财联社 3 月 18 日讯（编辑 杨斌）今年 1.3 万亿特别国债的用途分配进一步明确，或继续为稳增长发挥重要作用。其中，3000 亿元支持消费品以旧换新加力扩围，2000 亿元用于支持设备更新，剩余 8000 亿支持 " 两重 "。机构预计，后续特别国债发行节奏或与去年类似、相对匀速，仍将保持 20-50 年的长期限。

在 3 月 17 日国新办就提振消费有关情况举行的发布会上，国家发展改革委相关负责人介绍，2025 年，安排 3000 亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围，金额较去年增加 1 倍。同时，首批 810 亿元已经于 1 月初下达到地方。

从 2024 年起，超长期特别国债聚焦 " 两新 "（" 大规模设备更新 " 和 " 消费品以旧换新 " 的统称）、" 两重 "（" 国家重大战略实施 " 和 " 重点领域安全能力建设 "），为稳定经济增长发挥了巨大作用。在去年发行的 1 万亿超长期特别国债中，3000 亿元安排加力支持 " 两新 " 工作，7000 亿元安排支持 1465 个重大项目建设。

单就特别国债支持 " 两新 " 工作的效果，根据中信证券相关研报预测，设备工器具购置投资直接受益于大规模设备更新，1500 亿特别国债资金对 2024 年固定资产投资的拉动或约为 1.6 个百分点。综合考虑补贴额及社零增量，1500 亿用于以旧换新的超长期特别国债资金将带动 2024 年社零额外增长 0.5 个百分点左右。

今年的《政府工作报告》已明确， 2025 年拟发行超长期特别国债规模由 1 万亿元增至 1.3 万亿元，持续支持 " 两重 " 项目和 " 两新 " 政策实施。

中诚信国际近期研报指出，超长期特别国债规模较去年增加 3000 亿元，是财政政策更加积极的重要体现，有利于发挥超长期特别国债稳增长、促投资、扩内需的重要作用。参考 2024 年两新、两重的政策效果，今年 1.3 万亿的超长期特别国债或拉动 GDP 增长 1.7-1.9 个百分点。

今年 3000 亿元超长期特别国债资金已明确用以支持消费品以旧换新加力扩围，另根据《关于 2024 年中央和地方预算执行情况与 2025 年中央和地方预算草案的报告》，安排超长期特别国债 2000 亿元用于支持设备更新，较去年增加 500 亿元。今年用以支持 " 两新 " 工作的超长期国债资金共计较去年增加 2000 亿至 5000 亿元。

中诚信国际预计，今年剩余 8000 亿特别国债额度或支持 " 两重 "，继续为长江经济带生态环境保护和绿色发展、东北黑土地高标准农田建设、" 三北 " 工程建设等相关项目提供资金支持，同时支持范围有望进一步拓展，促进我国经济高质量发展。

今年超长期特别国债后续的发行计划尚未明确，中金公司固收研究团队认为，今年超长期特别国债发行节奏或与去年类似、相对匀速。

2024 年发行超长期特别国债的期限分别为 20 年、30 年、50 年，首次发行时间为 5 月 17 日，11 月中旬发行完毕。

考虑今年特别国债仍支持国家重点战略等方向，项目建设运营期限较长，中诚信国际预计，为更好的匹配项目融资需求、提升资金使用效率，今年的发行仍将保持 20-50 年的长期限。