近期正值业绩披露期，在中国移动（600941.SH，00941.HK）、中国联通（600050.SH，00762.HK）、中国电信（601728.SH，00728.HK）三大运营商中，中国移动已经率先于3月 20日披露了 2024年的 " 成绩单 "，其营收、净利润双双录得增长，并再创新高。

或是受此影响，3月 21日，中国移动的 A股及 H股均迎来上涨，表现强于市场。

营收延续增势

业绩报告显示，2024 年，中国移动实现营收10407.59亿元（人民币，下同），同比增长 3.1%。其中，主营业务通信服务的收入同比增长 3.0% 至 8894.68 亿元，总连接数达 36.70 亿，净增 3.16 亿。

按照业务划分，无线上网业务收入为3859.36亿元，同比下降约 2.2%，占主营业务收入比重下降 2.03 个百分点。

应用及信息服务收入为 2437.74亿元，同比年增长 10.0%，对主营业务收入的增长贡献达 2.6 个百分点。

有线宽带收入达 1301.92亿元，同比增长 9.6%；受手机等终端销售带动，销售产品收入及其他达 1512.91亿元，比上年增长 3.8%。

按照市场划分，2024年，个人市场收入为 4837.10亿元，同比下降 1.3%。移动客户突破 10 亿户，净增 1332 万户。其中，5G 网络客户 5.52 亿户，净增 0.88 亿户，渗透率 55.0%。个人移动云盘收入 89 亿元，同比增长 12.6%；权益产品收入 268 亿元，同比增长 19.7%；移动 ARPU（每用户平均收入）为 48.5 元，同比下降 1.6%。

2024年，家庭市场收入 1430.75亿元，同比增长 8.5%；家庭宽带客户达 2.78 亿户，净增 1405 万户，其中千兆家庭宽带客户 0.99 亿户，同比增长 25.0%，FTTR（光纤到房间）客户 1063 万户，同比增长 376%。"AI+ 移动看家 " 客户 1280 万户。家庭客户综合 ARPU 达 43.8 元，同比增长 1.6%。

2024年，政企市场收入 2090.78亿元，同比增长 8.8%；政企客户数 3259 万家，净增 422 万家。中国移动锚定 " 一流云服务商 " 目标，由云向智，移动云收入达到1004亿元，同比增长 20.4%，IaaS+PaaS 收入规模稳居业界前五。另外，全年拓展千万大单 5G DICT 项目超 700 个，5G 专网收入达到人民币 87 亿元，同比增长 61.0%。

在 AI 大爆发的当下，云业务的进展值得重视。中国移动董事长杨杰表示："2019年，我们公布云收入时是 19亿元，2024年已超过 1000亿元，从收入就可看到我们对云业务是多么地重视。"

总的来看，中国移动 2024 年的营收延续了近年增势，已经连续两年位居万亿之上。

利润再创新高

利润端，2024 年，中国移动的营业利润为 1762.84 亿元，比上年增长 4.9%。

而得益于收入的稳健增长、结构的持续优化和良好的成本管控，2024年归母净利润为 1383.73亿元，同比增长 5.0%，创下历史新高。

董事会建议 2024 年全年派息率为 73%，向全体股东派发末期股息每股2.49港元，连同已派发的中期股息，2024年全年股息合计每股 5.09港元，同比增长 5.4%，处于持续增长状态。

中国移动还在业绩报告中披露，从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年归母净利润的 75%以上。

由此可见，中国移动在现金分红方面在持续进步，因此也是港、A市场红利方向的标的之一。

资本开支下降，但算力投入在增加

资料显示，2024年，中国移动的资本开支为 1640亿元，资本开支占通信服务收入比为 18.4%，同比下降 2.5 个百分点。自由现金流为 1517 亿元，同比增长 22.9%。

算力方面，2024 年，中国移动的智算规模达 29.2 EFLOPS（FP16），通算规模达 8.5 EFLOPS（FP32），能力中台满足内外部用户调用需求达到 7776 亿次。

而到关于2025年，中国移动预计资本开支合计约为 1512亿元，主要用于连接基础设施优化、算力基础设施升级、面向长远的基础设施布局以及支撑 CHBN 科技创新、感知提升等方面，所需资金主要来自经营活动现金流。

其中，2025年，算力方面的投入预计为 373亿元，占资本开支的比例提升到 25%，2024 年则是 371 亿元。

中国移动首席执行官何飚指出：" 我们今天公布的超 34 EFLOPS 智算计划主要是以预训练资源为主，对于推理资源将根据市场需求进行投资，不设上限。"

何飚表示，近两年中国移动的 AI直接投资规模超过 120亿，2024年同比增长超 10倍，2025年 A接投资规模和占比将继续提升。

综合而言，中国移动不仅是红利板块的重要组成部分，同时亦兼具 AI 概念，AI 方面的进展值得投资者留意。