2025 年将为智能驾驶行业的关键转折点。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，地平线机器人 -W（9660.HK，以下简称 " 地平线 "）于 3 月 21 日发布了 2024 年全年业绩，这也是其自 2024 年 10 月 24 日登陆港交所以来发布的首份财报。

财报显示，地平线 2024年的营收为23.84亿元，同比增长53.6%。从收入构成来看，作为地平线主营业务的智能驾驶解决方案营收 23.12 亿元，同比增长 57.2%。其中，产品解决方案业务同比增长 31.2% 至 6.64 亿元，授权及服务业务则同比增长 70.9% 至 16.48 亿元，均呈现较快的增长态势。

2024年，地平线的毛利为18.41亿元，同比增长68.3%；毛利率则从 2023年的 70.5%进一步增至 77.3%。

截至 2024 年 12 月 31 日，地平线持有的现金及现金等价物为 154 亿元，较截至 2023 年 12 月 31 日的 114 亿元增加 35.3%，现金储备较为充足。

日前，地平线正式被纳入恒生综合指数与恒生科技指数成分股并自 3 月 10 日起正式生效。这里需要指出的一点是，恒生科技指数代表经筛选后最大 30 间与科技主题高度相关的香港上市公司，在调整生效后，地平线成为成分股中唯一专注智驾科技研发的投资标的。

预计至5 月底，地平线将成为港股通可投资标的。届时，其将吸引更多投资者的关注，有望进一步提升地平线股票的估值与流动性。

此外，高盛、花旗等顶级投行日前还纷纷大幅上调的地平线的目标价并给予 " 买入 " 评级——高盛表示，地平线获纳入恒生科技指数，预计有助进一步估值重评，目标价由 7.9 港元升至 11.77 港元；花旗则上调了地平线今明两年的销售量预测 25%，目标价由 6 港元升至 12.3 港元，并开启 90 日上行催化观察。

2025 年累计交付量将突破 1000 万套两款智驾科技新品夯实行业领先地位

作为国内率先且最大规模实现智驾方案量产的智驾科技企业，地平线在 2024年共交付了约290 万套智驾产品解决方案，同比增长38%；累计交付约770 万套，交付规模国内第一。

以此增速推算，地平线今年的累计交付量将突破 1000 万套，成为国内首个千万级交付的智驾科技企业。事实上，地平线在 2024 年 3 月达成 500 万出货，同年 10 月即达成 700 万出货，数月内实现两次百万级增长。

2024 年，地平线取得 100 多款车型定点，截至 2024 年 12 月 31 日，地平线的累计车型定点总数增加到 310 多款车型，并已有 170+ 款量产上市车型。

值得一提的是，在中国整车制造商（OEM）高级辅助驾驶（ADAS）解决方案市场中，地平线的份额进一步增至超 40%，稳居第一；同时在中国独立第三方自动驾驶（AD）解决方案提供商市场排名第二，份额亦不断提升。

在产品层面，地平线于 2024 年 4 月 24 日发布了新一代车载智能计算方案征程 ® 6 系列以及 Horizon SuperDrive ™全场景智能驾驶解决方案。

其中，征程 6 系列是国内唯一满足 " 全阶 " 智能驾驶量产需求的系列计算方案，其涵盖征程 6B、征程 6L、征程 6E、征程 6M、征程 6H、征程 6P，面向不同智能驾驶场景进行了计算方案的灵活配置，均能提供兼顾性能与成本的最优解，加速智能驾驶面向全场景的落地与应用。同时，征程 6 也代表着地平线的产品研发实现从单点式向系列化的关键跃迁。

截至目前，征程 6 系列已获超 20 家车企及汽车品牌的平台合作，覆盖多家头部自主车企、国际知名车企、头部新势力车企、合资车企等；自 2025 年起，征程 6 系列将赋能超 100 款中高阶智驾车型的量产上市，包含多款市场爆款及销量榜榜首车型。

而 Horizon SuperDrive（简称 HSD）则作为地平线面向下一代全场景高阶智驾系统打造的行业标杆，基于软硬结合技术全栈打造，旨在于所有城市、高速公路和泊车场景中实现流畅和拟人的高阶自动驾驶功能。

2024 年第二季度，SuperDrive 已与多家顶级 Tier1 和汽车品牌达成合作，第四季度实现全国泛化，并将于 2025 年第三季度实现首款量产合作车型交付。

地平线在业绩公告中指出，"智能汽车转型是全球汽车行业革命的大趋势。随着技术突破、监管利好及消费者意愿共同推动大众市场采用智能出行，我们预计 2025 年将为智能驾驶行业的关键转折点。我们始终致力于通过高级辅助驾驶及高阶自动驾驶技术实现智驾平权。随着 HSD 步入量产阶段，我们占据引领时代变革的独有地位——引领卓越，推动全民智驾。"

基于极致的研发与量产应用效率要做智驾平权时代的 " 最大公约数 "

自今年初以来，不少 OEM 都开始将高阶自动驾驶技术应用于入门级车型，推动高阶驾驶能力进入更广阔的市场。而地平线的最新高速公路 NOA 高阶自动驾驶解决方案搭载最先进的征程 6E 及征程 6M 处理硬件，成为所有这类OEM 面向大众市场提供可扩展、高性能的高阶自动驾驶解决方案的首选。

譬如，地平线最新一代车载智能计算方案征程 ® 6 系列于今年 2 月全球首发落地比亚迪天神之眼，后者是比亚迪基于 " 全民智驾战略 " 推出的核心产品之一。换言之，随着搭载天神之眼 C 的比亚迪车型正式面向用户交付，征程 6 系列在 2 月正式开启大规模量产交付。目前，地平线征程家族已为上百万台比亚迪汽车提供智驾计算方案底座支撑。

而作为地平线长期的合作伙伴，继续征程 3、征程后，理想 AD Pro 将焕新搭载地平线征程 6M，并将于 2025 年 5 月正式推出。

此外，随着智能化成为中国自主车企出海的重点，地平线智驾方案基于其高度的适应性与灵活性，以及对全球多地法规需求的支持满足，积极助力比亚迪、奇瑞、上汽等多家头部中国汽车企业拓展海外市场。

当然，能够持续获得客户青睐并刷新车载智能计算方案发展里程碑，底层还是地平线极致的研发与量产应用效率——一方面，经过业内最大规模量产的积累和验证，地平线已打造了产业最成熟的量产交付系统，多款车型 10 个月以内交付，远高于同行平均速度。同时，基于 " 全维开放、公众利他 " 的生态理念，地平线链接了包括车企、软硬件 Tier1、ODM、IDH、芯片、图商、传感器等上下游产业伙伴超 200 家，涵盖大规模量产交付的每个细分环节，通过生态组合多样性的全面布局，保障面向车企以及用户的高质量交付。

另一方面，地平线还在坚持对技术长期投入以巩固自己的技术领先性——2024年，地平线的研发投入同比增加 33.4%至 31.56亿元，而研发支出在总收入的比例逐年收窄。换言之，地平线的技术变现能力在不断增强。

今年将是地平线成立的第十年，同时也将是地平线创始人兼 CEO 余凯博士口中 " 智能驾驶迎来真正拐点的一年 "。得益于过去 9 年多发展过程中积累的技术能力、量产经验以及品牌优势，地平线或将在当下这个智能驾驶愈发被重视的时代进一步放大自己的头部效应，也将在一定程度上成为这个智驾平权时代的 " 最大公约数 "。

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