南华期货：3 月减产预期驱动期价提升，纯碱高开震荡【横盘震荡】

当前纯碱期价大幅攀升，核心驱动和交易逻辑一是供应预计在 3 月出现明显减量，虽然头部大厂检修是市场早有预期的，但先前对检修时间和时长均不确定，两家大厂检修重合的时间略长使得 3 月的静态平衡将出现小幅缺口。第二，在 3 月头部厂家确定性进行检修的情况下，碱厂有联合挺价的意图，且落实了一定程度，因此现货压力有限的情况下挺价得到支撑。第三，光伏玻璃工厂成品库存天数环比显著下滑，光伏玻璃的日熔也出现了见底信号，部分前期堵窑口的产线得到了一定恢复，3-4 月还有点火预期，即使需求端光伏带来的增量有限，但环比看确有改善的现实基础和预期。即使 3 月平衡出现缺口但整个社会库存都在历史高位，短期的去库无法改变纯碱中长期过剩的矛盾，头部厂家检修完毕后市场供应也将迅速回升，库存会重新回到累库周期内。

纯碱市场后期的变量在于供应的减量是否会超出预期以及中下游是否有进一步持货的意愿。这会放大短期缺口从而加速上游去库，进一步刺激现货和盘面共振上行。重点关注 3 月的供需节奏以及市场情绪的变化，即使基本面的改善有限，投机性也会放大盘面的波动而短期脱离理性。

东吴期货：继续去库，供应扰动再次推动纯碱价格上行【偏多头】

纯碱目前库存还是在很高的位置，继续大幅上行概率不大，价格上方空间有限。预计区间内震荡运行，短期供应扰动下略微偏强。关注后续碱厂检修计划。

国信期货：大厂封单挺价，盘面走势偏强【偏多头】

周五纯碱主力合约价格较前一交易日上涨 2.68%，收盘于 1569 元 / 吨，减仓 12990 手。今日现货价格坚挺，下游刚需补库。供给端，纯碱厂家周度产量 73.47 万吨，环比增加 0.98 万吨。下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微跌；光伏玻璃企业日熔量低位回升，库存去化速度较快。截至 2025 年 2 月 27 日，国内纯碱厂家总库存 181.55 万吨，较周一减少 2.22 万吨，跌幅 1.21%。其中，轻质纯碱 87.63 万吨，环比增加 0.39 万吨，重质纯碱 93.92 万吨，环比减少 2.61 万吨。纯碱基本面偏弱，但短期大厂集体封单挺价，叠加两会预期，盘面走势偏强，单边建议暂时观望，关注玻璃纯碱价差走势。

宝城期货：厂家挺价强烈，盘面窄幅震荡【偏多头】

今日纯碱市场价格窄幅上调，市场情绪有所缓和，个别厂家挺价意愿强烈，现货市场略有好转。期货盘面窄幅震荡，05 合约收于 1569 元 / 吨。纯碱短期交易检修因素，关注持仓，目前尚不能言转势，但短期反弹或可持续。

云晨期货：累库压力不大，下游需求好转【偏多头】

今日纯碱 2505 合约高开收星，收于 1569 元 / 吨，上涨 41 元 / 吨（+2.68%），持仓量 123.9 万手（-1.29 万手），成交量 158.5 万手（+2.12 万手）。阿拉善减量、金山检修，目前主力 05 合约对应的检修预期较多，累库压力不大。同时，近期下游需求有所好转，部分低价货源有封单状态。目前来看，主力合约上暂时难有深度负反馈，纯碱短期或有继续上探可能，关注 1600 压力。