3 月 26 日，蜜雪集团（股票代码 "02097.HK"）发布 2024 年度业绩公告。作为上市后的首份业绩公告，蜜雪集团不仅多项财务指标向好发展，也在业务上不断取得新进展、新成果，交出了一份亮眼的 " 成绩单 "。

公告显示，2024 年，蜜雪集团全年实现营业收入 248.3 亿元（人民币，下同），同比增长 22.3%；毛利达到 80.6 亿元，同比增长 34.4%；毛利率为 32.5%。净利润达 44.5 亿元，同比大幅增长 39.8%。

持续发力下沉及海外市场，全球门店网络持续扩大

公告显示，蜜雪集团 2024 年收入 248.3 亿元，同比增长 22.3%，主要由于商品和设备销售产生的收入增加。具体而言，2024 年蜜雪集团商品和设备销售的收入为 242.1 亿元，同比增长 21.7%，加盟和相关服务的收入为 6.2 亿元，同比增长 52.8%，占总收入比例仅为 2.5%。

门店网络方面，截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪集团全球门店总数达到 46479 家，相比 2023 年同期增加了 8914 家。并在年内超越星巴克居于全球现制饮品门店规模第一。门店数量的增长带来了更加多元丰富的销售渠道和客户群体，从而推动收入增长。

在门店结构上，蜜雪集团持续深入下沉市场及海外布局，拓展发展空间。

具体而言，截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪集团位于三线及以下城市门店数量达到 23858 家，占比达到 57.4%，同比提升 0.6 个百分点；位于中国内地以外的门店数量达到 4895 家，较 2023 年同期增加 564 家。

蜜雪集团门店数量增长背后，反映出加盟商的高度认可。截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪集团加盟商达到 20976 名，年内净增 4192 名。

持续布局原材料全产业链，夯实产品护城河

为实现 " 高质平价 " 的价值主张，蜜雪集团持续提升供应链能力，通过在鲜果、牛奶、茶、咖啡等核心原材料以及冷链体系的持续开拓和完善，为消费者提供优质的产品体验。

为保证牛奶原料的新鲜、安全，蜜雪集团于 2024 年 12 月与君乐宝达成战略合作关系，合资建设 " 雪王牧场 "，保障奶源供应的稳定性和质量的同时，提升原材料的自给率，并于 2024 年自主研发了鲜牛乳奶基底制作工艺，用更为新鲜、健康的配方制作更具香浓口感的饮品。

作为果茶的核心原料，蜜雪集团通过水果原产地建厂、气调保鲜、鲜果低温加工等技术手段，保证果浆的新鲜度与风味口感。

以水果添加量高达 90%、无任何添加剂的冷冻百香果浆为例，蜜雪集团在原产地广西建立工厂，缩短运输距离，最大限度保障水果到厂后的新鲜度；在水果入厂后，进入气调保鲜库进行储存，通过调节水果的呼吸作用，延缓乙烯的产生，减少水分损失；在从鲜果到果浆的加工过程中，将时间控制在 30 分钟以内，加工车间全程 15 ℃以下控温，配以空气净化系统和臭氧消毒系统，防止水果微生物滋生。

物流方面，蜜雪集团建立起覆盖全国的冷链运输网络，为门店及消费者提供优质的产品供应。截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪集团在中国内地共设 27 个仓库，在 4 个海外国家建立了本地化的仓储体系；配送网络则覆盖中国内地 31 个省份、自治区及直辖市、超过 300 个地级市，并覆盖 4 个海外国家。

与此同时，蜜雪集团围绕 " 雪王 IP" 深化内容开发，进一步提升 " 雪王 "IP 在消费者心中的认知度、好感度，从而提升品牌影响力。

继 2023 年推出动画《雪王驾到》后，2024 年 12 月，蜜雪集团上线《雪王之奇幻沙洲》，不仅延续了第一部的超高制作水准，还带来了众多新的惊喜，如洛天依演唱的主题曲加入了更多中国传统乐器元素进行重新编曲、邀请到《黑神话 · 悟空》的配音演员为全新的重要角色 " 献声 "、蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖也在动画中作为彩蛋惊喜亮相等。

截至 2024 年 12 月 31 日，# 蜜雪冰城 # 话题在抖音超过 435 亿次播放。在线下，蜜雪集团通过超过 4.6 万家门店网络及 " 雪王 " 巡游和音乐节等多种活动，增进与广大消费者的联系。

以真心回馈社会，创造长期价值

蜜雪集团以 " 简单，专注，做受人尊敬的百年品牌 " 为企业愿景，具备高度社会责任感，在产业助农、创业就业等方面持续回馈社会，贡献独特的 " 蜜雪力量 "。

在乡村振兴、产业助农方面，为增进农民福祉、帮助农民提高科学种植能力，蜜雪集团为农户提供农业实践方面的培训和支持、必要的农用物资、以优惠的条款购买农用物资等。

此前公司披露的招股书显示，2023 年，蜜雪集团采购了约 11.5 万吨柠檬，总采收面积达 7 万余亩，帮助农户超 2 万户，成为中国最大的柠檬采购商之一。仅 2023 年，蜜雪集团农产品采购带动全国约 16.7 万家农户增产创收。

蜜雪集团也在产业链各环节中创造大量就业机会，为社会经济做出重要贡献。2023 年，蜜雪集团在国内创造或支持约 78.5 万个就业岗位。截至 2024 年 12 月 27 日，蜜雪集团约 37% 加盟商为女性，68% 的门店员工为女性。

2024 年 4 月，蜜雪集团成立了雪王基金会，致力于教育支援、乡村振兴、小区环保实践、可持续发展及自然灾害救助。2024 年 9 月，基金会启动了一项计划，向定安县教育发展基金会捐款 1000 万元，用于支持教学及资助学生。

太平洋证券在研究报告中指出，" 供应链壁垒与下沉红利双轮驱动，为蜜雪集团全球化打开长期空间。" 其认为，蜜雪集团的投资价值核心在于门店商业模式稳定优秀、供应链壁垒和规模效应以及出海长期空间。

未来，随着蜜雪集团持续加码供应链与全球化，其有望惠及更多消费者，为现制饮品产业注入更多活力，为社会创造更大价值。