本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室基金组

文｜虎山

今年的基金圈，开局挺魔幻。一天卖光，成常态，基民的钱包被互认基金掏空，眼瞅着这都快四月份了。

1 月 6 日，摩根旗下两只香港互认基金刚开放申购就秒光，基民们还没反应过来，页面已显示 " 闭门谢客 "；易方达的债券 QDII 更夸张，早上 9 点开售，下午 3 点就触发比例配售，评论区哀嚎一片：" 这手速，抢基金堪比抢周杰伦演唱会门票！"

1 月 1 日实施的《香港互认基金新规》，将内地销售比例上限从 50% 提到 80%。政策红利下，基金公司和渠道疯狂 " 内卷 "，招商银行 APP 首页直接开屏推荐美债策略，汇丰晋信搞了超 300 场路演，摩根资产甚至搬出 "100 万基民已上车 " 的招牌。

基民心态：" 美债利率高，降息预期强，不买怕错过，买了怕接盘 " ——这届基民在 " 躺赚焦虑 " 中反复横跳。

指数基金 " 内卷 " 升级

从拼规模到拼脑洞

中证 A500 成新晋网红

如果说 2024 年是指数基金的 "1.0 时代 "（比谁规模大），2025 年直接跳级到 "3.0 版本 " ——比谁脑洞大。

数据说话：年初至今 131 只新基成立，超千亿资金入场，被动指数基金占比近半。中证 A500 指数成了基金经理的 " 新宠 "，易方达、华安等大厂火速上报 " 增强策略 ETF"，誓要把 "Smart Beta"，" 指数增强 " 玩出花。

基民吐槽：" 以前选指数看沪深 300，现在得先搞懂‘中证 A500 增强策略’是啥，基金经理能不能说人话？"

然而，传统宽基 ETF 赛道已挤成早高峰地铁，基金公司不得不转向 " 策略创新 "，比如：

" 学霸型 " 指数：中证 A 系列专挑高 ROE、低波动的 " 三好学生 "

" 戏精型 " 指数：AI 主题 ETF 恨不得把 ChatGPT 写进合同条款

" 省钱型 " 指数：管理费砍到 0.15%，基民直呼 " 这才是真普惠金融 "

卷啊，是真卷。

科技基金杀疯了：

AI 基金经理的 " 人设 " 比爱豆还稳？

2025 年，基金经理的尽头是 " 科技信徒 "。

行业真相：  公募集体押注科技成长板块，低空经济、AI、机器人成三大关键词。大摩数字经济基金去年狂赚 72%，评论区画风突变：" 基金经理，你是 AI 本 A 吗？"

基金经理的 " 科技人设 " 是如何打造的？

话术升级：  从 " 看好半导体 " 变成 "All in AI 算力革命 "

路演标配：  PPT 必须带机器人动图，结尾必提 " 人类未来 "

风险提示：  " 波动大 " 被美化为 " 星辰大海的入场券 "

基民还真吃这一套：一边骂 "AI 泡沫 "，一边偷偷加仓，嘴上说 " 我就看看 "，身体却很诚实。

暗流涌动：

红利板块 " 扮猪吃老虎 "

REITs 和 FOF 闷声发财

当科技基金在聚光灯下蹦迪时，另类玩家正悄悄收割：

红利基金：" 中特估 "2.0 版来袭

中欧财富喊话：" 红利不能无脑买，得挑有基本面支撑的！"

翻译：煤炭、银行等高股息板块，得找那些业绩能打的 " 低调实力派 "。

公募 REITs：医药 REIT 认购 1192 倍，比茅台还难抢

汇添富医药 REIT 公众认购超 358 亿份，基民哭晕：" 这哪是买基金，这是抽彩票啊！"

FOF 产品：富国 60 亿额度秒光，基民开始 " 信玄学 "

" 选 FOF 就像找对象，自己挑不好，就让红娘（基金经理）包办吧！"

政策红利：个人养老金 " 开挂 "

基民养老从 " 攒钱 " 变 " 搞钱 "

2024 年底，证监会一招 " 王炸 "，85 只权益基金纳入个人养老金目录。2025 年，养老目标基金直接变身 " 搞钱神器 "：

收益升级：  从 " 保本 " 转向 " 年化 5%+"，基民感慨：" 原来养老也能这么刺激 "

策略升级：  目标日期基金玩起 " 年龄算法 "，95 后基民怒赞：" 比我妈还懂我 "

专家警告：" 别把养老钱当炒股本，小心老了只能喝西北风！"，但年轻人回怼：" 现在不搏，老了连西北风都喝不起！"

年轻不理财，老了财不理你。

灵魂拷问：

2025 年，基金还能不能买？

面对开年乱象，基民分成两派：

" 乐观派 "

" 政策护航 + 经济复苏，现在不买等 3000 点再追？"

" 科技基金 yyds，AI 迟早改变世界！"

" 悲观派 "

一天卖光的基金，最后一天跑路的会不会是我？"

" 基金经理的路演越 high，我越觉得是割韭菜前奏… "

所以拒绝 " 无脑跟风 "：  买科技基金前，先问自己懂不懂 GPU 和 CPU 的区别

活用 " 渣男策略 "：  核心资产（红利、债券）当 " 备胎 "，卫星仓位（科技、港股）搏收益

牢记 " 三大幻觉 "：  " 这次不一样 "" 我能逃顶 "" 基金专家，某些大 V 说的都对 "

作为基金从业者，当然是希望基金圈越来越好，投资者也能赚到钱。

当 " 一天售罄 " 成为日常，当 AI 基金经理被捧成网红，这个行业从未如此热闹，也从未如此让人焦虑。

但或许，这就是资本市场的魅力——在泡沫与理性之间，永远有人愿意为未来下注。

最后一句扎心："2025 年的基金，买对了叫配置，买错了叫消费——你的钱包，准备好为哪种体验付费？"

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断基金是否和自身风险承受能力相匹配。

精彩回顾