财联社 2 月 25 日讯（记者 刘梦然）在未能如愿并入通威股份（600438.SH）麾下之后，江苏润阳有意重启 IPO。

今日晚间，光伏设备厂捷佳伟创（300724.SZ）和奥特维（688516.SH）发布公告称，计划分别以 7.2 亿和 1.8 亿债权入股江苏润阳新能源科技股份有限公司（下称 " 江苏润阳 "）。在投资协议之补充协议中提到，目标公司（江苏润阳）于规定时间前完成 IPO 上市（A 股主板、科创板、创业板）或并入 A 股上市公司。

此次增资完成后，捷佳伟创将持有目标公司股份数额为 4050 万股，占转股后目标公司总股本的 8.0899%，一举成为江苏润阳第四大股东；奥特维增资完成后，将持有目标公司股权 1012.5 万股，占目标公司总股本的 2.0225%，成为第七大股东。不过，因目标公司在同步处理其他债务，因此债转股增资后股权结构以最终目标公司工商变更登记为准。

捷佳伟创和奥特维均为光伏设备厂，前者是 TOPCon 电池设备龙头，后者是光伏组件设备串焊机头部企业。江苏润阳主营业务为电池片生产，亦覆盖组件环节，二者与其主要为供应商与客户关系。有业内分析认为，江苏润阳的一体化扩张过程中与两家企业合作较为深度，交易金额较大。

分析认为，此次 " 债转股 " 对于刚刚失去并入通威股份机会的江苏润阳而言，有助于减轻负债，改善资产负债表。但从补充协议约束看，润阳股份重启 IPO 的压力仍然较大。

财联社记者注意到，本次债转股前目标公司（润阳股份）估值为 80 亿元人民币。

在业绩方面，2023 年度，江苏润阳营业收入为 263.13 亿元，净利润为 26.62 亿元；2024 年 1-10 月，营业收入骤降至 122.89 亿元，净利润为 -5.96 亿元（未审计）。

从补充协议看，两家设备厂均设置了 " 稳赚不赔 " 的回购约定：若目标公司成功上市，投资人持有上市公司股票数额所对应的市值低于（不含等于）投资人其各自转股债权本金金额，由承诺人（江苏润阳，以及第一大股东陶龙忠和第二大股东江苏悦达）按照约定对投资人予以上市公司股票补偿或现金补偿。

若目标公司未能在规定时间前完成目标，或投资人所持目标公司股权没有被全额收购，由承诺人按照约定回购投资人所持有的目标公司股权。

此次公告中未披露江苏润阳重启 IPO 具体时间表。不过，投资人（捷佳伟创与奥特维）与江苏润阳股东江苏悦达均签署《一致行动协议书》，期限为签订之日起五年。

设备厂是光伏行业 " 卖铲人 "，在此前数年享受到光伏制造大规模扩张红利，营收和利润规模均有显著增长。但随着光伏产业内卷传导至设备环节，设备厂应收账款增加：去年前三季度，捷佳伟创应收账款由年初的 29.18 亿元增至 36.57 亿元。

奥特维同期应收账款为 25.57 亿元。公司在今日公告中提到，此次债权转股权旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，同时也有利于加强与客户的合作。