中信期货：国内锡资源紧缩，锡矿供应风险较大【偏多头】

今日沪锡主力合约跌 3.69% 至 25.4 万，主要是因为佤邦复产冲击造成。2 月 26 日，佤邦工业矿产管理局发文《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》，表明佤邦将正式复产。佤邦是我国进口锡矿主要来源国，2024 年因当地禁矿造成国内锡矿进口大幅下滑，当前复产消息引起市场对供应过剩的担忧，情绪冲击下价格大跌。

然而从文件来看，复产流程较为复杂，再加上筹备等各项工作，正式出矿或也在下半年。同时刚果（金）冲突不断升级导致锡矿供应风险加大，以及 1 月印尼精炼锡出口量环比大幅回落，加剧国内锡资源紧缩预期，锡供给状况仍是影响当前市场的关键因素，预计 3 月份国内锡锭供应仍然偏紧，同时上半年光伏抢装等会造成需求明显好转，锡价下方空间不大，情绪炒过之后仍以偏强震荡为主。

五矿期货：消费旺季来临，锡价预计延续震荡走势【横盘震荡】

2025 年 02 月 27 日，沪锡主力合约报收 262240 元 / 吨，下跌 0.40%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降 32 吨，现为 7065 吨。LME 库存上升 90 吨，现为 3700 吨。长江有色锡 1# 的平均价为 262090 元 / 吨。上游云南 40% 锡精矿报收 249000 元 / 吨。根据 smm 最新统计数据显示，1 月国内精炼锡产量 15960 吨，同比增长 2%，春节放假并未影响到国内精炼锡生产。乘联会数据显示，2 月 1-23 日，乘用车市场零售 92.4 万辆，同比去年 2 月同期增长 18%，较上月同期下降 30%，今年以来累计零售 271.8 万辆，同比下降 4%；乘用车新能源市场零售 44.5 万辆，同比去年 2 月同期增长 77%，较上月同期下降 16%，今年以来累计零售 118.9 万辆，同比增长 29%。印尼 2 月交易所出口锡锭数量稳定增长，国内消费旺季来临，后续锡价预计延续震荡走势，国内参考运行区间：250000- 275000 元 / 吨。LME-3M 参考运行区间：32000-34000 美元 / 吨。

国投期货：锡矿产出陆续恢复，现货买兴强弱【观望】

低邦公布矿业审批证通知，市场预计一个月后锡矿产出陆续恢复。今日沪锡深跌，技术上 25 万强支撑，关注价格快调后现货买兴强弱。晚间关注伦锡 3.05-3.1 万支撑。