财联社 3 月 13 日讯（记者 闫军）指数产品审批大放送！科创综指、自由现金流以及 A500 三大 " 顶流 " 指数的相关产品在同一天获批。

3 月 12 日，从中午到晚间，三只指数相关产品密集获批。

科创综指 ETF 联接基金率先拉来了获批的帷幕。12 日中午，易方达、华夏相关获批海报、短讯发布，6000 亿 ETF 巨头隔空拉开正面对垒架势。当然，监管没有厚此薄彼，在 2 月 28 日上报的 14 只科创综指 ETF 联接基金均同时获批，除了上述两家巨头，还有华泰柏瑞、建信、招商、博时、鹏华、景顺长城、国泰、工银瑞信、富国、南方、汇添富、天弘。

紧接着，到了下午，摩根资产管理、华宝基金 2 月 25 日上报的两只沪深 300 自由现金流 ETF 拿到批文。这两只产品是上交所首批自由现金流策略的 ETF，也是市场首批跟踪沪深 300 自由现金流指数的产品。

再晚些时候，摩根资产管理、工银瑞信、国泰易方达等旗下中证 A500 指增 ETF 获批。按照惯例，同日上报的华安、天弘、国联安等旗下同类型产品或均已获批。

20 余只产品同日获批，跟踪都是当下最热门的指数，接下来发行市场的鏖战在所难免，有公司已经蓄势待发，表示不久将开启发行；有的公司则表示，手里还有其他重要产品在发，和同业错开发行。

按照获批顺序，分别来看看基金公司布局的原因、准备情况。

一是科创综指 ETF 联接。

14 家基金公司在科创综指 ETF 上市后就集中上报了联接产品，2 月 28 日上报，中间隔了一周两会的时间，从指数产品的上报到审批来看，8 个工作日，属于正常的速度。

作为场外联接基金，基金公司对这只产品格外重视。原因很简单，场内资金的 " 质量 " 真的堪忧啊！

第一只科创综指 ETF 在 2 月 28 日上市，截至 3 月 11 日，12 只有数据的科创综指 ETF 资金均为净流出，合计净流出 81.8 亿，以 14 只科创综指合计发行规模 200 亿元来粗略计算，规模缩水四成。

" 产品上市后，市场表现较高，产品净值有所增长，不少大资金选择退出。" 某业内人士表示，现在不少 ETF 在发行阶段给出较高的激励，有的资金为了高激励而来，有部分资金 " 上市就走 " 已经成为 " 潜规则 "。

诚然，基金公司对此也是心知肚明，因此，越来越多基金公司不再主张完成发行上限，而是转而注重资金质量，而场外资金相对 " 高质量 "，银行、三方渠道更多希望吸引真正看好板块，希望布局的个人投资者。

此外，同样 2 月 28 日上报，中欧、长城、永赢等 3 家基金公司的科创综指场外指数基金，博道、国联、华商、大成、泰康、天弘、安信、国君资管、国投瑞银、富国、博时等 11 家基金公司上报的科创综指增强基金，目前仍等待批复状态。

二是沪深 300 自由现金流 ETF。

自由现金流产品又是一个新晋网红，该类型产品财联社曾在《又一新秀 ETF 走红，似红利但非红利，自由现金流指数为何引基金公司纷纷布局？》中，对国证自由现金流指数、富时中国 A 股自由现金流聚焦指数，中证旗下沪深 300 自由现金流指数、500 自由现金流指数、800 自由现金流指数、1000 自由现金流指数以及中证全指自由现金流指数等合计 7 只自由现金流进行过详细介绍。

此次获批的是摩根资产管理、华宝基金旗下的 2 只沪深 300 自由现金流 ETF，这两只产品是上交所首批自由现金流策略的 ETF，也是市场首批跟踪沪深 300 自由现金流指数的产品。从基金公司发行节奏来看，或将于近期开启募集。

摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示：" 沪深 300 自由现金流指数聚焦自由现金流因子，优选盈利质量高的公司作为成分券，通过自由现金流加权，行业分布上剔除金融、地产行业，偏向自由现金流稳定的成熟行业板块，分红潜力大。"

胡迪进一步指出，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类 ETF 产品，2016 年美国市场就推出了首只自由现金流相关 ETF。自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具。

华宝基金也表示，自由现金流等于企业经营产生的现金减去资本支出，代表了上市公司留存给股东的真实现金水平。该现金流可以用于给股东的分红、回购或未来进一步扩大再生产。一般来说，自由现金流高的上市公司相对成熟，盈利能力更好，潜在分红能力更强，股息率更高。沪深 300 中，由于其成分股普遍是步入成熟期的大市值公司，自由现金流的理念与这一宽基指数更为匹配。从结果来看，沪深 300 中通过自由现金流率选股的组合具备高稳定性、高可靠性、低换手率的特点。

三是老网红中证 A500 指增 ETF 获批，布局 " 主动管理 "ETF 时代。

出道即巅峰的中证 A500ETF 依然是创新产品的最爱。3 月 12 日，摩根资产管理、工银瑞信、国泰易方达等 6 只中证 A500 指增 ETF 获批。

指增 ETF 也是今年 ETF 重要的发展趋势。海外称之为 " 主动 ETF"， 申万宏源研究，2024 年美国新发的 727 只 ETF 中，579 只为主动产品，数量占到全部新发产品的 80%，相比于 2023 年的 76% 进一步小幅提升。

随着海外 ETF 市场发展愈发成熟，越来越多非纯被动的 ETF 正走入投资者的视线，包括基于量化策略的指数增强型 ETF、基于基本面研究的主动型 ETF 等等，ETF 作为投资工具，其承载的策略正变得越来越丰富。

在业内看来，尽管国内不提倡 " 主动 "ETF 这样的叫法，但仍是行业布局的重要方向。

值得注意的是，外资公募摩根资产管理也第一时间 " 尝鲜 " 该产品。摩根资产管理总经理王琼慧表示，摩根中证 A500 增强策略 ETF 是摩根资产管理中国旗下首只指数增强型 ETF，也是国内首个由外资公募基金公司担任管理人的指增型 ETF，对摩根资产管理中国的 ETF 战略有着里程碑式的重要意义，摩根 "A 系列 "ETF 至此迎来新的一员。

" 摩根资产管理作为全球领先的主动 ETF 发行商，深感指增策略 ETF 是 ETF 应用拓展的重要一步，将基于全球视野和本土实践经验，为摩根中证 A500 指增 ETF 赋能，与投资者一起共赴 ETF 进阶之路。" 王琼慧表示。