今日，医药股集体大涨，康方生物大涨 13%、石药集团大涨 11%、荣昌生物大涨 10%，恒生生物 ETF 盘中一度涨超 7%！

消息面上，近日，一则开展优化医药集采工作研讨会的通知截图在业内流传，多个省份的医保部门负责人参加，大家普遍觉得集采政策需要调整。

与此同时，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》文件开始在市场流传。

虽然这份文件没有得到官方证实，但早在 3 月 5 日的政府工作报告中就特别提到 " 优化药品和耗材集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心 "。

据流传出来的文件，集采政策有望从 " 集采品种和投标企业准入标准 "" 报量、竞价等采购规则 "" 分量规则 "" 优化落地实施措施 " 等多方面进行优化。

集采是压在医药股身上的一座大山，动辄 80-90% 的降价幅度，不仅给医药企业带来巨大的盈利压力，同时也让患者担忧药品质量是否可靠。

如果集采政策松动，医药股基本面或将大幅好转。

实际上，从医药股四季报来看，即使集采政策没有变化，相关医药股也已经开始走出集采阴影。

比如骨科耗材领域的龙头股威高骨科近日刚刚公布 2024 年年报，去年营收 14.5 亿，同比增长 13.2%，扭转了此前连续 2 年下滑的局面，净利润达到 2.2 亿，同比增长 99%： $ 威高骨科 ( 688161 ) $

分季度来看，威高骨科去年四季度营收 3.69 亿，同比大增 83.8%；净利润 5946 万，2023 年同期亏损 969 万：

在 2024 年年报中，威高骨科表示："2024 年骨科行业经历国家带量采购后进入平稳期，创伤和关节类耗材则率先进入了续标阶段，骨科耗材市场进入集采后时代。"

"2024 年 5 月人工关节国采接续采购开标，并于 2024 年 9 月正式执行，在中标价格上，主要产品组套相比于上一轮集采中标价均有提升，其中膝关节产品的价格提升较为明显，此轮集采中标价为 5,343 元和 5,393 元，去除髌骨假体后相较上一轮价格提升幅度分别为 69% 和 141%。续约集采执行后，公司关节业务的整体收入和毛利水平将得到进一步提升。"

无独有偶，另一家骨科耗材龙头股大博医疗，预计 2024 年净利润在 3.5 亿 -3.9 亿，同比增 493.5%-561.33%！ $ 大博医疗 ( 002901 ) $

净利润大幅增长的主要原因是：" 随着骨科耗材集采政策陆续落地执行，公司积极调整经营策略，骨科业务线逐步企稳回升；报告期继续大力拓展非骨科耗材品类业务，微创外科，齿科，神经外科等产品线均实现较好增长。"

集采影响逐步消退，创新药转型开始斩获成果。

2024 年，中国医药 BD（指企业通过授权、合作开发、合资等方式，与其他企业或机构达成战略性资源整合，核心目标是推动创新药研发、市场拓展及资金回笼）交易总额为 640.8 亿美元创历史新高，主要贡献为出海交易共 577.5 亿美元，其中首付款 50.7 亿美元：

2025 年开年以来，创新药出海延续了去年年底高歌猛进的势头。前半个月，信达生物 $ 信达生物 ( 01801 ) $ 、映恩生物、先声药业等 7 家公司均签下潜在金额达到 10 亿美元级别的大单。

而最近，恒瑞医药发布公告称，公司与默沙东就其脂蛋白 ( a ) [ Lp ( a ) ] 口服小分子项目（包括名为 HRS-5346 的先导化合物）达成独家许可协议。根据协议条款，恒瑞医药将 HRS-5346 在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给默沙东。恒瑞医药将收取 2 亿美元的首付款，并有资格获得不超过 17.7 亿美元的与特定的开发、监管和商业化相关的里程碑付款，以及如果相关产品获批上市，基于 HRS-5346 的净销售额的销售提成。

国内的创新药转型取得瞩目成就，带动相关公司股价大涨，以创新药著称的百济神州，股价更是从 2024 年低点时的 88 港币，涨到目前的 171 港币！ $ 百济神州 ( 06160 ) $

除此之外，为医药公司提供研发、制造服务的医药外包行业，去年四季度的业绩明显回暖，如康龙化成去年四季度营收同比增长 16%，连续 2 个季度增速在 10% 以上：

新签订单方面，2024 年同比增长 20%，回暖迹象明显，带动今日股价一度涨超 10%！ $ 康龙化成 ( 03759 ) $

这次，医药股是全方面回暖，牛市要来了！