2 月 21 日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称蜜雪冰城）披露了全球发售的上市文件，启动招股程序，计划于 3 月 3 日在港交所主板挂牌上市。

据公告，蜜雪冰城计划全球发售 1705.99 万股股份（视发售量调整权及超额配股权行使情况而定），其中国际发售股份约为 1535.39 万股，香港公开发售股份（可予重新分配）约为 170.60 万股。每股发售价 202.50 港元。

值得关注的是，蜜雪冰城于本次 IPO 发行中引入包括红杉中国、高瓴在内的 5 名基石投资者，共认购 2 亿美元（约 15.58 亿港元）。

引入红杉中国、高瓴等 5 位基石投资者

根据公告，蜜雪冰城与联席保荐人、整体协调人已与基石投资者 M&G Investments、红杉中国旗下 HongShan Growth、博裕资本旗下 Persistence Growth Limited、高瓴旗下 HHLR Fund, L.P.、Long-Z Fund I, LP 签订基石投资协议。基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使彼等指定的实体认购总额为 2 亿美元可购买的发售股份数目。

其中，M&G 投资公司是一家总部设立于英国伦敦的欧洲综合性金融巨头，由投资管理巨头 M&G 和保险巨头保诚（Prudential）在 2017 年合并而成。2019 年 10 月，M&G plc 在伦敦证券交易所作为独立公司上市（LON：MNG），管理资产超 3461 亿英镑。2024 年 9 月，M&G 推出 M&G 中国基金，此次认购蜜雪冰城 6000 万美元股份。

红杉中国是全球顶级的私募股权投资机构。2005 年红杉中国成立后，专注于投资科技、医疗健康、消费三大领域，在海内外投资了逾 1500 家企业，其中涌现出许多具有高成长性、高发展潜力的公司。此次 IPO，红杉中国认购 6000 万美元股份。

博裕资本旗下 Persistence Growth Limited 认购 4000 万美元股份。博裕资本的投资偏好包括对早期市场的布局，以及对高增长行业的持续关注，投资案例包括阿里巴巴、美团、滴滴、快手、网易云音乐等知名企业。

作为蜜雪冰城的长期同行者，高瓴、美团龙珠参与了公司 2020 年 12 月、2024 年的两度融资。此次高瓴集团认购 3000 万美元股份，美团龙珠 Long-Z Fund I, LP 认购 1000 万美元股份。

对于本次募得资金的用途，蜜雪冰城表示拟将其中约 66% 用于提升公司端到端供应链的广度和深度，例如，计划通过建设新设施并升级和扩建现有设施以扩大公司在中国的产能；约 12% 用于品牌和 IP 的建设和推广；约 12% 用于加强各个业务环节的数字化和智能化能力；约 10% 用于营运资金和其他一般企业用途。

全球最大现制饮品企业

招股书显示，截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪冰城拥有 46479 家门店。2024 年，蜜雪冰城共实现饮品出杯量约 90 亿杯，实现了约 583 亿元的终端零售额，分别同比增长 21.9% 及 21.7%。

业绩方面，从 2022 年到 2024 年，蜜雪冰城的终端零售额从 307 亿元，增长至 583 亿元。2024 年 1 — 9 月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别为 187 亿元、35 亿元，同比增长 21.2% 和 42.3%；实现毛利率 32.4%，相比去年同期提升 2.7 个百分点；净利率 18.7%，相比去年同期提升 2.8 个百分点。

在自身业绩和现制饮品需求双增长背景下，蜜雪冰城超越星巴克成为全球最大现制饮品企业，超越麦当劳成为全世界餐饮门店数量最多的品牌。按照截至 2024 年 9 月 30 日的门店数量计，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。以 2023 年终端零售额计，蜜雪冰城是全球前五大现制饮品企业中唯一的中国企业。

国信证券发布研究报告称，蜜雪冰城是现制饮品赛道 NO.1。2024 年消费温和复苏背景下，蜜雪冰城收入、利润规模持续快速增长，盈利能力稳步提升。

德邦证券认为，全球 " 高质平价 " 茶饮龙头蜜雪冰城本质上是一家超级供应链企业，供应链实力领先同业。据了解，采购方面，蜜雪冰城打造了覆盖全球六大洲 38 个国家的采购网络；生产方面，公司目前在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有 5 个生产基地，7 大类食材糖、奶、茶、咖、果、粮、料年综合产能达到约 165 万吨。物流方面，截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城的仓储体系由总面积约 35 万平方米的 27 个仓库组成，为行业内最大。

来源 / 大河财立方