01 大盘

昨夜美股三大股指集体收跌，纳指大跌 2.6%，英伟达创 6 个月新低。截至收盘，道指跌 0.99%，纳指跌 2.61%，标普跌 1.78%。美国十年国债收益率跌 0.093%，收报 4.278%，相较两年期国债收益率差 31.5 个基点。恐慌指数 VIX 涨 13.41% 至 24.87，布伦特原油收涨 0.09% 至 69.44。现货黄金昨日跌 0.29%，报 2910.6 美元 / 盎司。美元指数昨日跌 0.11%，报 104.21。

美贸政策 - 特朗普签署修正案，暂缓对符合美墨加协定的墨加商品征收关税一个月，其中不包括钢铁和铝；特朗普称压根没关注市场（股市）是因关税问题下跌。加拿大财长宣布推迟对美价值 1250 亿美元的商品征税。

美国 1 月贸易帐录得 -1314 亿美元，为纪录以来最大贸易逆差。加拿大 1 月份对美贸易顺差扩大至创纪录的 144 亿加元。美国 2 月挑战者企业裁员人数环比激增 245.45% 至 17.2017 万人，为 2020 年 7 月以来新高。美联储理事沃勒认为三月无需降息，今年降息 2 次的预期仍然合理。

欧洲央行如期降息 25BP，暗示宽松周期或接近尾声，称货币政策变得明显不那么紧缩，随着利率下调限制性将明显减少。交易员降低欧洲央行降息的押注，预计到年底还将再降息 41 个基点。

特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链。美国财长贝森特：将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力，将关闭伊朗进入全球金融体系的通道。消息人士表示，美国和埃及的谈判 ] 以积极的结局告终，暗示加沙停火协议即将进入第二阶段。

俄乌局势 - 美乌计划下周在沙特举行会谈，将讨论俄乌初步停火；泽连斯基下周一将访问沙特；美媒：美国的一些盟友正在考虑缩减与华盛顿分享情报，以回应特朗普政府对俄罗斯的和解态度；媒体：特朗普盟友与泽连斯基政治对手秘密会谈，讨论尽快进行总统选举；特朗普将在 45 天内访问沙特；除匈牙利外，欧盟领导人同意进一步支持乌克兰。

02 行业 & 个股

行业板块方面，除能源和日常消费分别收涨 0.3% 和 0.18% 外，其他标普其他 9 大板块悉数收跌：半导体、科技、房地产、公用事业、通讯、金融、工业、原料和医疗分别收涨 4.16%、2.78%、2.74%、2.08%、1.79%、1.65%、0.86%、0.52% 和 0.27%。

中概股涨跌互现，KWEB 涨 0.65%，台积电跌 4.57%，魏哲家：台积电在美投资由需求驱动，今明两年产能已被订满。阿里跌 0.77%，阿里公布全新推理模型 QWQ-32B，在全球 AI 榜单上取得第一。拼多多跌 0.32%，京东涨 0.37%，公司 2024 年四季度收入实现双位数增长。理想跌 3.87%，小鹏涨 2.63%，富途跌 3.55%，B 站涨 0.77%，万国数据跌 1.42%，EH 跌 3.9%。

大型科技股多数收跌。苹果收跌 0.17%，郭明錤：苹果首款折叠 iPhone 预计在 2026 年底或 2027 年初上市。微软跌 1.03%，英伟达跌 5.74%，亚马逊跌 3.68%，谷歌跌 0.45%，Meta 跌 4.35%，伯克希尔 -A 涨 0.02%，特斯拉跌 5.61%，特斯拉将在休斯敦附近建厂，第三座超级工厂诞生；特斯拉日本停售 Model X 和 Model S 车型。博通跌 6.33%，沃尔玛跌 1.4%，APP 跌 18.36%，PLTR 跌 10.73%，AXON 跌 6.66%。

03 每日焦点

1、美媒：台积电在美再投资千亿美元   特朗普仍考虑对台芯片加关税

3.6 台积电在美再投资千亿美元，但美国《连线杂志》4 日报道，1 名知情人士说，此举并未让特朗普政府内部停止考虑对台积电和其他台湾芯片厂课征高达 100% 潜在关税。该人士说，一种计划是，课税对象将不只台湾芯片本身，还包括 iPhone 等装有台湾芯片的电子产品。据连线杂志，白宫和美国商务部未立即置评，台积电婉拒评论。

3.7 美国总统特朗普在社交媒体上表示，在与墨西哥总统辛鲍姆会谈后，已同意墨西哥无需为任何美墨加协定下的商品支付关税，有效期至 4 月 2 日。

3.7 美国总统特朗普签署了对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合美墨加协定的产品在 4 月 2 日前免于关税。

2、Costco ( COST.US ) 上财季盈收逊预期 同店销售增近 7%

3.7 零售商 Costco ( COST.US ) 公布，截至 3 月 2 日止第二财季营收按年增长 9.1% 至 625.3 亿美元，低于市场预期的 631.1 亿美元；每股盈利 4.02 美元，同样逊预期。

季内录同店销售增长 6.8%，则高于预期的 6.4%。电子商务销售额跃升 20.9%。

2.21 沃尔玛是美国消费者的风向标，鉴于目前估值已经处于非常高的水平，经济中任何出现裂痕的迹象都可能成为市场回调的催化剂

沃尔玛预计 2026 财年净销售收入的涨幅为 3%~4%，低于过去一年 5% 的增长幅度。此外，调整后经营利润预计增长 3.5%~5.5%，这一数字在 2025 财年为 9.7%。而调整后每股收益预计在 2.5~2.6 美元，同样低于市场预期的 2.77 美元。

沃尔玛据称要求中国供应商大幅降价以减轻关税负担

3.6 据彭博，沃尔玛要求一些中国供应商大幅降价，这是该公司为减轻关税负担而做出的努力的一部分。报道援引知情人士的话称，包括厨具和服装制造商在内的某些供应商被要求每轮关税降低 10% 的价格，可能会承担特朗普关税的全部成本。然而，很少供应商接受该要求。由于沃尔玛为了保持竞争优势而以低价采购商品，供应商们的利润已经非常微薄。

3、CNBC：美欧的紧张关系可能会产生一个意想不到的受益者——中国

3.6 特朗普重返白宫四十来天，美欧关系急转直下。CNBC 在 3 月 6 日发表评论文章称，特朗普政府对欧美关系的冲击可能使中国成为意想不到的受益者。

CNBC 认为，中国正在推进亲近欧洲的战略，支持欧洲在俄乌谈判中发挥作用，希望以此展现自身的稳定力量。分析人士称，欧洲不会再当美国人的 " 奴隶 "，与美国的紧张关系有望减少欧洲对中国的制裁和限制，特别是欧洲汽车产业面临困境，而中国可在电动汽车零部件制造等方面提供帮助。德国官员表达了欧洲需要摆脱美国的想法。但也有人对中欧关系能获得多大程度的改善持谨慎态度。

3.5 凌晨 当地时间周二晚间，德国候任总理弗里德里希 · 默茨表示，德国将修改宪法，豁免国防和安全支出的财政支出限制，以 " 不惜一切代价 " 保护国家。

3.5 德债一天涨 30 基点，Merz 祭出 " 不惜一切代价 "

4、又一个 DeepSeek 时刻？

3.6 中国 AI 产品 Manus 一夜 " 刷屏 "。据上证报报道，日前，一支来自中国的团队正式对外发布通用型 AI Agent 产品 Manus，系全球首款通用 Agent 产品。据团队介绍，Manus 采用多重签名（multisig）系统，由多个独立模型驱动。Manus 在 GAIA 基准测试中取得了 SOTA（State-of-the-Art）的成绩，多个业内人士感叹评分高到离谱，其性能已超越 OpenAI 的同层次大模型。与现有 AI 助手不同，Manus 能够独立思考、规划并执行复杂任务，直接交付完整成果，展现出强大的通用性和执行能力。Manus 的出现意味着 Agent 模式下的 AI 能理解需求后独立工作，是人机交互领域一大进步，但它距 AGI 仍有一定距离，还需迭代完善。Manus 背后的 Monica.im 创始人肖弘（昵称小红，英文名 Red）是华中科技大学软件工程专业 2015 届校友，曾创立夜莺科技，推出多款 AI 产品。

DeepSeek 后的又一个惊喜：Manus   AI 牛在哪里？

3.6 DeepSeek 之后，科技圈在 3 月 6 日凌晨又迎来一个不眠之夜。Monica.im 研发全球首款 AI   Agent 产品 "Manus"，在权威的 GAIA 基准测试中创下新纪录，性能远超 OpenAI 的同类产品。Manus 牛在哪里？根据官方网站展示以及用户自发展示的使用用例，Manus 可以在虚拟环境中调用各类工具——编写和执行代码、浏览网页、操作应用等，并直接交付完整成果。如：筛选简历—— Manus 能够手动解压缩文件，并逐页浏览每一份简历，同时记录其中的重要信息；遴选房产—— Manus 能够自动搜索、并过滤掉条件不符合用户要求的房源；分析股票—— Manus 能够通过 API 访问金融信息网站，来获取股票历史数据，同时还会交叉验证数据准确程度，避免被单一信息来源误导，对最终产生结果带来重大影响。此外，用户甚至可以做到在向 Manus 下达指令之后，暂时关闭电脑，当   Manus   执行完成活动结果后，会自动通知你结果。

叮咚买菜 2024 年实现全面盈利，全年 GMV 255.6 亿元，同比增长 16.3%

3.6 叮咚买菜 ( DDL.N ) 发布了 2024 年第四季度财报及全年业绩数据。财报显示，叮咚买菜 Q4 实现了 65.5 亿元 GMV，同比增长 18.4%；收入 59.1 亿元，同比增长 18.3%。2024 年全年，叮咚买菜实现 GMV 255.6 亿元，同比增长 16.3%；收入实现 230.7 亿元，同比增长 15.5%。在 Non-GAAP 标准下，实现净利润 4.2 亿元，同比增长 8 倍以上。叮咚买菜今年也首次实现了全年 GAAP 标准下的盈利。

5、特斯拉全球销量暴跌！

3.6 近期公布的数据显示，特斯拉在全球各地的销量均出现暴跌，其中：

2 月在中国的销量 30688 辆，同比下降 49%，环比下降 51.5%，销量受到比亚迪等中国本土企业的挤压，创出 2022 年 8 月起两年半以来的最低水平。

2 月在美国的销量同比减少 5%，连续 4 个月下降。马斯克领导美国政府效率部 ( DOGE ) ，主导联邦政府的裁员工作。在美国，批评马斯克强硬政策的消费者抵制特斯拉的运动正在扩大。

2 月在德国的销量仅为 1429 辆，同比骤降 76%。而德国整体电动车市场则表现强劲，当月销量同比增长 30.8%，至 35949 辆。

2 月在法国的销量 2395 辆，同比下降 26%。

2 月在瑞典的销量 613 辆，同比减少 42%。

2 月在挪威的销量 917 辆，同比减少 48%。

2 月在丹麦的销量 509 辆，同比减少 48%。

1 月在欧洲的销量同比减少 45%，在欧洲，厌恶马斯克的政治思想和极端言行的消费者发起的抵制特斯拉运动不断扩散，这成为了销量低迷的主要原因。其中，1 月在法国的销量暴跌 63%，创下 2022 年 8 月以来最差表现。

今年前两个月，特斯拉在德国和法国的销量分别下降了 71% 和 44%，这两个国家是欧盟最大的电动汽车市场。

特斯拉将在印度孟买开设第一家展厅

3.5 特斯拉签署了一项租赁协议，将在印度孟买开设第一家展厅，朝着在印度销售进口汽车的目标迈进。

特斯拉 2 月英国销量逆势增长逾 20%

3.6 特斯拉 2 月份在英国的销量增长了逾五分之一，尽管该公司 CEO 马斯克自成为特朗普政府关键人物以来的争议性和分裂性行为引发越来越多消费者的抵触情绪，导致特斯拉在其他欧洲国家的销量持续暴跌。英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）周三公布的数据显示，特斯拉 2 月份在英国的销量增长了 20.7%，达到近 4000 辆，市场份额从去年同期的 3.75% 升至 4.6%。

3.6 特斯拉将在休斯敦附近建厂，第三座超级工厂诞生。

3.6 特斯拉确认将在 3 月 31 日停止向日本生产 Model X 和 Model S 车型。

04 今日前瞻

今日重点关注的财经数据

（1）21:30 美国 2 月非农

（2）次日 01:30 美联储主席鲍威尔发表讲话

（3）次日 02:30 美国总统特朗普主持加密货币峰会