去年业绩预亏，雅生活服务正面临困境与转型的双重挑战。

昨天，港股雅生活服务发布盈利警告：料 2024 年同比盈转亏，全年预计亏损 32 亿 -35 亿元，引发市场广泛关注。

受此影响，今日该股盘中一度大跌超 7%。截至收盘，雅生活服务跌逾 4%，总市值缩水至 41.32 亿港元。

自去年经历 9 月中旬那一轮暴涨后，雅生活服务便持续陷入了震荡回调。

年初至今，公司股价并无太大起色，年内累计涨幅仅 2%。

业绩盈警

雅生活服务公告称，预计 2024 全年亏损将达 32 亿元至 35 亿元。

这与 2023 年净利润 4.6 亿元形成鲜明对比。

业绩亏损的背后有多重因素。

首先是，应收款减值拨备。

公告称，公司预计亏损大幅增加的原因主要包括对重要客户的信用情况进行评估后，对关联方及与房地产相关的第三方应收款项计提了约 39 亿元至 40 亿元的减值拨备。

此外，雅生活服务还计划根据减值测试结果，对存在减值迹象的资产计提约 2 亿元至 3 亿元的减值拨备。

不过公司也强调，计提减值拨备不会对未来的实际回款产生实质性影响，并将持续与客户沟通，磋商回款措施。

其次是，城市服务业务调整。雅生活服务的非全资附属公司在 2024 年主动退出了部分回款周期过长的城市服务项目，这导致了短期内收入及利润未达预期。

还有，房地产市场低迷对外延增值服务的影响。

公司在 2024 年主动淘汰了部分利润率较高但回款不佳的项目，以优化现金流。然而，受房地产市场持续低迷的影响，外延增值服务的收入和利润显著下降，进一步拖累了整体利润表现。

楼市持续注入 " 强心剂 "

眼下，市场对公司的未来盈利能力表现出担忧，投资者情绪趋于谨慎。

尽管公司最新强调对现金流的重视，并采取了诸多措施，但在房地产市场的复苏进程中或仍面临着挑战。

对比来看，此前碧桂园服务盈喜，预计 2024 年归属股东净利润为 16 亿至 20 亿人民币，同比增长 447.4% 至 584.2%。

其他主要物管企业虽尚未发布全年业绩预告，但根据 2024 年上半年的表现来看，多数企业仍保持稳健增长。

进入 2025 年来，房地产行业重磅利好政策接踵而至，楼市也被持续注入 " 强心剂 "。

在今年两会政府工作报告中，首次将 " 稳住楼市 " 写入总体要求，并提出 " 更大力度促进楼市健康发展 "。

这也充分说明了稳楼市对于今年保持经济稳定增长至关重要。

另外近日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，其中提出更好满足住房消费需求。持续用力推动房地产市场止跌回稳。

据最新消息，中国房地产业协会还将于 3 月 27 — 28 日，在北京召开 2025 年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。

以促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳。

展望后市，国金证券指出，今年地产的重点仍是止跌回稳，后续或将迎来新一轮政策窗口期，需关注政策利好催化。

中信证券认为，困扰民企物业服务公司的历史问题已经消散，企业的分红普遍具备很强吸引力，现金资产具备安全边际。

而且，绝大多数民企物业服务公司经营性现金持续净流入，高分红是完全可持续的。

该行指出，当前物业服务板块可能的催化剂是即将公布的 2024 年年报有望兑现可持续的高分红，以及长期稳健发展的愿景。