文 / 瑞财经 许淑敏

证券业再现重大合并操作，这次是湘财股份与大智慧这两只百亿市值股票的合并。

近日，湘财股份、大智慧同时发布公告称，正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧，并发行 A 股股票募集配套资金。

为避免股价波动，湘财股份、大智慧 A 股股票均于 2025 年 3 月 17 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。

湘财股份与大智慧已经签署了《吸收合并意向协议》，双方同意就此次重组的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排进行沟通、论证、协商后，在正式签署的交易协议中进行约定。

本次重组及正式交易文件尚需提交双方各自董事会、股东大会审议，并经有权监管机构批准后方可正式实施。

湘财股份成立于 1994 年，并于 1997 年上市，主营业务为证券服务业，旗下主要子公司为湘财证券；而大智慧是互联网金融信息服务提供商，成立于 2000 年，并于 2011 年上市，业务范围涵盖证券信息服务、大数据及数据工程服务和境外业务三大板块，早期与东方财富、同花顺并称为炒股软件 " 三剑客 "。

两家老牌企业合并发展，市场反应乐观，一旦湘财的金融牌照与大智慧的技术、用户等形成互补，复刻成为下一个 " 东方财富 " 亦有可能。

无论是湘财股份，还是大智慧，都亟待业绩突破。

从 2024 年三季报来看，湘财股份呈现营收、净利双跌的状态。期内，湘财股份实现营业总收入 15.49 亿元，同比减少 16.52%，归母净利润 1.46 亿元，同比减少 2.93%。

2024 年全年，湘财股份实现了营收增长，但净利润跌幅扩大。2024 年，其营收为 15.18 亿元，同比增加 5.93%，净利润为 2.15 亿元，同比下滑 21.53%。

至于大智慧，已经进入亏损状态。根据大智慧披露的 2024 年全年业绩亏损预告，其预计 2024 年归属于上市公司股东的净利润为 -2.25 亿元到 -1.9 亿元，预计 2024 年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为 -2.2 亿元到 -1.85 亿元。

大智慧解释称，亏损主要是由于部分业务收入下滑，研发投入及人员成本增长，新业务形成的收入尚不足以覆盖新增成本。

上市 13 年以来，大智慧扣非净利润累计亏损将近 36 亿元。

但另一方面，市场对于突然官宣的合并事项有些意外。

因为在三个月之前，湘财股份才发布公告，计划减持不超过 1% 的大智慧股份。

公告内容提及，湘财股份持有 2.53 亿股大智慧股份，占其总股本的 12.66%， 拟通过集中竞价、大宗交易及协议转让等方式减持所持有的大智慧股份，交易价格根据大智慧二级市场交易价格确定，不低于 9 元 / 股。

而减持原因是，为了提高公司资产使用效率和流动性。

早于 2020 年，湘财股份宣布以每股 8.97 元的价格，合计 26.74 亿元的现金从新湖集团手上收购大智慧 15% 的股权，成为其第二大股东。

当时提及，交易后，湘财证券与大智慧将在经纪业务、财富管理业务、金融科技三方面开展深度业务合作，有利于共同打造新一代互联网证券平台。

但从 2023 年开始，湘财股份便开始减持大智慧。据相关统计，截至 2024 年 12 月，湘财股份累计减持累计套现大智慧超 4 亿元，其持股比例也从 2020 年的 15% 降至 2024 年底的 12.66%。

如今从 " 减持 " 变成 " 合并 "，背后蕴含着湘财股份战略的变化。

在公布合并事项之前，湘财股份在投资者活动上提及，其战略定位为走轻资产路线，围绕财富管理及金融科技发展战略，打造自身差异化竞争优势。

湘财股份一直强调自身的金融科技基因。在智能投顾方面，湘财证券表示，其长期保持与大智慧、恒生电子等互联网服务机构，益盟股份、九方智投等投资咨询公司以及多家量化交易机构的合作，在合作过程中积累了大量成功经验。

湘财股份内部的变化，还体现在大股东调整、人事变动等方面。

去年中旬，浙江国资旗下的浙商资产，通过控股财商实业，成为湘财股份大股东之一。截至 2024 年三季度末，新湖控股、财商实业、衢州信安发展股份、国网英大国际控股集团，分别持有湘财股份股份 24.13%、17.49%、17.09% 和 11.30%。

一番变动之后，2024 年 9 月，董事长史建明变更为副董事长，来自浙商资产的陈健上任董事长。

只是，不到半年时间，2025 年 1 月，史建明恢复董事长职位，而陈健因工作变动原因申请辞去公司董事长、战略委员会主任委员职务，继续担任公司董事、战略委员会委员职务。

今年 3 月，在合并事项发布前夕，湘财股份又有人事变动。

其中，湘财股份副总裁凌博晗因个人原因申请辞去公司副总裁职务，辞任后不再担任公司任何职务。另外，王锦岐因已届退休年龄申请辞去职工代表监事职务，高姗成为公司第十届监事会职工代表监事。

资料显示，高姗曾任浙商银行总行人力资源部 ( 党委组织部 ) 员工管理中心负责人。而凌博晗是 90 后，他从 2024 年 9 月任湘财股份副总裁，任职时间仅半年。

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