财联社 3 月 30 日讯（记者 封其娟）早在 2024 年年报披露前，中邮基金已因上半年净利润同比下滑近八成引发热议。2024 年全年下滑幅度超过半年，更是引发关注。整体来看，营收同比减超 25%，归母净利润同比减超 90%。同期管理费同比减超 25%，其中手续费及佣金收入同比减超 70%。

中邮基金表示，主要是三大原因导致管理费收入大降：一是公募行业费率改革；二是公募产品结构调整；三是子公司资管业务规模收缩。但公司方面提及，旗下固收类产品规模逆势增长至 370 亿元，信用债持仓零违约，短债产品规模同比增长 366%。

公司指出，旗下中长期纯债处于 50 分位中游水平，但纯利率交易型产品、短债货币产品表现一般。这种分化源于公司产品线的不足、投资人员储备尚需提升。

值得注意的是，中邮基金 2024 年公允价值变动损失 6857.33 万元，亏幅是 2023 年的 20 倍，主要是去年子公司持有的交易性金融资产公允价值下降。

2024 年归母净利润同比下滑超九成

中邮基金 2024 年总营收 3.49 亿元，同比减少 25.72%；归母净利润 598.74 万元，同比减少 91.60%。年报解释，总营收同比减少主要是行业降费影响等原因导致的；另外，2024 年中邮基金及子公司首誉光控净利润均同比减少。

据披露，中邮基金 2024 年管理费收入 3.47 亿元，占营业收入比重为 93.73%。较 2023 年收取的 4.68 亿元的管理费同比减少 25.88%。具体来看，中邮基金管理的基金、专项理财产品以及子公司管理的基金及专项理财产品，2024 年分别收取管理费 2.75 亿元、1318.39 万元、5892.49 万元。

在 3.47 亿元的管理费收入中，手续费及佣金收入、其他业务收入、利息收入分别有 330.68 万元、133.92 万元、1857.79 万元。较上年末，手续费及佣金收入同比减少 70.85%，其他业务收入同比增长 80.49%。

手续费及佣金收入方面，申购费收入、赎回费收入、销售服务费、转换费 2024 年分别入账 22.95 万元、280.19 万元、23.58 万元、3.96 万元。

规模方面，截至 2024 年年末，中邮基金管理的基金、专项理财产品总份额分别为 584.75 亿份、121.64 亿份，共计 706.38 亿份；对应在管的总资产净值分别为 619.03 亿元、131.28 亿元，共计 750.3 亿元。上年末，中邮基金管理的基金、专项理财产品总份额合计 696.79 亿份，对应总资产净值为 724.11 亿元。

购入本公司管理的基金、专项理财产品及子公司管理的专项理财产品，中邮基金 2024 年分别获益 505.98 万元、33.64 万元、330.46 万元，合计收益 870.08 万元；因购入这 3 类资产，中邮基金 2023 年合计获益 471.03 万元，这一年因买入本公司管理的基金而亏损 147.86。

公允价值变动亏损扩大 20 倍

值得注意的是，中邮基金 2024 年公允价值变动收益亏损 6857.33 万元，较 2023 年亏损的 320.22 万元，同比减少 6537.11 万元，减幅为 2041.47%，主要是去年子公司持有的交易性金融资产公允价值下降。

中邮基金 2024 年年末所持交易性金融资产期末余额为 13.48 亿元，占总资产比重为 55.41%。其中，债券、股票、基金、银行理财及其他的期末余额分别是 9929.09 万元、1.12 亿元、6.6 亿元、4.76 亿元。

较 2023 年年末所持 15.41 亿元的交易性金融资产期末余额，同比减少 12.49%，系子公司持有的交易性金融资产同比减少。较 2023 年年末，除了债券之外，中邮基金 2024 年年末所持的股票、基金、银行理财及其他的期末余额均有同比减少。

截至 2024 年年末，中邮基金交易性金融负债期末余额为 8950.95 万元，较 2023 同期的 9208.54 万元交易性金融负债期末余额，同比减少。

其他流动资产中，中邮基金 2024 年年末货币资金期末余额为 8.19 亿元，占总资产比重为 33.65%，其中 7.65 亿元为银行存款，对应应收利息 1005.24 万元。较 2023 年年末 7.91 亿元的货币资金期末余额，去年同期同比增长 3.44%。

另外，中邮基金 2024 年经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额，分别是 1161.17 万元、7883.5 万元、-1.02 亿元，较上年末分别同比减少 82.62%，同比增长 34.58%、28.46%。2023 年这 3 个活动产生的现金流量净额分别 6680.1 万元、5858.04 万元、1.42 亿元。

年报解释，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少 82.62%，主要是因为本期合并结构化主体取得的现金同比减少、收到的管理费收入同比减少；而投资活动产生的现金流量净额同比增加 34.58%，主要是因为本期收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金两项合计同比增加 2.83 亿元，大于投资支付的现金；筹资活动产生的现金流量净额同比增加 4048.9 万元，主要是因为本期国债质押式回购业务增加所致。

依托股东，布局 REITs、海外业务等

2024 年 1 月，中国证监会核准中邮证券成为中邮基金主要股东，中邮证券依法受让该基金公司 8700 万股出资（占公司股份总数 28.61%），中国邮政集团拟通过特定事项协议转让方式，减持挂牌公司 8700 万股，直接持股比例从 28.61% 拟变为 0%。

中邮基金方面表示，股东主要是在渠道和资源上给予支持，不仅积极代销公司旗下基金产品，还拿出真金白银主动认 / 申购公司基金，以实际行动努力帮助公司提升管理规模。股东与公司投研部门也加强合作，共同碰撞、提升投研能力。

过去几年，基金业绩分化严重，整体赚钱效应有限。在此背景下，中邮基金开始更加注重投资者需求和市场变化，致力在投研体系、产品创设、投资者教育和客户体验等方面逐步完善。

产品结构方面，一是由主动管理型为主转向主动管理型 + 被动指数型齐头并进，深挖市场结构性机会，为投资者创造价值；二是不断细化固收产品线，为投资者提供收益率在 2%-10% 之间的全品类产品；三是不断加强创新型产品研发设计。

未来，中邮基金将会加强股东联动，寻找优质基础设施项目，适时布局公募 REITs 基金产品。此外，公司已根据不同的目标风险收益特征与目标日期，开发了不同投资策略的养老 FOF 投资与产品方案，并将结合市场预判，择机布局相匹配的养老 FOF 产品。

公募 REITs 类产品上，中邮基金依托股东首创集团和邮政集团的禀赋和布局，在监管政策支持和市场机会较好的环境下，计划布局公募 REITs 的各类产品。

依托外资股东三井住友银行的支持，中邮基金也计划进一步布局海外业务，通过 QDLP 等方式捕捉全球市场机会。