析师乐观：

而且，对于今年一季度，华虹给出的营收上限是 5.5 亿美元，而分析师的预期是 5.508 亿，如果按指引中值算，不及分析师预期。

既如此，为何后续股价开始暴涨？

首先，华虹四季报虽然不及预期，但基本面确实反转了，营收增速恢复到 20% 左右，迎来景气周期；

其次，华虹半导体的估值并不高，市净率只有 1 倍，大幅低于中芯国际的 2.38 倍，亦低于格罗方德的 2.37 倍：

最后，全球半导体都迎来了史无前例的大牛市，美股、A 股相关公司都涨疯了，港股的中芯国际亦创出历史新高。

与之相反，华虹无论是股价还是估值，都处于历史地位，引发资金抢筹。

从估值上看，华虹半导体还有翻倍空间！

不过，翻倍走势需要半导体来一场泡沫，毕竟华虹半导体的实力无法和中芯国际、格罗方德相比，比如华虹半导体最先进的制造工艺是 55 纳米，中芯国际在 7 纳米，格罗方德 10 纳米：

技术上的差距导致盈利能力天差地别，中芯国际的毛利率在 23% 左右，华虹只有 11%。

盈利能力低，拿到的估值自然无法和领先者相媲美，因此，估值低于中芯国际和格罗方德是合理的。

不过，资本市场向来不管这些，一旦风口来了，猪也能上天，不排除这次华虹半导体重回巅峰！ $ 中芯国际 ( 00981 ) $ $GLOBALFOUNDRIES Inc. ( GFS ) $