历时半年的跨界并购昨夜宣告终止了。

3 月 10 日晚间，双成药业发布公告称，公司决定终止发行股份及支付现金购买奥拉股份 100% 股份。

对于终止的原因，双成药业在公告中指出，此次交易因公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见而终止，公司承诺未来一个月内不再筹划重大重组事项。

不少投资者在股吧表示，" 今天进来的爽歪歪了要吃板了 "、" 今晚注定无眠 " ……

重组折戟

回溯这段重组历程，2024 年 8 月，双成药业发布停牌公告，公司正在筹划重大资产重组暨关联交易，拟通过发行股份及支付现金的方式向奥拉投资、WinAiming 等 25 名交易对方购买其合计所持有的奥拉股份 100% 股份，并向不超过 35 名特定投资者募集配套资金。

此后，公司股票一直停牌至当年 9 月 10 日，公司发布了交易预案，具体交易价格未定，但为收购而发行股份的价格定为 3.86 元 / 股。

2024 年 11 月 9 日，双成药业再次发布关于重大资产重组的进展及风险提示公告。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，如 2024 年度公司不能实现利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润均为正，且扣除后的营业收入低于 3 亿元，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示（*ST）。

然而，仅仅过了 6 个月，双成药业就宣布终止重组。

由于各交易对方取得标的公司股权的时间和成本差异较大，交易各方对本次交易的预期不一，尽管公司与交易对方进行了多轮磋商谈判，但公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见。

因此，公司决定终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。公司承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组事项。

停牌前放量大涨

自重组消息公布后，双成药业的股价经历过山车一般的走势。

2024 年 9 月 11 日复牌后，市场对这次重组的反应更加强烈。9 月 11 日 -10 月 22 日期间，双成药业录得 21 个涨停板，股价从 5.22 元 / 股飙升至 40.98 元 / 股，区间累计涨幅达到了 685%。不过狂欢后，股价呈现断崖式下跌，到今年 1 月末跌至 13.07 元 / 股。

3 月 11 日，双成药业开盘跌停，封单金额超 2 亿元，股价较峰值已跌超 66%，市值蒸发超百亿元。

更糟糕的是，2016-2023 年，公司连续 8 年扣非后归母净利润处于亏损状态，合计亏损达 7.23 亿元。在此期间，年营业收入始终维持在 3 亿元上下。

除了双成药业，重组标的奥拉股份同样问题重重。

尽管奥拉股份在 2024 年 1-7 月实现了 3.07 亿元的净利润，但这种盈利主要依赖于一次性 IP 授权交易，可持续性存疑。另外，奥拉股份 2021 年至 2023 年分别亏损 10.96 亿元、8.56 亿元、9.62 亿元，业绩波动剧烈。

此外，双成药业预计 2024 净利润亏损 5500 万 -8000 万元，且扣除后营业收入为 1.4 亿元至 1.8 亿元，净利润亏损，且年营业收入不足 3 亿元，根据深圳证券交易所最新的股票上市规则，公司股票将被实施退市风险警示。