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《科创板日报》3 月 4 日讯（记者 徐赐豪）周六福珠宝股份有限公司（以下简称周六福）日前再次在港交所递交招股书，拟香港主板上市，联席保荐人为中金和中信建投。

值得注意的是自 2019 年起，周六福曾两次冲击 A 股未果，主因涉及加盟模式风险、知识产权纠纷及财务合规性等问题。2023 年 11 月，其第二次 A 股 IPO 主动撤回后，转而瞄准港股市场，并于 2024 年 6 月首次递表，但因招股书失效后于今年 2 月再度提交申请。

对于转战港交所，周六福在招股书中解释，" 考虑到港股上市后可取得境外资本及进入海外市场的机会，我们于 2023 年 11 月主动撤回第二轮 A 股上市申请，亦能让公司更广为市场接受，因此决定寻求在港交所上市 "。

去年营收 57 亿元，加盟商关闭门店 673 家

周六福成立于 2004 年，业务模式包括珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营。公司的销售网络包括加盟店、自营店及线上销售渠道。

近几年，周六福整体业绩增速在放缓。财务数据方面，2022 年至 2024 年，周六福营业收入分别为 31.02 亿元、51.5 亿元、57.18 亿元，同比分别增长 11.45%、66.03% 和 11.04%；同期利润分别为 5.75 亿元、6.6 亿元、7.06 亿元，同比分别增长 35.22%、14.68%、7.07%。

值得注意的是，加盟模式是周六福的主要商业模式，加盟店占整体门店比例的 95% 以上。

招股书显示，截至 2024 年末，包括泰国的两家加盟店、老挝的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店在内，周六福共有 4129 家门店（包括加盟店和自营店）。其中，一线城市、二线城市、三线城市及其他低线城市的门店数量分别占国内门店总数的 8.4%、36.5% 及 55.1%。购物中心和百货商场的门店数量约占 55%。共有 3543 名加盟商（包括三名海外加盟商）。

截至 2022 年、2023 年及 2024 年 12 月 31 日，周六福珠宝有 3974 家、4288 家及 4038 家加盟店；同期周六福珠宝在中国拥有 78 家、95 家及 91 家自营店。

2022 年至 2024 年，分别新开 644 家、804 家及 424 家加盟店。同时，分别关闭了 364 家、490 家及 674 家加盟店。2024 年关闭的加盟店数量超过了新开的加盟店数量。

据招股书介绍，周六福的特许协议一般为期一年。可经双方同意后续期。周六福与加盟商的合作受特许协议规管，而周六福对加盟商活动的控制有限，若加盟商违反协议、未能充分推广产品等，极有可能对公司业绩造成不利影响。

此外，由于金价上涨推高原材料采购成本，周六福 2022 年至 2024 年黄金采购均价从 347.6 元每克涨至 487.5 元每克，分别采购 16.60 亿元、35.38 亿元、40.16 亿元的黄金原材料，占同期采购额的 89.7%、96.5%、98.5%。尽管周六福通过加盟模式转移部分库存风险，但高成本仍挤压利润空间，消费者需求转向观望，导致加盟商闭店意愿增强。

对于 2024 年新开门店数量减少的情况，周六福在招股书中解释称，2023 至 2024 年间新开门店数量减少主要是由于市场因素，尤其是 2024 年黄金价格的急剧上涨，导致终端消费者在购买决策时变得更加谨慎，从而减少了对黄金产品的需求，进而影响了加盟商开设新加盟店的决策。

IPO 前李氏兄弟分走超过 8 亿元分红

与周大福、周生生、周大生三家的珠宝品牌名都由创始人姓 " 周 " 而来不同，周六福的实控人并不姓 " 周 "，而是来自广东潮汕的李伟柱、李伟蓬两兄弟。

公开资料显示，2004 年李伟柱的哥哥李伟蓬找来一位合伙人，共同出资成立了深圳市周天福珠宝首饰有限公司（周六福前身）。次年，李伟柱买下了该合伙人 50％的股权，兄弟俩开始一起运营，并于 2012 年更名为深圳市周六福珠宝有限公司。

截至最后实际可行日期，李伟柱拥有及有权行使周六福约 66.72% 的投票权，包括周六福已发行股本总额约 36.62%、27.46% 及 2.64%，分别由若水联合、上善联合及创明投资持有，其中上善联合由李伟柱拥有 70% 权益，若水联合由李伟柱拥有 60% 权益，若水联合及上善联合各自由深圳周六福直接拥有 40% 及 30% 的权益，而深圳周六福由李伟柱直接全资拥有，同时李伟柱为创明投资各自的普通合伙人。

李伟蓬通过乾坤联合持有及有权行使周六福公司约 26.97% 的投票权，而乾坤联合由李伟蓬直接全资拥有。

值得注意的是，递表港交所前，周六福进行了大手笔分红。

招股书显示，2023 年周六福宣派发股息 3 亿元；2024 年加大股息派发力度，分别在同年 3 月，周六福宣派股息 3.48 亿元；2024 年 5 月，周六福宣派股息 2.97 亿元。两次现金分红合计金额 6.45 亿元。

截至最后实际可行日期，李伟柱、李伟蓬、深圳周六福、若水联合、上善联合、乾坤联合及创明投资合共有权行使周六福约 93.70% 的投票权。也就是说，李氏兄弟分红分走了超过 8 亿元。