财联社 2 月 19 日讯（记者 王晨）让量化也飞入寻常散户中，更多券商正在做这样的尝试与努力。

天风证券正式上线 " 皓兴 T0 算法 " 就是其中一个案例。此前，招商证券、国联证券、国融证券、山西证券等多家券商也已在其 APP 中推出类似服务，旨在通过智能化交易工具帮助投资者捕捉日内波动收益。

T0 算法究竟如何运作？能为投资者和券商带来哪些价值？这一服务的普及与进阶又将如何影响市场生态？

对于投资者而言，T0 算法不仅减少人工盯盘负担，还能通过高频交易分散风险，但需警惕极端行情下的潜在亏损。对券商而言，高频交易带来的佣金收入增长显著，同时助力业务向智能投顾等领域延伸，形成 " 客户收益提升—券商收入增长 " 的双赢格局。随着更多机构入局，智能交易正逐步重塑投资生态。

什么是 T0 算法？T0 算法如何运作？

据记者了解，当前天风证券、招商证券、国联证券、国融证券、山西证券等多家券商已在其 APP 中推出 T0 算法服务，旨在通过智能化交易工具帮助投资者捕捉日内波动收益，执行 " 低买高卖 " 策略，帮助投资者降低持仓成本或增厚收益。

T0 算法，全称 " 日内交易算法 "，是一种基于量化模型的自动化交易工具。其核心逻辑是通过实时分析市场数据（如价格、成交量、盘口信息等），在极短时间内捕捉股票日内波动产生的价差，执行 " 低买高卖 " 操作，从而帮助投资者降低持仓成本或增厚收益。

具体来说，算法会设定一系列的规则和指标，当市场价格满足这些条件时，自动触发买入或卖出指令。例如，当股票价格在短期内快速下跌且达到预设的支撑位时，算法可能会发出买入信号；当价格反弹到一定幅度或达到预设的阻力位时，算法会发出卖出信号，从而实现低买高卖，赚取差价。

在业内人士看来，与人工交易相比，T0 算法的优势显而易见，具有快速反应、精准执行和不受情绪影响等优势。它能够在短时间内处理大量的市场数据，并根据预设的策略迅速做出交易决策，执行交易指令，以毫秒级速度响应市场变化。同时，算法交易不会受到投资者情绪波动的影响，能够严格按照既定策略进行交易，避免因情绪冲动而导致的错误决策。据华南某券商统计，T0 算法可为底仓带来 6% 以上的年化市值收益率，尤其在震荡市中表现突出。

开通门槛分化，T0 算法服务各有特点

尽管 T0 算法被寄予厚望，但不同券商的开通门槛差存在，反映出券商对风险控制与市场拓展的双重考量。

例如，天风证券皓兴 T0 设置了较高的开通门槛：

客户所开立资金账户和证券账户净资产不低于 100 万元。同时客户需风险承受能力达到 C3 稳健型及以上并签署《适当性匹配意见及投资者确认书》或评定为专业投资者。

据天风争取介绍，皓兴 T0 算法适应场景多样，尤其适合高位套牢、长期持股、自己做手工 T0 的客户。而对于有打新策略、指数增强策略、多算法策略需求的投资者也同样适用。皓兴 T0 还融入了 AI 大模型进行交易机会捕捉。

相比之下，招商证券智远 T0 开通门槛相对宽松：

适当性要求（强匹配），客户的风险承受能力为 C4 及以上（或专业投资者），投资期限涵盖 0 —— 1 年，拟投资品种为 " 权益类 "；资产要求上，权限开通近 20 个交易日的日均资产为 50 万或以上。

招商证券智远 T0 目前可支持沪深 A 股、场内 ETF 两个品种的交易，支持的 T0 策略标的数量近 4200 只，个股波动性越大，换手率越高，通常来说越适合使用智远 T0 策略功能。招商证券智远 T0 也会定期复盘 A 股所有股票，将适合的标的纳入可做 T0 股票池。

从业内透露的信息看，多数券商倾向于将 T0 服务定位于中高净值客户，既符合监管对复杂金融工具的适当性要求，也确保了服务的质量与稳定性。

客户与券商的 " 双赢逻辑 "

有头部券商相关负责人透露，公司自推出 T0 算法服务起，就十分重视该项业务的推广，甚至将其纳入业务人员的考核项，" 越来越多的投资者开通并使用 T0 算法功能，确实给公司带来了可观的代买收入的提升，公司计划加大该项业务的推广和考核比重。面向部分客户体验不佳的问题，公司还计划采购多种 T0 算法以供选择，优化客户体验。"

记者多方采访了解到，券商积极推广 T0 算法服务，主要有提升客户收益与体验、拓展业务与竞争力等几方面原因，能够形成 " 客户收益提升—券商收入增长 " 的双赢格局。

从客户角度来说，T0 算法能够增厚客户收益。T0 算法利用股票日内波动，通过高抛低吸赚取价差收益。对于长期持股的投资者，可在不改变持仓的情况下降低成本，增加投资回报。如在震荡市或宽幅波动市场中，T0 算法能有效捕捉机会，为客户带来额外收益。

但需要注意的是，T0 算法并不是稳赚不亏，由于市场行情与个股趋势的变动，策略无法确保每一次开仓都能够盈利，可能带来一定程度的损失。市场极端行情（如极速涨跌停）可能会导致日终敞口的产生，造成较大的绩效亏损。

其次，T0 算法内置风险控制机制，可实时监控市场动态，及时调整交易策略，比人工操作更能有效控制风险。且 T0 算法的交易频率高，能在短时间内完成多笔交易，分散投资风险，避免因单一交易或长期持仓带来的较大风险。

为投资者提供了一种全新的、智能化的投资方式，减少了客户的操作难度和负担。投资者无需频繁盯盘和手动操作，由算法自动执行交易，尤其适合没有时间或缺乏专业知识的投资者，使投资更加便捷、高效。

从券商自身角度来说，最显著的优势增加佣金收入，T0 算法服务通常会带来较高的交易频率，交易次数的增加会使券商的佣金总收入得到显著提升。客户使用 T0 算法进行日内高频交易，每一次买卖操作都会产生佣金，为券商创造更多的佣金收入。

同时，T0 算法服务属于创新型业务，券商推广该服务可以丰富自身的业务产品线，从传统的经纪、承销等业务向量化交易、智能投顾等领域拓展，满足不同客户群体的需求，尤其是吸引对量化投资和智能交易感兴趣的客户，开拓新的业务增长点。