近期创新药板块频传好消息，多家创新药企在 2024 年取得亮眼业绩，这也激发了一些投资者的热情，带动股价上行。

而在 3 月 27 日，创新药概念再度走强，百济神州（06160.HK）、君实生物（01877.HK）、科伦博泰生物 -B（06990.HK）、信达生物（01801.HK）等多股迎来上涨。

其中，信达生物在高开后一路上攻，最终放量飙升逾17%，涨势如虹。

结合消息面来看，信达生物的突然飙升也和最新披露的业绩有关。

营收再创新高，亏损大幅收窄

信达生物是国内领先的创新药企，致力于研发、生产和销售肿瘤、心血管及代谢（CVM）、自身免疫、眼科等重大疾病领域的创新药物，已有15个产品上市，包括信迪利单抗注射液（达伯舒 ®），贝伐珠单抗注射液（达攸同 ®），阿达木单抗注射液（苏立信 ®），利妥昔单抗注射液（达伯华 ®），佩米替尼片（达伯坦 ®），奥雷巴替尼片（耐立克 ®），雷莫西尤单抗注射液（希冉择 ®）等。

此外，目前还有 3 个品种在 NMPA 审评中，4 个新药分子进入Ⅲ期或关键性临床研究，还有 15 个新药品种已进入临床研究。

3 月 26 日盘后披露的业绩报告显示，2024年，信达生物实现营收 94.2亿元（人民币，下同），同比增长 51.8%，再创新高。

信达生物表示，营收的大幅增长来自于达伯舒 ®（信迪利单抗注射液）及其他主要产品的领导地位巩固，新产品快速放量和有效的商业化策略。

反映在业务上，2024 年，信达生物的产品收入为82.3亿元，同比增长 43.6%；此外，授权费收入为 11.0 亿元，同比增长 145.9%；年内研发服务费收入 0.9 亿元，同比增长 209.2%。

而在营收大幅增长的基础上，信达生物年内毛利约 79.1 亿元，同比增长 56.1%，毛利率为 84.0%，较 2023 年提升 2.3 个百分点，主要得益于产量增加及成本持续优化。

费用方面，2024 年，信达生物的行政费用同比下降 1.6% 至 7.4 亿元，不过销售费用同比增长 40.2% 至 43.5 亿元，研发费用同比增长20.4%至 26.8亿元。

在国际财务报告准则下，信达生物年内亏损为0.95亿元，同比大幅收窄 90.8%。不过，根据非国际财务报告准则（Non-IFRS），信达生物年内利润达3.3亿元，上年为亏损 5.1亿元，上市以来首次实现了 Non-IFRS利润和 EBITDA转正的突破。

另外，截至2024年末，信达生物持有银行结余及现金，定期存款，其他金融资产中的结构性产品及投资票据约达 102.2亿元，在手资金比较充裕。

产品收入目标直指 200亿，这些产品值得关注

在业绩相关材料中，信达生物表示，到2027年，产品收入的目标是增至 200亿元。

而这除了要求肿瘤管线的核心产品实现收入持续增长外，也需要其他一些重磅产品给予助力，而信达生物将达伯舒®、玛仕度肽、匹康奇拜单抗、信必敏 ®列为四大领域基石产品。

其中，玛仕度肽（IBI362）是由信达生物和礼来制药共同推进的一款 GCG/GLP-1 双重激动剂，针对减重、2型糖尿病（T2D）及诸多代谢相关疾病。2024 年 2 月和 8 月，信达生物已向 NMPA 递交了玛仕度肽减重和 2 型糖尿病的上市申请，申万宏源近日称，玛仕度肽有望于2025年上半年在国内获批上市，成为信达生物 CVM领域的重磅产品。

众所周知，近些年，减肥药成为了全球医药市场的 " 明星产品 "，之所以如此是因为减肥药市场需求非常庞大，率先入局的企业有望通过减肥药产品大赚，这一点在礼来（LLY.US）和诺和诺德（NVO.US）身上已经得到验证。

根据海通国际近期发布的研报，减重适应症上，国内目前只获批了两款 GLP-1RA 新药（司美格鲁肽、替尔泊肽），预计玛仕度肽能够凭借优异降糖减重效果 + 独特肝脏益处 + 多重代谢获益，在进口药教育好市场的前提下，叠加信达生物的销售能力，提高国内 GLP-1RA 药品的市场渗透率，快速放量。测算国内风险调整后峰值76.5亿元。

业绩报告显示，信必敏®（IGF-1R抑制剂）于 2025年 3月获批，作为中国甲状腺眼病领域 70年来首款新药将重塑疾病治疗格局；匹康奇拜单抗（IL-23p19）也有望于年底左右获批。

此外，信达生物的首款心血管及代谢（CVM）产品信必乐 ®（托莱西单抗注射液，PCSK9 抑制剂）成功获纳入国家医保药品目录，自 2025 年 1 月 1 日起生效。

结语

总的来看，作为国内创新药领域的龙头企业，信达生物在 2024 年交出了一份非常亮眼的 " 成绩单 "，这也是其股价在 3 月 27 日迎来大涨的主要原因。

不过，创新药领域的竞争十分激烈，信达生物能否真的在 2027 年实现产品收入达到 200 亿元的目标仍有待时间验证。