证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，截止 3 月 7 日，电池级碳酸锂 7.41-7.6 万元 / 吨，均价 7.505 万元 / 吨，环比上一工作日上涨 200 元 / 吨；工业级碳酸锂 7.26-7.36 万元 / 吨，均价 7.31 万元 / 吨，环比上一工作日上涨 200 元 / 吨。碳酸锂现货成交价格重心呈现上行。当前碳酸锂供需格局并未有明显改变，碳酸锂现货市场供应仍较为充足。但由于市场部分消息影响，拉动碳酸锂现货价格小幅上行。预计后续碳酸锂现货价格将随供需过剩格局而有所回落。

券商观点

交银国际认为近期，多家车企新车型、改款车型亮相，包括小米 SU7Ultra 正式上市、2025 款小鹏 G6 首次亮相、理想汽车首款纯电 SUV 理想 i8 的外观造型公布等，进一步丰富了市场供给。春节过后，多家车企 ( 包括特斯拉、小鹏、智己、阿维塔等 ) 推出了优惠活动，近期鸿蒙智行开启了 3 年免息计划，理想开启 L 系列全系大降价，有望进一步提振销量。随着部分地区以旧换新政策的发布、智驾渗透率提升、新车型发布，我们认为新能源汽车有望延续高增态势。行业看好比亚迪 ( 1211HK ) 智驾 + 出口 +DM5.0 车型上量；小鹏 ( 9868HK ) 新车周期。

开源证券指出作为国内领先的智驾方案供应商，华为 2025 年有望推出 L3 架构，将带来革命性的智驾体验。尊界发布会上，华为对于传感器冗余及其余主动安全功能的充分强调预计是为了将 L3 架构尽快落地做好铺垫。于车企而言，与华为合作对于短期补齐智能化短板有较大作用。同时，华为将车 BU 资产独立成立引望公司，赛力斯、阿维塔已完成第二笔转让款支付，引望落地节奏进一步加快。以股权关系为纽带，车企与华为合作意愿将明显增强。此外，华为如果想继续做大，必然需要开拓 20 万以下的市场，未来随着激光雷达成本的下降以及纯视觉方案能力的持续进化，华为更有底气将高阶智驾价位下探，上汽与华为的合作将开启华为进军主流价位段市场的序幕。最后，华为积极布局具身智能领域，有望开启新篇章。

宏观事件

1. 商务部部长王文涛：2025 年以来收到汽车置换更新补贴超 70 万份

3 月 6 日，商务部部长王文涛在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，截至 5 日，2025 年以来收到的汽车置换更新补贴申请超 70 万份，汽车报废更新补贴申请超 30 万，共超 100 万份。

2. 北京：推动 "5G 上车 " 鼓励汽车前装 5G 通信模块

3 月 5 日，《北京市 5G 规模化应用 " 扬帆 " 行动升级方案 ( 2025 — 2027 年 ) ( 征求意见稿 ) 》公开征集意见。其中提到，推动基于 5G 的智能机器人、智能移动终端、云设备等研发应用，鼓励融合 5G 的 XR 业务系统、裸眼 3D、智能穿戴、智能家居等产品创新发展。推动 "5G 上车 "，鼓励汽车前装 5G 通信模块，助力智能网联汽车智驾、智舱提质升级。探索在人形机器人中预置 5G 模组，加强人形机器人与 5G 工业互联网协同适配能力，推进具备 5G 通信能力的人形机器人在高端制造场景、消费服务场景规模化应用，丰富系统性解决方案，拓展人机协同、柔性生产等制造新模式。

3. 浙江：加快培育智能网联汽车、新材料等战略性新兴产业

3 月 4 日，浙江省人民政府办公厅印发《浙江省推动碳排放双控工作若干举措》。其中提出，大力发展绿色低碳产业。贯彻执行《绿色低碳转型产业指导目录 ( 2024 年版 ) 》，营造良好发展环境。大力发展环境保护、节能降碳、资源循环利用等绿色低碳产业，加快培育智能网联汽车、新材料等战略性新兴产业，到 2025 年底节能环保产业总产值达到 1.5 万亿元。

4. 深圳：支持企业加强智算芯片、具身智能、高阶智驾等核心突破

3 月 3 日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划 ( 2025 — 2026 年 ) 》，支持大模型关键核心技术攻关。加强关键技术研发，加快算法理论创新，支持企业加强智算芯片、具身智能、高阶智驾、端侧轻量化模型、超大参数模型、高效推理模型、全模态模型、空间智能模型等核心突破，提升大模型可信与可靠度。

行业新闻

1. 乘联分会：初步统计 2 月全国乘用车市场零售 139.7 万辆 同比增长 26%

3 月 5 日，据乘联分会初步统计，2 月 1-28 日，全国乘用车市场零售 139.7 万辆，同比去年同期增长 26%，较上月下降 22%；今年以来累计零售 319.1 万辆，同比增长 1%。2 月 1-28 日，全国乘用车厂商批发 178.1 万辆，同比增长 35%，较上月下降 15%；今年以来累计批发 388.2 万辆，同比增长 13%。

2. 乘联分会：预估 2 月全国新能源乘用车厂商批发销量 84 万辆 同比增长 82%

3 月 4 日，乘联分会根据月度初步数据综合预估：2 月全国新能源乘用车厂商批发销量 84 万辆，同比增长 82%，环比下降 5%；今年 1-2 月累计批发 173 万辆，同比增长 49%。

3. 中国汽车流通协会：2 月中国汽车经销商库存预警指数 56.9% 位于荣枯线之上

3 月 3 日，中国汽车流通协会最新一期 " 中国汽车经销商库存预警指数调查 "VIA 显示，2025 年 2 月中国汽车经销商库存预警指数为 56.9%，同比下降 7.2 个百分点，环比下降 5.4 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。中国汽车流通协会对下月市场判断：3 月份部分地区启动春季车展，多款新车密集上市，加上汽车以旧换新政策持续发力，预计市场需求及销量有望保持稳健增长。

公司动态

1.2025 款小鹏 G9 亮相：取消激光雷达

3 月 6 日，小鹏汽车董事长何小鹏宣布，小鹏 G9 正式亮相。记者从工信部网站了解到，新款 G9 SUV 已经取消激光雷达，将采用由中创新航提供的 79 千瓦时 ( 标准续航 ) 和 93.1 千瓦时 ( 四驱版本 / 长续航版本 ) 磷酸铁锂电池，对应 CLTC 续航为 625 公里及 680 公里 /725 公里。

2. 全国政协委员、吉利控股集团董事长李书福：吉利坚决不打价格战

3 月 5 日，全国政协委员、吉利控股集团董事长李书福表示，如果走上一条内卷式的、恶性竞争道路，那相关产业会不可持续。产业的发展需要效率，要有创新能力；而要实现创新能力，还需要有效益。李书福强调，吉利坚持不打价格战，而是要打技术战、品质战、服务战、品牌战、道德战。

3. 全国人大代表雷军：建议加快推进人工智能终端产业高质量发展

3 月 4 日，全国人大代表、小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军在 2025 全国两会上将提出 5 项建议，包括 " 关于加快推进自动驾驶量产的建议、关于发展智能网联新能源汽车产业生态的建议、关于加快推进人工智能终端产业高质量发展的建议、关于优化新能源汽车号牌设计的建议、关于加强 "AI 换脸拟声 " 违法侵权重灾区治理的建议 "。雷军表示，建议尽快完善人工智能终端标准体系，编制以用户体验为导向的智能化分级等系列标准，研究制定人工智能终端产品认定方法，强化国际国内标准有效衔接。力争 2027 年内初步建成人工智能终端标准体系，2030 年率先形成全球领先的人工智能终端标准体系。积极推进行业内人工智能终端优秀产品、典型案例遴选，树立行业标杆，助力企业创新发展。

4. 全国人大代表、广汽集团董事长冯兴亚：希望加大换电模式政策力度 多措并举加速推广换电模式

3 月 4 日，全国人大代表、广汽集团党委书记、董事长、总经理冯兴亚表示，今年依然关注汽车行业发展趋势和痛点。冯兴亚认为，换电模式作为与充电模式并列的新能源汽车主要补能模式，既符合双碳战略，也能有效解决补电难问题，具备明显优势。然而，目前全国乘用车换电站保有量仅 4200 余座，仍处于初步发展阶段，换电建设成本高企、规划布局整体滞后、电池标准缺乏统一等问题尚待解决。基于此，冯兴亚希望加大换电模式政策力度、加快统筹规划布局、逐步统一换电标准等多措并举加速推广。同时，结合企业实践和对产业的洞察，就如何推动 eVTOL 产业的发展，冯兴亚希望通过集群发展、共享电车技术、产学研协作及跨部门机制优化，推动与电车产业融合，促进低空经济高质量发展。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格