格隆汇 2 月 21 日｜港股午后继续上攻，互联网、汽车、半导体等板块涨幅居前，阿里巴巴 -W、哔哩哔哩 -W 涨超 13% 领涨科技股，华虹半导体涨超 10%，中芯国际涨超 7% 续刷历史新高。

场内热门 ETF 方面，布局互联网 + 芯片 + 医疗的港股科技 50ETF（159750）涨 4.85%，刷新上市以来新高；聚焦全国互联网企业的中概互联 ETF（513220）涨 4.36%，冲击上市高位。

消息面上，阿里巴巴 2 月 20 日发布 2025 财年第三季度业绩。该季度，阿里巴巴实现营收 2801.5 亿元，同比增长 8%；经营利润 412.05 亿元，同比增长 83%；净利润 464.34 亿元，同比增长 333%。该季度，阿里云商业化收入重回双位数增长，达到 13%，AI 相关产品收入连续六季度保持三位数增长。

摩根士丹利分析指出，此财报将成为用于审视中国国内 AI 投资趋势的首个催化剂，如果阿里宣布将加大 AI 相关投资，将进一步提升整个数据中心行业的新订单预期。

展望后市，国泰君安观点认为，适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策将继续托底经济基本面。海外方面，海外利率仍将逐步下降，港股压制力量将逐渐缓解。目前，外资对港股的配置比例不高。随着产业主线逐步明朗，投资者将逐渐逆转悲观保守的态度，港股仍然具有较高的配置价值。可关注三条主线：1）竞争格局改善的互联网行业；2）受益于政策支持、景气回升或具韧性的消费行业，包括电子、半导体和汽车等，以及 3）盈利稳定的高分红行业，包括金融、公用事业和电信等方向。