2 月 27 日，亿华通（02402.HK）高开高走，并伴随成交量显著放大，股价一度飙升逾 41.8%；截至发稿前，该公司涨幅为 31.44%，报 27.80 港元 / 股。

消息面，2 月 27 日，亿华通发布公告宣布，已于前一天（2 月 26 日）与旭阳集团订立不具法律约束力的合作意向协议。根据协议，公司拟透过发行其 A 股方式，向旭阳集团收购 " 定州旭阳 "100% 股权及募集配套资金。

值得注意的是，亿华通的 A 股（688339.SH）自即日（2 月 27 日）起开始停牌，预计停牌时间将不超过 5 个交易日。在此期间，该公司的 H 股将继续保持正常交易。

资料显示，旭阳集团是一家集焦炭、化工、新能源、新材料等业务板块协同发展的大型企业集团。该公司利用焦炭生产过程中的副产品焦炉煤气制氢，具有成本优势，并且正在不断扩大氢能产能规模，目前已成为 " 中国京津冀地区最大的氢气供应商 "。

定州旭阳是旭阳集团的附属公司，专注于新能源技术的研究与开发，特别是在氢能的制、储、运、加、用及研发全产业链均有着深厚的布局。

亿华通作为一家专注于燃料电池系统制造的企业，其近 90% 的收入来自于燃料电池系统业务，在业内具有一定领先地位，被称为氢能领域的 " 宁德时代 "。

根据 TrendBank 统计数据，2024 年国内燃料电池装机量为 807.42MW，同比增长 8.6%。其中，亿华通装机量第一，占比 20.8%。

然而，从业绩层面看，尽管身为行业龙头，亿华通却仍面临亏损的困境，且亏损额正在不断扩大。

2024 年，亿华通预计公司归母净利润亏损 3.7 亿元至 5.2 亿元（单位人民币，下同），同比扩大 52.14% 至 113.81%；扣非后归母净利润亏损 4.7 亿元至 6.3 亿元，同比扩大 63.29% 到 118.87%。

对于这一状况，亿华通解释称，氢燃料电池行业仍处于商业化初期阶段，市场产销规模相对较小，尚未形成规模效应，导致综合成本较高。

此次收购定州旭阳，无疑为亿华通在氢能产业链上的布局注入了新的活力。从氢燃料电池发动机扩展到氢能的生产、储存、运输及应用等多个环节，亿华通将形成更为完整、更为强大的氢能产业体系。

市场分析表示，这种全产业链的布局，将有助于亿华通在各个环节进行协同优化，提高生产效率，从而更容易实现规模效应，降低成本，并最终提升公司盈利能力。或受这一良好预期的提振，今日亿华通股价在市场上狂飙突进。