东吴证券股份有限公司曾朵红 , 郭亚男 , 胡隽颖近期对三一重能进行研究并发布了研究报告《2024 年业绩快报点评：业绩符合预期，订单创新高》，给予三一重能买入评级。

三一重能 ( 688349 )

投资要点

事件：公司发布 24 年业绩快报，预计实现营业收入 181 亿元，同比 +21.1%；归母净利润 18.6 亿元，同比 -7.5%；扣非后归母净利润 16.3 亿元，同比 +0.7%。单 Q4 来看，营业收入 90 亿元，同环比 +21%/+138%；归母净利润 11.7 亿元，同环比 +20%/+366%；扣非后归母净利润 10.2 亿元，同环比 +17%/+357%。

开工建设哈萨克斯坦江布尔风电设备厂区，出海版图持续扩张：2024 年 11 月 29 日，哈萨克斯坦 Samruk Kazyna 主权财富基金与三一重能公司在哈萨克斯坦江布尔州举行了总投资金额 1.14 亿美元的风电整机部件生产工厂的奠基仪式。该厂区计划于 25 年底竣工，将生产风电项目所需的机舱、轮毂、塔架和其他重要部件。此外，为实现机组生产本地化程度提高到 30%，公司计划另外建设一处研发中心。Samruk Kazyna 主权财富基金计划到 2030 年与三一重能携手建设约合 6GW 的风电装机以满足日益增长的电力需求。

盈利预测与投资评级：考虑公司风场转让规模不达预期，我们下调 2024~2026 年业绩预期，归母净利润分别为 18.8/23.9/27.4 亿元（前值为 20.9/27.4/32.6 亿元），同比 -6.5%/+27.4%/+14.6%，对应 PE 为 18.0/14.1/12.3x。基于公司成本控制优势凸显，同时双海战略进入加速期，有较大上升空间，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：竞争加剧、行业政策变动风险、电站业务盈利下滑风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 84.04%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 20.94 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 39.51。

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