01 大盘

昨夜美股三大股指集体收涨，中概股全面开花，金龙指数暴涨 6.4%。截至收盘，道指涨 1.14%，纳指涨 1.46%，标普涨 1.12%。美国十年国债收益率涨 0.8%，收报 4.282%，相较两年期国债收益率差 27.3 个基点。恐慌指数 VIX 跌 6.72% 至 21.93，布伦特原油收跌 2.43% 至 69.38。现货黄金昨日涨 0.05%，报 2919.2 美元 / 盎司。美元指数昨日跌 1.17%，报 104.32。

美贸政策 - 白宫：特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免；消息人士：美国希望印度取消汽车进口关税，后者考虑进一步减税但不愿立即降至零；特朗普：与特鲁多通话在 " 某种程度上 " 以友好的方式结束。

欧洲防务 - 马克龙：将就向欧洲伙伴提供法国核保护展开讨论；德国敦促欧盟放宽财政规则以增加国防开支；捷克将增加国防开支。欧盟委员会表示，欧盟将拨款 18 亿欧元确保电池原材料供应链的安全，以支持欧洲汽车行业。

俄乌局势 - 美 CIA 称已停止对乌提供情报；美国官员：若就矿产协议达成一致，将解除对乌援助的暂停；据悉高盛及小摩等银行提供与俄罗斯相关的交易。

特朗普国会讲话 -4 月 2 日对等关税开始生效；乌克兰准备签署矿产协议、泽连斯基准备回到俄乌谈判桌；应废除芯片法案、将成立造船办公室、将大幅扩大在美生产关键矿物和稀土；寻求全面的永久性所得税减免。

02 行业 & 个股

行业板块方面，除能源和公用事业分别收跌 1.46% 和 0.7% 外，其他标普其他 9 大板块悉数收涨：原料、半导体、工业、科技、通讯、医疗、房地产、金融和日常消费分别收涨 2.61%、2.16%、1.58%、1.41%、1.29%、1.01%、0.93%、0.58% 和 0.41%。

中概股多数收涨，KWEB 涨 7.13%，台积电涨 2.38%，川普称应废除芯片法案。阿里涨 8.61%，拼多多涨 6%，理想涨 3.61%，小鹏涨 7.12%，富途涨 11.93%，B 站涨 5.59%，万国数据涨 10.2%，EH 涨 12.84%。

大型科技股多数收涨。苹果收跌 0.08%，微软涨 3.19%，微软对 OpenAI 投资获英国反垄断机构开绿灯，无须全面调查；英国监管机构放行微软 130 亿美元注资 OpenAI 交易。英伟达涨 1.13%，亚马逊涨 2.24%，谷歌涨 1.38%，谷歌敦促特朗普执政时期的美国司法部改变拆分该公司的决定。Meta 涨 2.57%，伯克希尔 -A 涨 0.53%，博通涨 2.19%，特斯拉涨 2.6%，特斯拉 2 月份在德国的销量下降了 76%。沃尔玛涨 1.06%，APP 跌 2.82%，PLTR 涨 6.79%，AXON 涨 1.26%。

03 每日焦点

1、高盛预测中国股市将进一步上涨

3.6 高盛将 MSCI 新兴市场指数的 12 个月目标点位从 1,190 上调至 1,220，以反应人工智能采用对中国企业利润的积极影响。新的预测表明该指数较周二收盘价还有 12% 的上涨空间。Sunil Koul 等策略师预计中国股市将进一步上涨，因刺激措施有望稳定经济增长。

一只跑赢 97% 对手的基金更加看好中国股市

3.5 一只 33 亿美元的亚洲股票基金比以往任何时候都更看好中国股票，因为它看到了中国互联网巨头的增长和一些国有企业的价值。截至 1 月底，中国内地和香港股票占 Federated Hermes 亚洲（除日本）股票基金总投资的 48%。该基金经理乔纳森•派恩斯表示，这一配置比基准高出约 15 个百分点，是该基金 12 年历史上最看涨中国的头寸。派恩斯表示，与去年 9 月份的反弹相比，目前的上涨 " 更加渐进，背后似乎有更多的技术稳定性 "。今年到目前为止，他的基金跑赢了 97% 的同行，在过去三五年里至少跑赢了 90%。该基金还削减了对印度的投资，只占不到 1%，派恩斯说，即使在最近的下跌之后，印度股市 " 还是太贵了 "。

大和：上调万国数据目标价至 46 港元 指公司处于高速增长早期阶段

3.5 大和发表研报指，渠道调研显示万国数据 ( 09698.HK ) 今年首季从阿里手中取得廊坊数据中心约 140 兆瓦的订单，新订单占万国数据已使用容量的约 15%，亦反映出核心城市推理运算需求正在增长，预料推动 2026 年收入增长超越预期，有信心在各企业承诺加大对云计算的投资下，万国数据有机会从其他互联网企业手中取得更多新订单，把握今明两年行业需求增长趋势。该行又指，万国数据房地产投资信托基金 ( REIT ) 即将上市，将成熟资产注入 REIT 上市预期将加快其去杠杆及增设新融资渠道，相信该公司目前正处于高速增长的早期阶段。考虑到今年首季起不再合并 DayOne 业绩，大和将其 2025 至 2026 年收入预测下调 25% 至 30%，EBITDA 预测下调 18% 至 21%，重申 " 买入 " 评级，目标价从 39 港元上调至 46 港元。

满帮：2024 年经调整净利 40.2 亿元，同比增 43.7%

3.5 数字货运平台满帮 ( YMM.N ) 发布 2024 年第四季度及全年业绩报告。2024 年第四季度，满帮实现营业收入 31.7 亿元，同比增长 31.8%，非美国会计准则下的调整后营业利润 9.6 亿元，同比增 141.6%，非美国会计准则下净利润达 10.5 亿元，同比增长 43.5%。2024 年全年营业收入 112.4 亿元，同比增长 33.2%，非美国会计准则下的调整后营业利润 30.3 亿元，同比增 91.9%，非美国会计准则下实现净利润约 40.2 亿元，同比增长 43.7%。

2、美国将对通过《美墨加协定》进口的汽车给予一个月关税豁免

3.6 当地时间 3 月 5 日，美国白宫新闻秘书莱维特表示，美国将对通过《美墨加协定》进口的任何汽车给予一个月的关税豁免。当地时间 3 月 3 日，美国总统特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大商品加征 25% 的关税将于 3 月 4 日生效。特朗普 4 日在国会联席会议上发表讲话时重申，将于 4 月 2 日开始征收对等关税。

汽车制造商和专家警告说，对邻国征收 25% 的关税会导致成本上升，几乎会立即使汽车价格上涨数千美元，并导致供应链瘫痪。

标普：受关税影响 预计下周北美汽车生产会减少 2 万辆 / 天

3.5 标普旗下 S&P Global Mobility 表示，美国总统特朗普对墨西哥及加拿大货品实施 25% 关税，下周北美汽车生产会减少约 1/3，因车厂试图纾缓成本上涨，以及买家暂停购买新车及卡车。损失产量相等于每日 2 万辆。若关税不改变或移除，生产影响及裁员可能性将会继续。该机构指 25 间车厂在北美每日生产 6.39 万辆轻型汽车，约 65% 在美国组装，分别有 27% 及 8% 车辆在墨西哥及加拿大组装。机构预计，部分厂房将删除编班，部分车厂则减慢产量，各车厂情况不一定相同，视乎所需零件及所需数量。

美国汽车业界预计特朗普关税将导致汽车涨价至多 25%

3.5 美国汽车生产业界估计，总统特朗普对加拿大及墨西哥开征 25% 关税行动，势必让车辆售价上涨，加幅最多可达 25%。汽车创新联盟 ( Alliance for Automotive Innovation ) 主席 John Bozzella 表示，所有美国车厂也会受上述关税打击，而大部分车须加价，最多可能加 25%，而且短期内供应也可能不稳定。联盟成员包括北美洲差不多全部车厂，只有特斯拉没有加入。差不多所有在美国有生产线的车厂早已表明，加墨两国关税将打击生产。

3.5 美国商务部长卢特尼克：

总统特朗普正在考虑他可能会在哪些领域对加拿大进行减免。今天下午预计将会有关于加拿大和墨西哥的公告。这将是 25%（的关税），但可能会有一些类别被排除在外。这并不是真正的豁免。（关于加拿大和墨西哥的关税问题）我认为最终会处于一个中间地带。我们将在 2026 年重新谈判美墨加协定。

（就 4 月 2 日对等关税实施）一些对等关税将立即生效，部分对等关税将在几个月后生效。我们坚持 4 月 2 日的关税计划。

消息人士称美国主权财富基金资金将来自关税

3.6 两位知情人士称，上个月离开摩根士丹利并在美国商务部担任高级职务的科技投资银行家格兰姆斯（Michael Grimes）有望领导特朗普宣布成立的美国主权财富基金。该基金由向外国征收的关税提供支持，目前的讨论还处于早期阶段，计划可能会发生变化。特朗普此前曾表示，拟议中的新基金可能由 " 关税和其他明智的东西 " 提供资金。一位消息人士说，关税收入可以由所谓的 " 对外收入署 "（External Revenue Service）提供，特朗普希望成立这个机构来处理征税带来的收入。格兰姆斯在摩根士丹利领导了多起备受瞩目的科技公司 IPO，包括 Meta、Uber 和 Airbnb。他曾在马斯克收购推特时为其提供顾问服务。摩根士丹利也是特斯拉上市的主要投资银行。

3.5 据福克斯商业新闻，白宫加密货币峰会将于北京时间 3 月 8 日 2:30-6:30 期间进行。

3、特朗普抨击芯片法案：钱被企业拿走 却没花出去

3.5 美国总统特朗普抨击了《芯片与科学法案》，这是一项在拜登政府期间通过的总额 2800 亿美元的全面法律，旨在提振美国国内半导体生产。" 您的芯片法案是一件糟糕透顶的事情。我们给了半导体制造商数百亿美元，但这毫无意义。他们拿走了我们的钱，却不去花。" 他在今晚向国会发表讲话时说，芯片制造商不想支付关税。特朗普补充说：" 应该废除《芯片法案》以及剩余的一切，尊敬的议长，您应该用它来减少债务或您想要的任何其他原因，" 特朗普说。众议院议长迈克 · 约翰逊站起来鼓掌。2022 年，《芯片法案》以两党多数票通过。

3.4 郭明錤：台积电千亿美元投资计划长远而言将是利好 相信不会影响盈利

台积电的美国厂房平均毛利率介乎 30 至 35%，预期会令公司整体毛利率下降 1.5 至 2%

3.5 微软对 OpenAI 投资获英国反垄断机构开绿灯，无须全面调查；英国监管机构放行微软 130 亿美元注资 OpenAI 交易

海外 h100 租赁价格还在上涨     h200 也是，缓慢向上。

4、马斯克站队德国极右政党惹恼选民 特斯拉 2 月在德销量暴跌 76%

3.5 德国联邦汽车运输管理局的数据显示，特斯拉 ( TSLA.O ) 2 月在德国的销量暴跌 76% 至 1429 辆，因该公司的首席执行官埃隆 · 马斯克惹恼了参加该国竞争激烈的联邦选举的选民。特斯拉的表现与整体电动汽车注册量形成鲜明对比，后者在 2 月份增长了 31%。在 2 月 23 日大选前的几个月里，马斯克为极右翼政党德国选择党背书，为这个反移民、亲俄、抨击国家政治体制的政党提供支持。虽然德国选择党跃居第二，但可能成为下一任总理的弗里德里希 · 梅尔茨誓言要与该党保持距离。今年头两个月，特斯拉在欧盟最大电动汽车市场德国和法国的销量分别下降了 71% 和 44%。

5、机器人租赁一机难求：日租金破万仍需排队，二次开发激活更多场景

3.5 宇树科技人形机器人在春晚扭秧歌扭出圈，随之点燃机器人租赁市场。目前 G1 租金大约是 1 万元一天，最高可至 3 万元一天。其他机器人日租金则在几百元到两三千元不等。有商家告诉记者，春晚前 G1 的日租金在 6000 元左右。一些手里拥有 G1 资源的商家已将档期排到两个月以后。（新京报）

尧德中代表：脑机接口有望缩短 25% 入睡时间

3.5 据快科技，全国人大代表、四川省脑科学与类脑智能研究院院长尧德中近日表示， 脑机接口 ( BCI ) 技术可以在一定程度上改善入睡速度，大约能缩短 25% 的入睡时间。

脑机接口技术的基本原理是通过解码大脑信号， 实现人脑与机器之间的信息交换。近年来，随着技术的不断进步，脑机接口产业正在快速发展，市场规模也在不断扩大。

作为该领域的先行者之一， 马斯克的 Neuralink 公司已经在改善瘫痪患者生活质量方面取得了初步成功。其 " 心灵感应 " 产品让用户能够通过意念直接控制手机和计算机，展现了脑机接口技术在医疗、娱乐等领域的巨大潜力。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）21:30 美国至 3 月 1 日当周初请失业金人数