近日，港股的易大宗（01733.HK）发布 2024 年度业绩，公司去年实现营收 391.66 亿港元，同比下滑 3.5%。

资料显示，易大宗主要从事煤炭及其他产品的加工和贸易 , 并提供供应链综合服务等。

对于营收承压，公司表示，旗下供应链综合服务收入同比大幅下降 37.55%，背后的原因主要是煤炭市场的下行和贸易招标模式的推行，导致蒙古国相关运输价格下跌至历史最低水平，中蒙口岸跨境运量因此亦有所下降。

2024 年，易大宗实现毛利 15.18 亿港元，同比大幅缩水 58.16%。公司毛利率仅为 3.9%。

公司指出，2024 年钢铁行业面临重重压力。焦钢企业为减少资金压力、控制生产成本，对炼焦煤采购政策更趋谨慎。而供应端较为宽松，更多进口炼焦煤涌入中国，有力补充了炼焦煤的供应。这也导致了市场供需矛盾持续扩大，炼焦煤价格呈现高位震荡回落的态势。

在本次业绩公告中，易大宗还提到，2024 年炼焦煤价格累计跌幅接近 40%。这或许直接导致了公司业务毛利整体随之下降。

在市场下跌过程中，易大宗去年下半年推行 " 以量补价 " 策略，通过深化客户服务、拓展增值业务，在行业普遍亏损环境下稳固市场份额。2024 年公司共实现煤炭将近 2274 万吨的销售量，同比增长约 20%。

不过盈利方面，易大宗表现不及预期。2024 年公司实现归母净利润 9.22 亿港元，同比大幅减少 56.57%，利润惨遭腰斩。

3 月 24 日，易大宗股价大幅跳水，一度跌超 14%，尾盘资金拉升，公司收跌 6.06%，投资者似乎对公司前景不太乐观。目前公司报 0.93 港元 / 股，市值 25.08 亿港元。

虽然利润下滑，但易大宗仍宣布，拟派发年度股息每股 0.013 港元，本次分红总额约为 3500 万港元。

值得关注的是，公司此前中报曾派息每股 0.073 港元，合计派息每股 0.086 港元，若以当前股价计算，公司的整体股息率仍保持高位。

展望后市，不少机构仍对煤炭价格表示乐观，这或许对易大宗的股价存在一定的支撑作用。

其中，开源证券研报此前指出，3 月两会召开之后，无论动力煤还是炼焦煤价格均处于低位，随着供需基本面的持续改善，两类煤种有望企稳反弹，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤是完全弹性。

该行认为，当前宏观政策已表现力度很大，市场更期待政策落地后反映在需求上的真实效果，" 两会 " 之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，煤炭的需求和价格均有望体现出向上趋势，煤炭股周期属性将显现。

国泰君安研报亦指出，预计 3 月煤价及需求均会触及中期意义上的底部，4 月随着进口煤量下滑及非电煤需求的抬升，基本面有望步入上升轨道。在政策端后续有望加码背景下焦煤板块是核心。