今日，胜宏科技股价再创新高，最高触及 73.98 元 / 股，最终收涨 8.09%，报 69.89 元 / 股，总市值 602.9 亿元，成交额 70.07 亿元，换手率 17.9%。

自去年 2 月以来，胜宏科技股价一路走高，从最低的 13.67 元 / 股至今日的最高点翻了 4 倍多。

近 6 个交易日，在英伟达产业链下跌狂潮下，胜宏科技更是逆势上涨，累计涨超 30%。

业绩大爆发

而股价逆势走高的背后，正是胜宏科技强劲的业绩。

昨日公告显示，胜宏科技预计，今年第一季度实现归母净利润 7.8 亿元 -9.8 亿元，同比增长 272%-368%，环比增长 96.97-147.47%；扣非净利润 7.7 亿元 -9.7 亿元，同比增长 272.68%-369.48%。

这一业绩将创下公司单季盈利新高，不仅超过了 2023 年一整年的利润，还是去年全年的 67%-84%，这就相当于三个月赚了去年前十个月的钱。

对于业绩变动的主要原因，胜宏科技表示，公司坚定 " 拥抱 AI，奔向未来 "，精准把握 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，占据全球 PCB 制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。

近几年来，胜宏科技的业绩在经过前期的大幅增长后，逐步稳定，并在去年四季度、今年一季度出现大爆发。

2020 年 -2023 年，胜宏科技实现净利润 5.19 亿元、6.7 亿元、7.91 亿元、6.71 亿元，同比 12.13%、29.2%、17.93%、-15.09%。

2024 年，胜宏科技实现营业总收入 107.31 亿元，同比增长 35.31%；归母净利润为 11.61 亿元，同比增长 72.94%。

以此计算，去年四季度，胜宏科技实现营收 30.33 亿元，同比增长 38.5%；归母净利润为 3.96 亿元，同比增长 362.62%。

机构看好长期潜力

资料显示，胜宏科技深耕 PCB 领域多年，主打高速通信 HDI 产品，近年来积极布局 AI 算力、新能源及新能车等领域。

目前，胜宏科技已成功进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世、亚马逊、谷歌、台达等国际知名企业的供应链。

而 HDI 为北美算力龙头明确技术路径，产业趋势明确。根据 Prismark 预计，2023-2028 年全球 HDI 的 CAGR 达到 16.3%，有望成为 PCB 增长最快的细分领域之一。

展望未来，招商证券看好胜宏科技中长线持续产能扩张和产品升级预期，维持 " 增持 " 投资评级。

招商证券认为，考虑公司大力扩张海外 AI 算力高端产能，未来公司在算力市场的客户产品布局所带来的增长潜力，预计公司 24-26 年营收 107.3/171.7/214.6 亿，归母净利润 11.6/29.6/38.5 亿，EPS 为 1.35/3.43/4.47 元，对应当前股价 PE 为 48.1/18.9/14.5 倍。

中泰证券认为，目前胜宏科技已突破了高多层板、高阶 HDI 板技术，并且实现了 PTFE 等材料的应用，景气度极高，预计后续业绩有望持续高增，且催化不断：

1）胜宏一季度业绩反应海外算力景气度极高，国内阿里大幅上修资本开支，BBAT 等互联网有望跟随，国内 AI 基础设施投入也开启军备竞赛，作为算力基础的 PCB 环节今年仍处于供不应求状态；

2）GTC 大会可能公布 PTFE 方案作为 PCB 未来新增量，后续海内外大厂资本开支仍可能持续超预期，算力后续催化不断。

不过，尽管基本面较好，胜宏科技今日股价创新高后有所回落，且成交量明显放大，加上前几个交易日已出现抢跑迹象，短期来看，还是谨慎参与为好，避免高位接盘。