民生证券股份有限公司邓永康 , 席子屹 , 李孝鹏近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《2024 年年报点评：业绩符合预期，盈利能力强劲》，给予宁德时代买入评级。

宁德时代 ( 300750 )

事件。2025 年 3 月 14 日，公司发布 2024 年年度业绩报告。2024 年，公司实现营业收入 3620 亿元，同比下降 9.7%，归母净利润 507 亿元，同比增长 15.01%。扣非后归母净利 450 亿元，同比增长 12.23%。出货量，24 年全年出货量 475Gwh，去年同期为 390Gwh，同比增速为 21.79%。24 年单 Gwh 盈利约为 1.06 亿元，23 年约为 1.13 亿元，单位盈利能力稳定，对比 22 年单 Gwh 盈利约为 1.06 亿元，公司连续三年单位盈利能力稳定，体现公司在电池环节有较强的议价权。

Q4 情况：营收和净利：公司 2024Q4 营收 1029.68 亿元，同增 -3.08%，环增 11.58%，归母净利润为 147.44 亿元，同增 13.62%，环增 12.24%，扣非后归母净利润为 128.17 亿元，同减 2.24%，环增 5.73%。毛利率：2024Q4 毛利率 15.04%，同减 10.63pct，环减 16.13pct。

创新不止，竞争力持续增强。研发领先 3 月 12 日，全球知识产权与科技信息分析的权威机构科睿唯安（Clarivate）发布 2025 年度《全球百强创新机构》

报告，宁德时代成为全球锂电领域唯一代表企业。标志着宁德时代的研发能力与其前沿技术布局获国际权威机构认可。公司在固态电池及机器人等领域也均有布局，据《经济日报》报道，公司已建成全固态电池中试生产线，正进行工艺优化与产品验证，预计 27 年小批量生产。产品矩阵全面，乘用车公司推出了以麒麟电池和神行电池为代表的系列产品，混动乘用车推出了骁遥电池，领克 900 同级首搭骁遥超级增混电池；商用车方面公司推出了天行电池系列；在储能方面公司推出了天恒储能系统，并斩获马斯达尔全球最大的电池储能项目，规模达到 19Gwh。

多维度增长曲线，保障持续领先。出海方面：公司通过 LRS 技术授权的模式跟福特等海外车企合作，轻资产输出模式，规避了在地缘政治中产生的投资风险，有力提升其全球竞争力。新产品方面：公司继续围绕以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代为核心战略，将动力电池公司不断拓展至工程机械、

船舶、航空器等新兴应用场景。在滑板底盘、乘用车重卡等场景换电，开拓新的业务增长曲线。

投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收 4415、5311、6278 亿元，同比增速分别为 22%、20.3%、18.2%，归母净利润为 669、806、966 亿元，同比分别为 31.9%、20.5%、19.8%，当前时点对应 PE 为 17、14、12 倍，考

虑到公司盈利能力持续稳定，技术领先，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料波动超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券朱家佟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 98.17%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 660.65 亿，根据现价换算的预测 PE 为 17.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 14 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 337.82。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。