业绩稳健，生态健康

作为连接几乎每一个都市人生活、同时牵连着数千万人就业的外卖行业，一直以来都受到市场的广泛关注，而其中的领先企业——美团更是如此。

3 月 21 日，美团公布的 2024 年财报显示，公司 2024 年全年营收 3376 亿元，同比增长 22%，符合市场预期。年交易用户数、年活跃商户数、年交易用户的年均消费频次均创下历史新高。

那么，市场该如何解读美团交出的这份财报？最近在舆论聚光灯下的骑手、商家话题，真相又是如何？针对出海、AI、科技、未来美团又持怎么样的看法呢？

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美团的基本盘，稳字当头、各有增量

成为一家成熟期巨头的最大标志，就是业绩整体看上去虽然没有大超市场预期，但从分业务的角度来看，却处处都有可圈可点的地方，而美团正是如此。

其中，作为美团的最大 " 压舱石 "，外卖业务在 2024 年通过供应链创新与场景重构实现了价值跃升。

立秋当日，美团创出峰值 9800 万单即时配送订单量新记录，不仅验证了即时配送网络的巨大效能，更用实际行动告诉市场，向品质 + 向价格的分层打法的正确。

其中，" 向品质要增长 " 的举措之一，就是品牌卫星店模式，海底捞、星巴克等连锁品牌在美团开设 " 线上专营店 "，单店坪效提升，既满足消费者对品质外卖的需求，又帮助商家突破物理空间限制，用更短的时间将更好的产品送到消费者的手中，更标志着其突破 " 送餐 " 边界向 " 送服务 " 进化。

" 向价格要增长 " 方向，通过深入参与供应链创新，美团不断拓展高性价比的供给，在实现 " 品质稳定 " 甚至 " 品质升级 " 的基础上，还进一步完成了 " 高频低价 " 的双轨并行，并且进一步向下拓展新客户的步伐仍没有放慢。

万亿市场的第二增长曲线、"30 分钟万物到家 " 的即时零售业务，也正成为美团的战略新高地。

5600 家大型连锁商超 +41 万本地商户 +570 家品牌商的供给矩阵，构建起覆盖 3C 数码、医药健康、母婴用品等 200+ 品类的生态体系。闪电仓模式突破 3 万个前置仓，通过 " 刚需引流 + 高毛利长尾 " 的货盘策略，实现单量和 GMV 的双增长。

而到店业务则是核心板块中表现最为突出的一环。

在整个 2024 年，得益于线下消费需求的持续释放美团到店业务，美团到店业务订单量同比增长超六成，年交易用户数和年活跃商户数均达到历史峰值。

其中，最有标志性的事件莫过于升级了打通到家和到店的 " 神会员 " 体系，将其从单一场景延伸到了美团旗下所有的业务场景，截至目前，神会员已经覆盖超过 70% 的到店酒旅商户。

从当前的体验来看，这款美团体内最复杂的商业产品之一，不仅平衡好了 B 端和 C 端的利益，还成功打通了内部组织、数据和系统，在为消费者提供跨场景优惠的同时，还帮助商户提升了转化率和复购率。

可以说，无论是外卖业务、即时零售还是到店业务，美团在基本盘都在稳中求进。

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打破偏见：美团与骑手和商家站在一起

不过，哪怕美团各项业务再怎么成功，一直以来都有一种声音，就是说美团是通过压榨骑手和商家来赚钱的，在京东外卖入局后这样言论更甚，但结合美团最新披露的数据和举措来看，这些说法根本无法立足。

首先，从骑手的收入来看，2024 年高频骑手月均收入达 6650-9344 元，其中北上广深等一线城市的高频乐跑骑手月收入均值达到 11547 元，超过同期广州城镇居民人均可支配收入 34%，对于很多骑手来说，这是一份能获得稳定收入的职业。

但是，这份收入是否是通过 " 卷时长 " 换来的呢？从数据上来看并非如此。

在 336 万月活跃骑手中，老骑手往往通过提升配送效率（日均跑单仅 5.18-6.22 小时）实现高收入，而非依赖 " 卷时长 "。此外，美团还推出 " 防疲劳 " 机制（超 8 小时提醒、12 小时强制下线）和 " 超时免罚款 " 政策，从制度上规避过度劳动。

在权益保障层面，美团已累计投入 14 亿元为 7 个试点省市骑手缴纳职业伤害险，并计划于 2025 年二季度启动社保试点。同时通过 " 骑手友好社区 "" 暖心餐 " 等 40 余项福利，构建职业健康生态。这些举措无一不在表明美团正在从风险兜底向系统化保障转型。

不只是骑手，外卖商家也同样收到了美团的助力。

去年 11 月 20 日，美团外卖宣布启动餐饮商家助力行动，投入 10 亿助力金支持餐饮优质商家创新发展，现金支持从 12 月 31 日起分批到账。其中，5 亿元将奖励给在平台经营超过 3 年、复购高、口碑好的优质中小餐饮商家，根据线上经营规模，提供 5000 到 5 万元不等的现金支持和平台补贴，助力商家优化供应链、提升服务、推出更多高质价比的餐品。

目前，已经有 3.8 万优质商户收到了 " 真金白银 " 的现金支持。

其中做快餐连锁的徐师傅向新识研究所表示，" 收到美团的补贴太突然了，就像彩票中奖一样，能在年终的时候收到这么大的补贴，还是十分开心的。"

而在鼓励那些过去做得好的优秀商家之外，美团也花出真金白银，和商户共同建设 " 明厨亮灶 "。

2 月 27 日，继 1 月发布五大举措严厉打击 " 幽灵外卖 " 后，美团再次宣布将大力推动 " 明厨亮灶 阳光厨房 "，鼓励餐饮商家通过后厨直播的形式，全面展示食品加工过程，为消费者提供清晰可靠的参考。

商家可申请开通 " 明厨亮灶 " 直播，消费者也可以推荐商家加入。平台将为参与 " 明厨亮灶 阳光厨房 " 的商家提供硬件设备和安装费用补贴、平台流量倾斜等系列支持，帮助食品安全优质商家实现更好发展。

而这，其实都是美团为建设平台、骑手、商户三者之间可持续发展的健康生态的努力与成果。

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美团的增量——在出海、在 AI

不过，虽然美团在国内市场仍在高歌猛进，但业务的天花板一直存在，当国内进入 " 大基数、微增长 " 的新常态，寻找增量必须突破地域边界。而美团也将全球化视为第二增长曲线。

2024 年财报显示，其海外业务以中东市场为突破口，通过本地化产品 Keeta 在沙特阿拉伯的快速扩张，用户基数和订单量实现显著增长。

围绕 " 零售 + 科技 " 战略，美团在 " 科技 " 上也在持续投入，2024 年，美团的研发支出达到 211 亿元，截至 2024 年底，美团自动配送车和无人机分别累计完成 491 万单和 45 万单。除即将在香港开通配送航线外，近期美团无人机还在迪拜开启了商业化运营。

美团财报指出，2025 年将继续加大对 AI、无人机配送、自动配送车等相关科技和应用的投入。

在这其中，AI 更是重中之重。

在业绩会上，美团 CEO 王兴面对提问，率先对公司 AI 发展定了调—— " 我很关注 AI，我们对于 AI 的策略是进攻，而不是防守 "。

之所以这么说，是因为在他眼中，AI 是具有根本的革命性的技术，其变化之快，足以改变、颠覆或改造每个行业，而美团也将秉持主动进攻的 AI 策略，继续扮演连接线下业务和线上世界的科技公司。

具体来说，在内部工作场景中，美团已成功构建了大模型 "LongCat"，显著提升了员工的工作效率；在客服领域，自研大模型驱动的智能客服 Agent 试点效果显著，运营效率提升了 20%。

在对外产品和服务方面，美团会继续推广多个品类 AI 商家助手，帮助线下业务提升运营效率，同时使用 AI 能力提升用户服务感受。

此外，预计今年将推出一个覆盖美团所有服务的 AI 助手，让每个人都可以拥有一个免费的生活小秘书，可以智能地满足用户外卖下单和履约配送，出行就餐预定、团购券购买及买单，食杂采购、制定旅行计划、酒店预订等各类个性化需求。

而在资源落地层面，王兴表示，过去一年保证 GPU 资源供应一直是美团的首要任务，公司已投入数十亿元资金用于 GPU 资源的建设，并计划在 2025 年进一步加大对 AI 关键基础设施的投资力度。

在这个拼场域就是拼空间、拼技术就是拼未来的时代，如何将这本巨著的章节用顺畅的方式书写下去，美团给出了自己的答案。

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写在最后

展望 2025 年， " 零售 + 科技 " 这四个字，将依然是美团不变的战略方向，可以想象的是，面对即将开启的新业态，美团准备好了。