本文来源：时代周报 作者：梁春富

2 月 27 日晚，防水龙头东方雨虹（002271.SZ）披露 2024 年业绩报告，公司 2024 年实现营业收入 280.56 亿元，同比减少 14.52%；归母净利润为 1.08 亿元，同比减少 95.24%。

东方雨虹主要从事建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务。近年，房地产市场不振，冲击防水行业，东方雨虹亦受到影响，盈利能力持续下降。2024 年前三季度，公司净利润同比下滑 45.73% 至 12.77 亿元。2023 年，公司盈利 22.73 亿元。

对于 2024 年业绩下滑的具体原因，东方雨虹曾在 2024 年业绩预告中解释，一是公司加大了应收风险管控力度，主动放弃了回款不佳的直销项目，导致直销业务收入同比下降，从而导致营业收入有所下降；二是加大渠道转型力度导致短期内费用增加；三是公司对可能发生减值损失的应收账款等资产计提减值准备。

从财报数据上看，计提资产减值准备或是导致东方雨虹利润断崖式下降的主要原因。

根据东方雨虹 2 月 27 日披露的《关于 2024 年度计提资产减值准备的公告》，2024 年度公司计提资产减值准备总额为 10.67 亿元，具体包括信用减值损失 8.87 亿元和资产减值损失 1.79 亿元。

Chioce 金融终端数据显示，截至 2024 年 12 月 31 日，东方雨虹应收账款与应收票据余额为 78.52 亿元，相较于 2022 年末的 113.87 亿元、2023 年末的 101.85 亿元明显下降。这或与东方雨虹近年加大回款力度、积极处置在手抵账资产有关。

根据东方雨虹 2 月 27 日发布的债务重组公告，2024 年度，公司作为债权人通过取得部分下游客户已建成的商业商品房、酒店、土地等用于抵偿其所欠付公司款项，相关债权的账面价值共计 18.13 亿元，公司作为债权人通过出售部分下游客户资产用于抵偿其所欠付公司款项，相关债权的账面价值共计 4.12 亿元；此外，公司作为债务人向上游供应商抵出抵债资产用于抵偿公司应付供应商货款，相关债务的账面价值共计 4.68 亿元，以上交易构成债务重组。

简单来说，一方面，东方雨虹计划将下游客户（包括融创集团、新力地产集团）的抵债资产出售，回笼资金。另一方面，东方雨虹也把这些抵债资产用于偿还公司应付供应商货款。

值得关注的是，在营收利润双降的情况下，东方雨虹仍计划实施年度分红计划，向全体股东每 10 股派发现金红利 18.50 元。若分红计划实施，东方雨虹将派发现金红利 44.19 亿元（含税）。

算上 2024 年中期派发 14.62 亿元的现金红利，东方雨虹在 2024 年的现金分红总额将高达 58.81 亿元，这比之前 9 年派发的现金红利加起来还多。在业绩表现最亮眼的 2021 年度，东方雨虹实现净利润 42.05 亿元，而现金分红总额也只有 7.53 亿元，对应股利支付率为 17.9%。

东方雨虹近十年分红情况统计表 截图自 chioce 金融终端

对于高比例分红，东方雨虹曾于 2024 年给出解释，一是公司报告期末（截至 2024 年 6 月 30 日）累计未分配利润达 150 多亿元，有能力进行分红。二是公司现金流得到明显改善，同时资本开支需求明显下降，负债率也仅有 41.45%。三是公司 2024 年在尽全力处理抵账资产，以实现现金回笼，亦会加强整体资金能力。

从股东层面看，东方雨虹实控人、董事长李卫国将从近年的高分红中获得巨额现金回报。截至 2024 年末，李卫国持股 530802887 股，按照每 10 股派发现金红利 18.50 元计算，可以获得约 9.82 亿元现金红利。

与此同时，东方雨虹进行了重大人事调整，2025 年 1 月，董事长李卫国提名了在东方雨虹工作 27 年的杨浩成接替张志萍担任总裁一职。2023 年，张志萍从东方雨虹获取的年薪为 260 万元，在高管团队中薪酬排名第一。

此外，东方雨虹正在规划海外业务。东方雨虹称，目前公司在部分国家陆续成立分子公司，进行海外销售团队搭建。海外产能布局方面，在美国休斯顿、沙特、马来西亚等地的生产基地建设有序落地中。同时公司也在寻求海外投资并购的机会。

二级市场上，2 月 28 日收市，东方雨虹股价涨 1.81%，报收 12.91 元 / 股。就相关问题，时代周报记者多次拨打东方雨虹董秘办电话，均无法接通。