"Q4 资本开支同比增长 386% 至 365.8 亿元。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，3 月 19 日，腾讯控股（00700.HK）发布 2024 年 Q4 及全年财报。

财报显示，公司第四季度营收同比增长 11% 至 1724.5 亿元，经营利润（Non-IFRS）594.8 亿元，以 21% 的同比增速连续第九个季度领跑营收增长；全年营收达 6603 亿元，同比增长 8%，毛利与经营利润（Non-IFRS）分别实现 19%、24% 的稳健增长。

据腾讯本次财报公布的研发投入数据，2024 年 Q4 资本开支同比增长 386% 至 365.8 亿元，全年资本开支 767.6 亿元创历史新高，占总营收的 11.6%。2024 年全年研发投入达 706.9 亿元，2018 年至今累计投入 3403 亿元。

财报中提及，Q4现金流净额为人民币540亿元，其中涉及 AI 项目发展的开支达 390亿元，媒体付款内容 85 亿元、租赁负债 20 亿元，期内剩余现金流为 45 亿元。

截至 3 月 19 日收盘，腾讯港股报收 540 港元，今年以来股价已累计上涨 48%，总市值约 4.96 万亿港元。

" 受益于 AI 赋能的广告平台升级、视频号用户参与度提升以及长青游戏的增长，我们 2024 年第四季取得双位数的收入增长，并持续提升运营效率 "。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在电话会议中表示，" 数月前，我们重组了 AI 团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了 AI 相关的资本开支、并加大了我们对原生 AI 产品的研发和营销力度。我们相信这些加大的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命周期而带来持续的回报，并随着我们个人 AI 应用的加速普及和更多企业采用我们的 AI 服务，创造更长远的价值。"

期内，腾讯 AI" 自研 + 开源 " 多模型策略全面重塑业务：自研混元大模型接入 700+ 内部场景，并推出混元 T1 和 Turbo S，驱动多业务增长；腾讯元宝、腾讯文档、AI 工作台 ima 等积极拥抱开源大模型生态。

受益于 AI 技术，元宝、微信搜一搜、微信小店及视频号势头强劲；广告、游戏、音视频等基本盘板块亦基于 AI 技术提效同步焕新。

此外，腾讯宣布 2025 年将继续回购股份，预计规模至少 800 亿港元；现金红利增加 32% 至约 410 亿港元，2025 年总股东回报最少达 1210 亿港元。

元宝日活激增超 20 倍

值得一提的是，腾讯元宝自上线 " 混元 +DeepSeek-R1" 双模型版本以来，35 天版本更新 30 次，2 月至 3 月日活激增超 20 倍，成为中国 DAU 排名第三的 AI 原生移动应用。

腾讯总裁刘炽平在电话会议中重点强调了关于 AI 的投资。"腾讯的 AI 计划可以追溯至 2016年，2023年我们首次成立了 AI Lab 实验室。从长远看，这些投入是非常有益的，比如混元大模型为我们奠定了技术基座。"

2024 年以来，腾讯开启了全域业务加速融合 AI 技术的进程，基于 " 自研 + 开源 " 的多模型策略，腾讯一系列产品在自研大模型基础上，灵活接入了外部合适的模型。

截至 2024 年底，腾讯全球专利申请公开总数超 8.5 万件，授权数量超 4.5 万件。腾讯混元此前已推出系列开源模型，覆盖文本、图像、视频和 3D 生成等多个模态。近日，混元再次开源，新增 5 个 3D 生成模型并全部开放。同时，其自研的 3D AI 创作引擎迎来升级，支持多视图输入，进一步降低使用门槛。

刘炽平透露，目前正在微信中测试 AI 功能以增加用户体验，比如搜索侧，用户可以通过云搜索获得结果，内容生成也可以通过 AI 加强用户体验，未来将增加更多相关功能。此外，" 元宝的一个优势是可以与腾讯的内容生态打通，以获得更多支持。"

AI 对于业务的提效也在去年开始显现。

得益于 AI 技术的深度应用，四季度企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超 40%，共同推动腾讯企业服务收入增长与毛利率提升。财报显示，腾讯金融科技与企业服务板块四季度整体收入 561.3 亿元，同比增长 3%。

在腾讯基本盘业务中，腾讯营销服务与游戏是 AI 技术应用最早的板块。营销服务自 2015 年引入 AI 技术后持续升级：2020 年重塑以大模型为基础的广告技术平台，2023 年加强大语言模型能力，实现了广告定向与内容生成的突破，显著提升投放效果与用户匹配精准度。游戏业务则探索运用 AI 提升用户游戏体验，同时将大模型能力整合至高制作价值的游戏中用。

微信小店 GMV 达 2023 年的 1.92 倍

财报显示，截至 2024 年末，微信及 WeChat 合并月活跃账户数增至 13.85 亿，AI 技术在搜索、输入法、内容生成等场景中加速落地，为用户、创作者与商家提供智能化支持。视频号、微信小店、微信搜一搜等业务表现亮眼。

其中，视频号通过多元途径推动创作生态繁荣，并依托 AI 技术优化内容推荐与广告投放。2024 年视频号总用户时长快速增长，四季度广告收入同比增长 60%。

微信小店依托微信生态的社交、内容与支付能力，提供索引化和标准化的商品交易体验，增强了用户参与度及交易能力。为助力商家经营，微信小店推出热招品牌入驻激励计划，包括算法优化、送礼专区精准推荐等举措。2024 年微信小店带货规模高速增长，GMV 达 2023 年的 1.92 倍，订单数量增长 125%。

四季度上线的微信小店 " 送礼物 " 功能成为商家创新增长点。以东方甄选微信小店为例，2025 年元旦和除夕夜期间，其送礼订单较前一日分别暴增 1622% 和 661%，除夕夜全天 GMV 超 500 万。目前，东方甄选送礼订单在整体订单中占比已达 85%，部分重要节假日时占比超过 90%。

微信搜一搜通过接入混元、DeepSeek 等大模型，显著提升搜索智能化与精准度，腾讯自研模型驱动的搜索结果现已覆盖超过 90% 的问答类搜索。企业微信新版本上线 " 智能机器人 "、" 智能表格 - 客户跟进总结 " 等 AI 功能，客户服务效率大幅提升。未来，微信生态将继续新增更多 AI 体验模块，进一步推动生态内各业务的智能化升级。

AI 技术对微信业务的加持推动了腾讯营销服务板块的快速增长。

四季度，腾讯营销服务收入 350 亿元，同比增长 17%，全年收入 1214 亿元。主要得益于广告技术平台的全面升级，以及视频号广告增长、短剧和小游戏驱动的小程序广告增长、搜一搜广告收入翻倍等多重因素。

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