中国网财经 3 月 17 日讯 近期，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司 ( 简称 " 瑞立科密 " ) IPO 完成第二轮问询回复。

资料显示，瑞立科密的主营业务是机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。

2021-2023 年及 2024 年 1-6 月，瑞立科密的营业收入分别为 13.83 亿元、13.26 亿元、17.6 亿元和 9.07 亿元，归母净利润分别为 1.98 亿元、0.97 亿元、2.36 亿元和 1.2 亿元。

经营业绩稳定性遭交易所问询

数据显示，瑞立科密 2022 年的营业收入和归母净利润分别下滑了 4.18% 和 47.41%，公司的业绩波动引发了交易所的关注。

在首轮问询函中，深交所要求瑞立科密量化分析 2022 年净利润下滑的原因，报告期内业绩波动与可比公司可比产品销售收入、利润变动趋势是否存在差异及合理性；同时结合上述情况，进一步说明公司经营业绩稳定性。

对此，瑞立科密回复称，2022 年商用车市场同时受多方面因素叠加影响导致市场需求下降使得发行人 2022 年经营业绩下降，2023 年起商用车市场需求下降的不利因素已经消除，公司经营业绩明显回升。然而，在同一市场环境下，瑞立科密同行可比公司万安科技 2022 年净利润同比增长了 228.29%，伯特利、嵘泰股份和锡南科技当年的净利润增幅分别为 14.44%、38.51% 和 32.82%。

即便如此，瑞立科密董事长张晓平在作 2022 年董事会工作报告时称，在大环境下滑的情况下，瑞立科密逆势而上，跑赢大盘，巩固了商用车领域市场领先地位，乘用车领域和出口市场均取得历史新突破。

记者还注意到，2023 年以前，瑞立科密的第一大客户和第一大供应商均是控股股东瑞立集团及其下属企业，因此是否具备独立面向市场获取业务的能力成为市场关注的重点。2023 年，瑞立科密第一大客户变更为北汽集团，而第一大供应商变更为上海英恒电子有限公司。值得一提的是，2024 年 8 月底，上海英恒电子有限公司曾因欠税被公示，

大客户和供应商的更换是否会影响瑞立科密后续业绩的增长？英恒电子欠税的原因是什么？瑞立科密与英恒电子的合同是否在正常履行？中国网财经致电致函瑞立科密，截至发稿时未收到回复。

IPO 募集资金缩水

在深交所的问询函中，瑞立科密资产重组受到了重点关注。2021 年，瑞立科密与其控股股东瑞立集团签订协议，受让后者持有的温州汽科、扬州胜赛思的全部股权，交易对价分别约为 5.28 亿元和 3.61 亿元。同年，瑞立科密还收购了瑞立集团所持有的温州立晨 30% 股权和武汉科德斯 84% 股权，分别作价 960 万元和 3948 万元。

通过上述一系列收购，瑞立科密的公司规模快速扩张，也引起了交易所对同业竞争和关联交易的持续关注。深交所要求瑞立科密结合收购前自身及子公司业务、被收购公司业务情况，说明重组收购企业是否存在纠纷或潜在纠纷、委托持股、利益输送或其他利益安排。

收购完成后，瑞立科密启动 A 股上市。其发布的首版招股书 ( 申报稿 ) 提到，通过此次 IPO 募集资金 16.02 亿元，其中 3.3 亿元补充流动资金，其余分别投向瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部、研发中心建设项目和信息化建设项目。而在 2024 年底公布的招股书中，募资金额降至 15.22 亿元，其中用于 " 补流 " 资金缩水了 8000 万元。

此外，申报稿显示，瑞立科密 2021 年分红了 4100 万元，但新版的招股书中这一项却消失了。那么瑞立科密 2021 年是否进行了分红似乎成为谜团。目前，张晓平、池淑萍、张佳睿 " 一家三口 " 是瑞立科密的实际控制人，合计控制公司 71.56% 的股份。如果进行了分红，按照持股比例计算，有接近 3000 万元进了实控人 " 腰包 "。

数据来源：申报稿

数据来源：2024 年底发布的招股书

是否会 " 输血 " 控股股东及其他关联房地产公司受关注

从瑞立科密的自身的财务状况来看，似乎亟待资金补血。瑞立科密的董事长张晓平也多次在公共场合提到 " 争取早日实现 IPO 成功上市 "。

截至 2024 年 6 月底，瑞立科密的货币资金为 3.52 亿元，而总负债达到了 10.5 亿元，短期借款为 9852.38 万元。

此外，控股股东瑞立集团连年亏损。2023 年及 2024 年 1-6 月，瑞立集团的营业收入分别为 1.74 亿元和 8354.57 万元，净利润分别为 -547.12 万元和 -2716.33 万元。

而在实控人控制的其他企业中，有多家房地产公司，比如杭州瑞立房地产集团有限公司、上海瑞立佳业房地产开发有限公司、浙江瑞立房地产有限公司、昆山月兔房地产开发有限公司等。董事长张晓平的女儿张佳睿更是瑞立滨康房地产开发有限公司的总经理。

近几年来，房地产市场陷入深度调整，暴雷企业比比皆是。瑞立科密是否存在向控股股东、或实控人控制的其他企业输送资金、缓解其流动性风险和债务压力的可能。中国网财经同样在采访函中提及，但没有得到答案。不过，此前寻求创业板 IPO 的公司沃得农机，其关联方就曾对公司进行了超 30 亿元的资金占用，其中约半数被实控人王伟耀旗下的房企占用。

有关瑞立科密 IPO 后续进展，中国网财经保持关注。