财联社 3 月 6 日讯（编辑 史正丞）随着本周被称为 " 英伟达小弟 " 的美国云计算平台 CoreWeave 递交上市招股书，这份充满 " 金融交易智慧 " 的文件令吃瓜群众大开眼界，也给这家公司的上市路增添了不少负面评价。

（来源：SEC）

与此同时，最新传言称 CoreWeave 的最大客户微软撤销了部分给 CoreWeave 的算力订单，也给颇受美股市场期待的 IPO 泼了一盆凉水。

金融属性爆棚的算力概念股

招股书显示，在公司股东英伟达的支持下，CoreWeave 截至 2024 年底总共拥有 25 万个英伟达 GPU。同样在英伟达的照顾下，公司也在第一时间拿到 Blackwell 架构的处理器。

令市场感到震惊的是，CoreWeave 的三位联合创始人已经在 2023 年和 2024 年的两次融资中，出售了大部分的 A 类股。所以不论这次 IPO 的结果如何，他们都已经完成了接近 5 亿美元的套现。

具体来说，联合创始人、CEO 兼董事长 Michael Intrator 出售了价值约 1.6 亿美元的股份；联创兼首席战略官 Brian Venturo，以及联合创始人兼首席开发官 Brannin McBee 分别套现约 1.77 亿美元约 1.51 亿美元的股份。

（来源：SEC）

招股书显示，三人仅保留不到 3% 的 A 类股，但通过 B 类股（投票权 *10）保留约 80% 的投票权。

根据市场传闻，CoreWeave 希望以 320 亿美元的估值募资至少 35 亿美元，也有可能冲击一下 40 亿美元。在去年 11 月的最后一次融资中，公司以 230 亿美元的估值融资 6.5 亿美元。

令这家科技公司与众不同的是，三名联合创始人都没有科技背景，甚至最初就是冲着加密货币热潮组队 " 挖矿 " 的班子。资料显示，他们创业之前都在能源领域的对冲基金上班。所以为了弥补技术短板，他们从谷歌云挖来 Chen Goldberg 担任高级工程副总裁。

这家公司最为出圈的创新，正是开创了 " 英伟达 GPU 基础设施支持贷款工具 "——使用难以获得的英伟达热门 GPU，作为抵押来进行融资，拿到钱继续购买英伟达 GPU。

招股书显示，英伟达持有 CoreWeave 近 6% 的股份，同时也是公司算力的客户。在 AI 龙头的扶持下，CoreWeave 营收从 2023 年的 2.289 亿美元，翻了 8 倍至 19 亿美元。

不过公司仍处于巨额亏损的状态，仅在 2024 年就录得 8.63 亿美元的亏损，公司引以为傲的 "GPU 融资 "，在账目上堆积了 79 亿美元的债务。去年光是债务成本，就花了 9.41 亿美元。所以公司也表示，IPO 募集的资金，可能会有一部分用于减轻债务负担。

令这笔明星科技公司 IPO 蒙上阴影的是，招股书中披露的最大单一客户、去年贡献 62% 营收的微软，被传取消了部分 CoreWeave 的订单。

这锅还是 CoreWeave 的？

根据周四的最新报道，由于 CoreWeave 的算力交付问题以及错过合同截止时间，微软已经退出部分与该公司签订的合同。

知情人士称，这些问题已经影响到微软对 CoreWeave 的信心。不过科技巨头仍保留了一些现有的存续合同，双方依然是重要的合作伙伴。

根据两家公司之间公开的 5 份合同，微软曾同意到 2030 年前，采购价值超过 100 亿美元的 CoreWeave 算力。

在 CoreWeave 的招股书中，公司特意强调如果微软的需求发生任何负面变化，或者双方的战略关系发生变化，都将会对公司业务、运营结果、财务状况和未来前景产生不利影响。

此前也有消息称，随着微软结束与 OpenAI 在租赁算力方面的独家协议后，微软的数据中心战略发生了变化。上个月 TD Cowen 的报告声称，微软开始退出数据中心的租赁协议。不过知情人士称，微软决定终止部分 CoreWeave 合同，与其自身的战略转变没有关系。

针对市场传言，微软曾公开表示其基础设施投资计划仍在按计划进行。但微软 CEO 纳德拉在近期的一次采访中也提及，人工智能基础设施存在 " 过度建设 " 的情况。