文/瑞财经 李姗姗

上市公司 "A 吃 A" 事件再度上演。

3 月 10 日晚间，因筹划控制权变更自 3 月 6 日起停牌的芯源微（688037.SH），方案落地，新主为半导体设备龙头北方华创（002371.SZ）。

消息一出，两家公司股价变动两极分化。芯源微股价大涨，截至 3 月 14 日报收 96.7 元 / 股，较停牌前一工作日涨超 9%；而北方华创股价走低，3 月 14 日报收 439.11 元 / 股，四天累计跌幅 3.7%。

具体来看，芯源微第二大股东先进制造拟将其持有的全部股份 1906.49 万股股份以 88.48 元 / 股的价格转让给北方华创，占公司总股本的 9.49%，对价合计 16.87 亿元。

同日，芯源微第三大股东中科天盛亦筹划挂牌转让其持有的全部股份 1689.98 万股，占公司总股本的 8.41%，转让价格不低于 85.71 元 / 股。北方华创表示，将积极参与公开挂牌竞买并取得控制权。

若北方华创成功接盘中科天盛所持股权，其在芯源微的持股比例可增至 17.9%，将代替持股 10.61% 的科发实业成为芯源微新任第一大股东。

假设第二次受让股权的价格也为 88.48 元 / 股，北方华创则将要支付约 14.95 亿元。取得芯源微控制权，北方华创合计或将耗资 31.82 亿元。

截至 3 月 10 日，先进制造持有的芯源微 630 万股股份（占公司总股本的 3.13%）处于质押状态，到期日为 2025 年 9 月 28 日，质权人为华能贵诚信托有限公司。

而北方华创取得芯源微控制权，也将结束芯源微长达 13 年的 " 无主 " 状态。

芯源微成立于 2002 年，初期由先进制造持有 71.43% 股份，而中国科学院沈阳自动化研究所（下称 " 中科院沈自所 "）控股先进制造，因此后者为芯源微实控人。

2003 年 6 月，先进制造完成增资扩股，新增郑广文、宋涛两位自然人股东，中科院沈自所持股比降至 40.54%，先进制造由中科院沈自所的控股企业变为参股企业，芯源微变为无实控人。

2010 年 8 月，郑广文通过收购先进制造 70% 股权成为芯源微实控人，但在 2013 年 8 月，股权结构调整，中科院沈自所由间接持股芯源微变为直接持股，先进制造持股芯源微的股权降至 35.86%，郑广文不能控制芯源微半数以上的董事会席位等，自此，芯源微无实际控制人。

后来虽多次增资扩股，但芯源微的股权仍然较分散，无控股股东、无实控人的状态持续至今。

作为交易标的的芯源微市值不足 200 亿元，主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品主要包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶 / 显影机、喷胶机）、单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机）。

而作为交易方的北方华创目前市值超 2400 亿元，是 A 股市值最高的半导体设备公司，实控人是北京国资旗下公司北京电控。该公司专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件。

从业绩上看，2024 年芯源微实现营业收入 17.7 亿元，同比增长 3.09%；归母净利润为 2.11 亿元，同比下降 15.85%；而扣非净利润仅有 8175.36 万元，且同比大幅下滑 56.32%。

业绩快报中，芯源微解释称，扣非净利润同比降幅较大，主要原因是期内公司持续加大研发投入力度，研发费用增加；随着公司规模的扩大，成本费用增加 ; 计入其他收益的政府补助增加。

相较之下，北方华创的业绩表现更为强劲。自 2015 年以来，其业绩持续增长，营业收入由 2015 年的 8.54 亿元增至 2023 年的 220.79 亿元，翻了近 25 倍；归母净利润由 3,864.79 万元增至 3.9 亿元，累计增长近百倍。

据 2024 年业绩预告，北方华创营业收入预计取得 276 亿元 -317.8 亿元，同比增长 25%-43.93%；归母净利润预计 51.7 亿元 -59.5 亿元，同比增长 32.6%-52.6%，将再创历史新高。

有业内人士表示，此次股权转让不仅为芯源微带来了股东结构的变化，也为公司引入了极具实力的战略投资方，将对公司未来发展带来深远影响。

此番出让股权的先进制造背后，郑广文为持股 82.86% 的受益人，剩余股份则由郑广文、郑广忠、郑广良三人持股的沈阳天广投资有限公司持有。本次交易也意味着郑氏三兄弟将获益 16.87 亿元，并彻底清仓退出芯源微。

事实上，这并非郑广文首次减持芯源微。

2019 年，芯源微上市之初，郑氏兄弟持股的先进制造为第一大股东，持股比例 17.06%。但自 2022 年 12 月开始，便拉开了减持的序幕。

2022 年 12 月，先进制造通过询价转让的方式减持公司股份，最终以 153.94 元 / 股的价格询价转让 271.26 万股股份，套现 4.18 亿元；次年 3 月，先进制造通过大宗交易减持 87.04 万股，套现 1.7 亿元；紧接着，2024 年 1 月、7 月又分别套现 1.68 亿元、1.3 亿元。加上此次先进制造清仓，郑氏兄弟累计回笼资金约 25.73 亿元。

在火热的半导体赛道，郑广文除了手握芯源微这张牌以外，其还有另一个身份，即富创精密（688409.SH）的实控人。深谙资本运作的郑广文，才刚刚利用富创精密左手倒右手获得了一笔真金白银。

2024 年 7 月，富创精密公告，拟收购北京亦盛精密半导体有限公司（下称 " 亦盛精密 "）100% 股权，预计不超过 8 亿元。而作为收购标的的亦盛精密也是由郑广文实际控制，郑广文、先进制造分别持有该公司 68.04%、14.01% 的股份。这意味着，郑氏兄弟通过这笔交易可进账超 6 亿元。

值得一提的是，这笔交易公布时，富创精密上市还不足两年，若此次郑广文顺利完成资产腾挪，便可巧妙规避三年限售期，成功实现资金回笼。

郑广文出生于 1966 年，沈阳人，是一名不折不扣的学霸，在高考恢复后以优异成绩考入吉林工业大学（现吉林大学）技术经济专业，成为改革开放初期稀缺的大学生。

1990 年，毕业后的郑广文进入辽宁省汽车贸易集团工作。七年后丢掉 " 铁饭碗 "，自立门户创办了一家名为 " 辽宁汽车物资销售中心 " 的企业，创业之路正式开张。

2003 年，沈阳先进制造技术产业有限公司开放了投资入口，开始寻求外部资金的帮助，郑广文看准时机，重金入主先进制造，由此结缘芯源微。2008 年，郑广文又以先进制造为母体，孵化成立了富创精密，专注半导体设备精密零部件研发制造。

在郑广文的带领下，芯源微和富创精密先后上市。2019 年 12 月 16 日，芯源微在上交所科创板上市，成为 " 辽宁省科创板第一股 "；2022 年 10 月 10 日富创精密也成功登陆 A 股。

清仓式出手掉芯源微后，郑广文在半导体领域的资本版图缩小了一块。不过，2024 年底，富创精密还公告拟使用自有资金 1000 万元，对冠华半导体进行投资，预计投资后持有冠华半导体不超过 1.65% 股权。

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