【TechWeb】过去一年，电商 " 三巨头 " 动作不断。京东坚持低价，拼多多深耕产业生态，阿里则举起反内卷换增长的大旗。价格战之外，用户体验成为优化重点。这些都在财报中有所体现。

3 月 20 日晚间，拼多多发布 2024 年第四季度及全年财报。至此，阿里、京东、拼多多三大电商巨头 2024 年的成绩单均已出炉。需要注意的是，目前阿里公布的最新财报为 2025 财年第三财季（自然年 2024 年第四季度）业绩，年报数据暂不完整。

2024 年三大电商巨头具体都在干什么？谁最赚钱？行业格局又有哪些变化？

京东营收突破 1.15 万亿   拼多多增速远超 " 猫狗 "

总营收上，京东依然拔得头筹，是唯一一家营收破万亿的电商企业，以超 1.15 万亿元营收力压阿里、华为，问鼎中国民营企业营收榜首。

阿里 2024 年营收为 9817 亿元，与京东营收相差 1771 亿元，约等于半个拼多多。

" 三巨头 " 中，拼多多的体量最小，但在增速方面却是一骑绝尘。2024 年，阿里、京东、拼多多的营收增速分别为 5.8%、6.8%、59%，拼多多是唯一保持两位数增长的。

无论阿里还是京东，营收均呈现个位数缓慢增长，显示出市场环境压力仍比较大。虽然拼多多营收增速远超 " 猫狗 "，但分季度来看，其增长亦在放缓。

2024 年四个季度，拼多多营收分别为 868 亿元、970.6 亿元、993.5 亿元、1106 亿元，同比增长分别为 131%、86%、44%、24%。从去年二季度开始，其营收跌破三位数增长，增速放缓明显。

此前几个季度，拼多多曾多次表示，当前电商整体环境竞争激烈，公司的业务增速从长期来看，不会是线性向外推进，在这样的环境下，增长放缓是必然趋势。

具体到核心电商业务上，拼多多与阿里、京东的差距在进一步缩小。

2024 年第四季度，拼多多来自在线营销服务和交易服务的收入约为 1106 亿元，阿里核心电商业务（淘天、国际数字商业）收入约为 1738 亿元，拼多多电商的体量相当于阿里的 63.6%，而在一年前为 56.4%。

京东方面，得益于国家补贴政策的推动，电子产品及家用电器商品收入在 2024 年四季度增长 15.8% 至 1741 亿元，占总营收的 50.4%，成为京东营收的重要支柱。但新业务（主要包括达达、京东产发、京喜及海外业务）营收同比减少 31%，拖了后腿。

日赚 4.2 亿，阿里赚最多   拼多多经调净利是京东 2.5 倍

净利润方面，非国际公认会计准则（Non-GAAP  ）下，阿里、京东、拼多多 2024 年净利润分别为 1527 亿元、478 亿元、1223 亿元，分别同比增长 -4.8%、36%、80%。

Non-GAAP 净利润通常排除了无形资产摊销和股份支付，以及非经营性和非经常性项目，如投资收益、资产减值等，更能反映公司的核心盈利能力和经营状况。

整体来看，阿里是三家平台中最赚钱的，平均日赚 4.2 亿元，但也是唯一同比负增长的。在 2025 财年第一季度（自然年 2024 年第二季度）财报电话会上，阿里 CFO 徐宏表示，公司的核心业务包括淘宝、天猫、云业务以及国际数字商业，其他部分业务目前仍处在亏损状态。这部分业务未来将持续提高效率、加速变现，预计将在未来一两年内大幅减少亏损，实现收支平衡，并在未来带来规模化的业务变现能力。

京东净利润规模最小，相当于阿里的 1/3，但增速表现稳健。京东集团 CFO 单甦表示，"2024 年我们的盈利能力持续提升，主要得益于我们在成本管控和运营效率优化方面的不懈努力，我们有信心逐步实现长期盈利目标。"

三家平台中，京东的模式最重。截至 2024 年底，京东体系的人员总数已经增加至约 67 万人，阿里为 19.4 万人。3 月 21 日，京东创始人刘强东还在朋友圈呼吁，" 所有快递员和骑手都可以获得五险一金，因为今天中国几大平台的利润和市值完全可以支撑。"

京东官方披露的数据显示，目前，京东外卖已与超 10000 名全职骑手签署正式劳动合同，且签约规模还在不断扩大。外卖全职骑手缴纳五险一金的所有成本，包含个人所需缴纳部分，全部由京东承担。

拼多多 Non-GAAP 净利润接近阿里，是京东 2.5 倍，增长最快，但增速放缓。2024 年四个季度，拼多多 Non-GAAP 净利润分别为 306 亿元、344.3 亿元、274.6 亿元、298.5 亿元，同比增长分别为 202%、125%、61%、17%。

拼多多财务副总裁刘珺在 2024 年 Q4 财报电话会上表示，在对 " 商家扶持 " 和 " 平台生态建设 " 方面的加大投资从一定程度上造成了公司盈利能力的波动。但这是拼多多建立高质量平台生态、实现可持续增长的必经之路。短期的财务表现波动不会动摇我们对长期目标的信心。更早之前，拼多多已经明确表示，利润逐渐下降的大方向是不可避免的。

电商格局洗牌   抖音电商市场份额升至行业第三

中国电商行业快速发展的近十余年，从曾经的图文电商，到拼多多强势崛起的社交电商，再到现在以抖音、快手为代表的直播电商，竞争形式在变，行业格局也在变。

据 36 氪报道，今年 2 月，字节跳动电商业务负责人康泽宇在 All-hands 全员会议上透露，2024 年 GMV 帮助抖音电商市场份额提升，基本到了行业第三的位置。

2024 年抖音电商 GMV 达 3.5 万亿元，同比增长超 30%。位于前两位的是淘天集团和拼多多，GMV 分别约为 8 万亿和 5.2 万亿元，京东跌落至第四。第三方测算京东 2024 年 GMV 约 3 万亿元。

需要注意的是，尽管抖音电商 GMV 增长迅猛，但增速也在放缓，作为对比，其 2023 年的 GMV 增速为 80%。整个电商市场已经从增量扩张转向存量深耕，增长的焦虑落向各个平台，即便是行业老大哥淘天也不例外。

高盛报告显示，2019 年至 2023 年，淘天的市场份额从 66% 下降至 45%。2024 年开始，淘天从低价战略回归 GMV 导向，与京东物流、微信支付互联互通，再度与央视春晚合作，积极探索 AI 在电商场景的应用等。这一系列举措都是阿里在为淘天寻找更大的空间。

正如阿里 CEO 吴泳铭所说，" 我们希望经过中长期投入后，这些用户可以留存在平台上，希望从这些用户中拿到匹配我们现在 GMV 份额的一个增量。"

京东继续低价策略，守住优势的 3C，通过自营物流和供应链优势，优化用户服务，吸引流量增加粘性。财报显示，截至 2024 年四季度，京东供应链基础设施资产规模近 1610 亿元，人工智能等创新技术开始在业务场景中产生巨大应用价值。据统计，AI 在京东内部已经服务了零售、健康、物流、金融等数百个场景。

相较阿里、京东在 AI 领域的大手笔投入，拼多多尚未公开过有关 AI 业务的布局，但强调会持续加码产业生态建设，扶持新质商家，改善商家运营环境，为供需两侧带来普惠。

写在最后：

总的来说，在存量竞争时代，电商 " 三巨头 " 正以不同姿势应对挑战。

阿里通过开放生态寻求新增量，京东聚焦核心品类稳固基本盘，拼多多则押注产业生态构建护城河。而抖音电商的异军突起，不仅打破了 " 猫狗拼 " 的铁三角格局，更预示着直播电商与传统货架电商的全面融合已进入深水区。

可以预见，2025 年的电商战场将呈现更复杂的多极竞争态势，既要守住核心用户的基本盘，又要突破新业态的成长天花板，这场关于 " 效率 " 与 " 体验 " 的终极较量，才刚刚拉开帷幕。