3 月 26 日，素有 " 美容界爱马仕 " 之称的美丽田园医疗健康（02373.HK）2024 年业绩报告出炉，成绩再创新高。

财报显示，2024 年，该集团实现收入 25.72 亿元（单位人民币，下同），同比增加 19.9%；归母净利润 2.28 亿元，同比增加 5.9%。

期内，美丽田园直营门店接待客流量达 152 万人次，同比增长 20.4%；直营门店活跃会员人数跃升至 137027 名，同比增长高达 46.3%。

资料显示，美丽田园创立于 1993 年，最初专注于传统生活美容。2011 年其推出 " 秀可儿 " 品牌，进军轻医美领域。而后，公司又通过投资 " 贝黎诗 "、借助 " 研源 " 品牌，拓展了高端护肤、亚健康评估与干预服务。

2024 年，美丽田园收购了奈瑞儿（中国美容行业收入规模排名第二的智能美养品牌）70% 的股权。至此，公司的商业模式得以升级，将过去的 " 三美模式 " 全面升级为 " 双美 + 双保健 " 的立体商业模式，现旗下已拥有美丽田园、贝黎诗、秀可儿、研源、奈瑞儿等品牌。

截至 2024 年 12 月 31 日，美丽田园门店总数已突破 554 家，其中直营门店数量达到 275 家，净增 74 家；加盟及托管门店 279 家，净增 80 家。

近些年来，随着经济的发展，人们消费水平上升，美业迎来了更大的发展机遇。尤其是女性消费者，愈发注重 " 悦己 " 的情感体验，更愿意为那些与自己价值观共鸣、能建立情感联结的服务和体验消费。

踩上这一风口，美丽田园的业绩呈现稳健增长。

分业务看，美容和保健服务作为公司的基石业务，2024 年实现收入 14.43 亿元，同比增长 20.9%，占比为 56.1%；毛利率为 40.7%，较上年同期增长 1.1 个百分点。

该业务增长，主要得益于高端美容服务单店收入提升，以及收购奈瑞儿后带来的 1.62 亿元高端智能美养服务收入。

美丽田园的第二大收入来源——医疗美容业务，其收入实现了 9.1% 的同比增长，达到了 9.28 亿元，占比 36.1%。

这一表现得益于公司公司持续践行 " 内生 + 外延 " 双向开拓策略，带来会员人数增加。同时通过精细化运营，公司提升了美容保健服务向医疗美容服务的转化率，实现了门诊数量的扩张。2024 年，医疗美容直营门店顾客同比增长 26.2%，达 90612 人次；活跃会员同比增长 37.4%，达 33630 名。

亚健康医疗服务方面，2024 年更是实现飞越式增长，收入突破 2 亿元，同比激增 98.9%，收入占比由上年同期的 4.7% 提升至 7.8%。同时，毛利率显著提升，同比提升 11.5 个百分点至 58.2%。

美丽田园称，会员人数的增加、服务渗透率的提升以及门诊数量的稳步扩张，共同推动了该业务板块收入的快速增长。具体而言，2024 年，亚健康医疗服务门诊数量增加至 11 家，直营门店客流量达 27079 名，同比大增 62.5%；活跃会员数量达 7552 名，同比增长超过 80%。

总的来说，在市场红利与客流量的双重驱动下，美丽田园交出了一份还算不错的成绩单。

不过，需要提醒的是，医美行业普遍面临高获客成本的挑战，而美丽田园的核心客户群体定位于高端女性，这一特定群体的获客成本尤为显著，对营销及品牌投入的要求会更加严格。

此外，美丽田园在新门店开设及并购扩张方面的大胆投入，虽然为公司长远发展奠定基础，但短期内也对公司利润造成了一定压力。数据显示，2024 年，公司的销售开支攀升至 4.62 亿元，同比增长 22.1%。一般及行政开支也从上年的 3.18 亿元增长至 3.88 亿元，增幅达 21.9%。

或出于多方面的考量，此份业绩在二级市场上反响平平。3 月 27 日，美丽田园医疗健康（02373.HK）走势震荡，截至发稿前，该股仅涨 0.77%，报 18.24 港元 / 股。