36 氪获悉，华泰证券指出，2024 全年来看，美国涡轮机价格指数上涨 4%，GEV 电力业务当年收入和新增订单 EBTIDA 利润率均提高了 3pct，ENR 气电业务经营性利润率亦提高约 1pct，上游透平叶片供应商 HWM 的 EBITDA 利润率全年亦提高 3.1pct。考虑整机厂及其零部件产能的扩产均预计最快在 2026 年中后段才能落地，我们认为产业链涨价有望持续，且供应紧张或带来供应链扩容机会，关注国内热端叶片、冷端缸体等零部件厂商出海替代机遇。