昨日，最牛 AI 医疗股 Tempus AI（股票代码：TEM）公布四季报，业绩不及预期，盘后股价暴跌 14%： $Tempus AI ( TEM ) $

虽然股价暴跌，但 Tempus AI 的成长性依然靓丽，估值也没有明显的泡沫，后市或值得关注。

具体来说，Tempus AI 四季报最令人诟病的是业绩不及预期，但我看了下，Tempus AI 四季度营收 200.68 百万美元，与分析师预期的 203.727 百万美元相差不算大：

调整后净亏损 2968 万美元，好于分析师预期的 3093 万。

如果考虑到 Tempus AI 上调了 2025 年营收指引至 12.4 亿美元，高于管理层此前给出的 12.3 亿，并且预计调整后的 EBITDA 利润将由亏转盈，Tempus AI 这份财报其实还算正常。

盘后股价暴跌或与公司此前涨幅巨大及 AI 炒作退潮有关，公司基本面依然稳固。

从业务上看，Tempus AI 是一家专注于通过人工智能（AI）和大数据分析推动精准医疗发展的医疗科技公司，尤其在肿瘤学领域表现突出。

Tempus AI 的技术平台整合了生成式 AI、机器学习、基因组学、临床数据分析等多领域技术，旨在为癌症等复杂疾病提供个性化诊疗方案。其核心能力包括：

基因组测序（NGS）：提供肿瘤组织基因组测序（xT）、液体活检（xF/xF+）、MRD 检测（xM）等服务，覆盖癌症诊断全流程。

多模态数据分析：积累超过 120 万影像数据、110 万样本测序数据和 25 万 "DNA+RNA" 特征数据，为 AI 模型训练提供基础。

临床决策支持：开发如 Tempus Next 等工具，通过实时分析患者数据，为医生提供治疗建议，缩短临床试验匹配时间。

公司业务分为三条主线，形成闭环生态：

基因组学检测：面向医疗机构和患者，提供肿瘤及心血管等领域的基因检测服务，是当前主要收入来源。

数据服务：为制药公司提供去标识化的临床数据和分析工具，加速药物研发和临床试验。

AI 应用开发：包括患者健康管理应用 Olivia、AI 驱动的 CRO 服务 Tempus Time 等，收入占比较低，为未来增长聚集潜能。

由于 Tempus AI 获得 ARK Invest（木头姐）重仓，以及佩洛西家族的投资，引发了市场炒作，股价一度从低点时的 31.4 元涨到 91.45 元，涨幅高达 191%！

从去年四季度来看，公司营收达到 2 亿美元，同比增长 35.9%：

基因测序及数据服务的盈利能力较强，Tempus AI 四季度毛利率达到 60.7%：

分业务看，四季度基因测序营收 1.2 亿，同比增长 30.6%；数据服务营收 8025 万美元，同比增长 44.6%：

从运营数据上看，Tempus AI 的基因测序业务量价齐升，2024 年的测试量达到 27 万，同比增长 24%；单次检测收入达到 1530 美元，同比提升 78 美元：

数据服务的剩余合同价值高达 9.4 亿美元，净收入保留率达到 140%，意味着过去一年，平均每客户给 Tempus AI 贡献的收入增长了 40%：

展望 2025 年，Tempus AI 预计总营收将达到 12.4 亿，同比增长 79%，该收入包括了近期收购而来的 Ambry，不考虑收购影响，Tempus AI 的基因测序业务营收增速在 20-30% 之间，调整后的 EBITDA（息税折旧推销前利润）约 500 万美元，较 2024 年增加 1.1 亿美元：

公司预计基因测序及 Ambry 业务在较长时间里可以保持 25% 的速度增长。

总的来说，Tempus AI 的成长性并不差，其基因测序和数据服务亦能互相增益，用户量越多，Tempus AI 掌握的数据就越多，越能提供更加准确的 AI 数据，反过来吸引患者使用。

强劲的增长之下，Tempus AI 目前的市销率为 10.5 倍，这在 AI 及医疗股中，都不算太高 :

但由于公司此前涨幅巨大，叠加近期 AI 炒作退潮，英伟达、台积电等明星股回调，Tempus AI 不可避免受到了不利影响。

调整过后，Tempus AI 或继续大放异彩，值得关注。