从 2025 年 1 月以来，中国餐厨废油（UCO）市场正面临一系列深层次、结构性的问题。美国订单的缺失、印尼出口政策的潜在放开、斋月后劳动力的迅速恢复以及棕榈油产量的有望提升，共同构成了一幅令人担忧的全景图。各项数据和市场动态无不显示，行业正步入更为艰难的境地，UCO 需求或将下滑，价格下行的 " 滑梯 " 已悄然铺开。

美国订单 " 急踩刹车 "：35.5% 关税掐断出口咽喉

中国 UCO 对美出口正遭遇 " 当头一棒 "。特朗普政府两次加码 10% 关税后，中国 UCO 输美总关税飙升至 35.5%，叠加《45Z 税收抵免法案》将中国 UCO 排除在补贴之外，美国炼厂已全面转向本土大豆油、动物油脂等低价替代品，导致中国优质 UCO 在国际市场上的出货陷入尴尬局面。

最新数据显示，受美国对中国商品加征 20% 关税的致命打击，未来 1-2 个月内中国 UCO 对美出口订单几乎 " 清盘 "。更棘手的是，马六甲海峡的美国 EPA 标准 UCO 市场如 " 冰河封冻 "。与此同时，美国生物柴油生产商面临订单萎缩，供应链的失衡正使得整个市场陷入被动局面，难以为继的低迷需求为价格下行敲响警钟。

美国国内生物柴油市场豆油需求疲软，导致本土原材料价格面临下行压力。豆油出口持续增加，令今年以来美豆压榨低于潜力水平，2 月份美国国内豆油消费预估远低于上年，今年 1-2 月总消费降至 156 万吨，同比削减 20%，创 5 年新低。

美国油籽加工商协会（NOPA）报告的 2 月份成员大豆压榨量在 1.779 亿蒲，较前月缩减 11%，远低于市场平均预期的 1.879 亿蒲。2 月份美豆总压榨预估降至 5 个月低点 515 万吨。尽管产量远低于上年，2 月份美国豆油产出仍超过高过国内需求，致使库存进一步上升。NOPA 报告的 2 月末成员豆油库存增至 15 亿磅，暗示美国豆油总库存接近 105 万吨。

印尼 " 暗潮涌动 "：斋月后低价 UCO/POME 洪流来袭

印尼政府调整如 " 山雨欲来 "。斋月结束后，劳动力恢复将推动棕榈油产量报复性反弹，同时 UCO 及 POME 出口限制或全面松绑。据 Argus 数据，印尼 ISCC 认证 POME 已以 995 美元 / 吨的价格冲击中国市场，叠加船运费用，已经低于国内优质 UCO 价格。

棕榈油 " 产量回暖 "：4 月产量库存回升倒计时

棕榈油作为替代原料，其价格波动和产量变化直接影响着 UCO 市场的动向。近期市场观察显示，随着国内外棕榈油供应逐渐改善，尤其是印尼和马来西亚相关政策的调整，棕榈油价格和产量均呈现回暖迹象。市场内部分散的收储体系与出口需求的不匹配，进一步加剧了价格波动的剧烈程度。

马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3 月前 20 天，马来西亚产量预计环比增加 6.12%，已经显示出棕榈油产量的逐步恢复。同时市场预计 4 月马来西亚产量将因劳工返岗大幅回升，叠加印尼 B40 政策推进不及预期（仅部分配额获政府补贴），棕榈油供需缺口正被迅速填平。另外，国际豆油价格暴跌 10%，棕榈油性价比优势荡然无存，印度正不断取消棕榈油订单转向豆油！

船运调查机构 ITS 数据显示前 20 天，马来西亚出口环比下降 14.21%。

当全球买家集体 " 移情别恋 "，中国 UCO 的替代品防线正土崩瓦解。消费者和下游产业将倾向于选择更具价格竞争力的替代品，UCO 在价格竞争中愈发显得无力。

阿格斯警报拉响：UCO 价格 " 死亡螺旋 " 已启动，国内二代厂已停止现货采购

阿格斯平台报价显示，优质 UCO 价格如 " 落叶飘零 "。4 月船期报价跌破 1050 美元 / 吨，欧洲买家心理价位低至 1010 美元，而国内收油成本仍高企于 7500 元 / 吨，价格倒挂如无底深渊吞噬利润。欧盟 SAF 掺混令（2%）未能力挽狂澜，东南亚和拉美低价 UCO 涌入反倒火上浇油。江苏某贸易商叹息：" 卖一吨亏 200 元，只能靠掺杂地沟油苦撑。"

在美国、欧洲等主要市场纷纷陷入低迷的背景下，国内江苏二代生柴工厂甚至已迫于生产成本压力停止现货 UCO 采购。价格持续下跌不仅让持有高价库存的业者陷入困境，也暴露行业了隐患：缺乏稳定的价格锚定机制。

未来展望：四月 " 抛售期 " 一触即发

综合当前市场多重因素，未来中国 UCO 市场将面临更加严峻的挑战。美国市场订单的缺失、印尼斋月后可能放开的出口政策、以及棕榈油产量的季节性回升，预示国内 UCO 需求将继续下滑，价格下行如箭在弦、一触即发。业内人士应当清醒认识到，这场看似繁荣的交易背后，隐藏的正是一场由资本博弈和政策风向共同引发的价格堰塞湖。市场参与者必须提前布局、理性面对，否则一旦市场信心彻底崩塌，整个产业链将遭受不可估量的打击。

毫无疑问，当前中国 UCO 市场正处于历史性的转折点。过去依赖短期繁荣的玩家，或难逃市场 " 冷面判官 " 的裁决。唯有正视问题，重构产业链供需平衡，才能在风雨飘摇中寻找到一丝生机。

业内预计：4 月船期报价或跌破 1000 美元生命线，囤货着若逢热钱撤离、巨头停手，这泡沫或将水落石出。

（数据来源：Argus、SPPOMA、ITS、GAPKI、NOPA、海关总署）