本文系深潜 atom 第 900 篇原创作品

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业绩大幅下滑，

用友网络的全员薪金大幅增长

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孟烦了丨作者

深潜 atom 工作室丨编辑

2025 年 3 月 28 日，用友网络发布 2024 年财报。

根据财报显示，2024 年用友网络营业收入 91.53 亿元，同比下滑 6.56%；净利润 -20.69 亿元，同比下滑 121.76%；营业利润 -20.68 亿元，同比下滑 129.77%。核心业务的下滑，让用友网络遭遇前所未有的危机。

伴随着财报一起发布的是，董事长王文京接替黄陈宏出任总裁的公告。从 2025 年 1 月 2 日接替陈强兵出任总裁，到 3 月 28 日离职，黄陈宏在职时间还不到 1 个季度。从王文京到陈强兵、到黄陈宏，再回到王文京，在过去几年用友网络的管理层频繁变化。

2024 年用友裁员超过 3000 人，管理层如走马灯，员工流失也十分严重。有媒体报道，在用友网络工作十几年的老销售在批量离职，这些和客户关系紧密的核心销售的离职，对于用友的冲击需要时间验证。

业绩全线下滑，员工全面涨薪

2024 年，用友网络大型企业客户业务实现收入 58.64 亿元，同比下降 10.0%；中型企业客户业务营收 12.51 亿元，同比下滑 9.7%；政府与其它公共组织客户业务收入 9.07 亿元，同比下降 7.7%，几乎所有业务全下下滑。

对于 2024 年业绩下滑，用友网络将其归因于部分客户需求阶段性延后，导致全年签约金额同比下滑。

在云计算出现后，用友网络决心押宝云服务。2015 年初，为了展示转型决心，提升客户认知度，用友公司更名为用友网络。值得关注的是，2024 年用友网络的云服务转型效果十分明显。

截至 2024 年期末，用友网络云服务累计付费客户数为 87.25 万家，新增云服务付费客户数 15.75 万家。但云服务的转型，并未让用友尝到甜头。2024 年，用友云服务营收 68.50 亿元，同比下降 3.4% 这数据直接印证了部分客户需求阶段性延后，签约金额伴随着用户数量增长反而出现下滑。

截至 2024 年末，用友网络总资产 241.57 亿元，较年初减少 5.34%%；总负债 143.57 亿元，较年初增长 4.66%；资产负债率 59.43%，较年初增长 10.57 个百分点；净资产 98 亿元，较年初减少 16.97%。

债务方面，用友网络流动负债 123.65 亿元，较年初增加 11.18%。短期借款 43.58 亿元，同比增加 14.60%；应付账款合计 8.24 亿元，同比增长 18.56%。

2024 年，用友网络经营现金流量净额 -2.74 亿元，较期初减少 201.10%%；投资现金流量净额 -11.08 亿元，同比增加 104.43%；筹资活动产生的现金流量净额 2.88 亿元，同比减少 86.21%。现金流方面，2024 年期末用友网络期末及现金等价物余额 56.57 亿元，同比下滑 16.23%。

尽管整体业绩下滑明显，但用友网络薪酬依然保持高速增长。截至 2024 年期末，用友网络人均薪酬 36.0 万元，同比增长 10.01%；另一方面，2024 年用友网络人均创收 43.0 万元，同比增 9.53%；人均创利 -9.73 万元，同比下降 159.99%。人均创收和创利大幅度下滑的时候，还能够保持薪资高速增长，用友网络可真的是良心企业。

2024 年，用友网络董事、监事和高级管理人员应付报酬合计 3340.57 万元，较 2023 年同比增长 4.50%。包括离任在内的高管，共有 19 位高层薪资超过 100 万元，超过 13 位高层薪资超过 150 万元，其中薪资最高的依然为执行副总裁樊冠军的 243.61 万元。

用友网络第一把火，加速转型借势 DeepSeek

IDC 数据显示，2020 年，中国第三方云管理服务市场规模为 6.81 亿美元，预计 2025 年将增长至 37.4 亿美元，年复合增长率为 40.59%。不过用友网络，并未通过云服务突破营收边际。

正因如此，用友推出了 " 大模型 + 数智飞轮 " 策略，也就是说用友网络已经开始押宝新的技术——大模型。2023 年 7 月 27 日，用友正式发布基于数字和智能技术、服务企业和公共组织数智化的最新研发成果—— YonGPT1.0。2024 年 8 月 10 日，用友更新了 YonGPT2.0，沉淀了财务、人力、供应链等垂直领域模型，并实现更强专业能力和完善的大模型训练体系。

与此同时，云服务和大模型并行，也加重了用友的研发和营销成本。2024 年用友研发投入 21.22 亿元，同比增长 0.76%，连续两年超过 20 亿元；销售费用 26.22 亿元，同比下降 4.41%，不过已经连续 4 年超过 20 亿元。

开发大模型对资金的要求很高，需要持续的技术投入和研发支持。作为行业明灯的 OpenAI，预计明年的亏损可能达到 140 亿美元，是今年预期亏损的近三倍，如果一切顺利要到 2029 年才会盈利。对于营收和利润纷纷下滑的用友网络来说，大模型是一个巨大的累赘。特别是，56.57 亿元的期末及现金等价物余额，似乎不足以让用友在这个赛道畅游。

好在用友网络运气好，2025 年初，DeepSeek 横空出世，逐步打破国际巨头在大模型领域的技术壁垒。

用友网络在 2 月 8 日快速响应，并宣布用友 BIP 上线 DeepSeek-V3、R1 模型。受益于 DeepSeek 概念股，用友网络股价一路攀升，从 1 月 13 日最低点的 9.58 元 / 股曾一路攀升到 3 月 5 日的 20.00 元 / 股的收盘价，一度增长 108.77%。

此后，在智能体（AIAgent）"Manus" 的热潮下，用友网络股价再次接连涨停。在 AI 风口逐渐消散后，用友网络股价开始回落。3 月 28 日公布财报后，用友网络在首个交易日用友股价出现了轻微下滑，收盘价 15.42 元 / 股，同比下滑 0.06%。

DeepSeek 的价值，资本市场是高度认可的，但作为一款接入 DeepSeek 的软件，用友网络最大的挑战依然还是如何让大模型能够高效落地。与其和云服务一般，即使落地未能增收的话，DeepSeek 对于用友网络的帮助就是可以被忽视的。

天眼查数据显示，当前用友网络全部有效的发明专利为 342 项，且 2022 年后没有新增有效发明专利。对于一家数十年、年研发投入过 20 亿、研发人员超过 7000 的公司，这个技术积累是否还可以提高呢？在大模型的研发上，用友网络需要技术壁垒，在营销之外，用友网络要加重对技术的重视。

此前，用友网络在 2015 年 6 月 3 日一度超过千亿市值，然而仅仅两年的 6 月 3 日，股价就下滑到 210.26 亿元，短短两年跌落 800 亿，此后在 2020 年 7 月市值接近 1800 亿元，截至 2025 年 4 月 1 日，市值再次回到 508 亿元。

得益于 AI 概念、政策红利的释放以及市场对亏损企业容忍度的提高，用友网络股价十分容易暴涨，但持续亏损、现金流危机依然存在，用友玩过需要业绩证实自身的价值。

换帅、裁员，用友网络动作频频

2021 年到 2024 年，用友网络的股价连年下滑。

为了应对这一不利局面。2024 年 9 月 5 日，用友网络发布了回购方案，回购资金总额不低于 5000 万不超过 1 亿，回购价格上限 13 元 / 股，回购股票用于股权激励或员工持股。2025 年 3 月 6 日，用友网络再次发布公告，将收购价上调到 23 元 / 股，远高于当时股价。

相较于整体股票数量，不过亿的金额，对股价的回暖帮助有限。对于用友网络来说，如何做好自身业务，提高财务数据对于股价提升帮助更加实在。正因如此，王文京对用友网络高层和员工挥起了 " 镰刀 "。

2020 年，用友网络宣布进入 3.0- Ⅱ战略阶段，并推出商业创新平台 "YonBIP"，其市值一度接近 1800 亿元。不过，这似乎成为了用友网络最后的辉煌，再之后用友网络的营收增速开始下滑，到 2024 年甚至开始出现下滑。

在这个过程中，用友网络的高层经历了多次更迭。2021 年，面临业绩开始下滑，王文京重新兼任总裁重回一线，在其带领下，2022 年用友网络业绩并未有明显改善，净利润有所下降，2023 年亏损 9.67 亿元，上市 22 年来首次出现亏损。

2024 年 1 月，陈强兵接替王文京出任用友网络总裁，在陈强兵的带领下，用友网络交出的成绩单，似乎更加 " 难看 "。面对这一现状，用友网络的高层再度调整，2025 年 1 月 2 日黄陈宏接替陈强兵出任用友网络总裁。不过让人意外的是，2025 年 3 月 28 日，黄陈宏因工作调整辞任总裁，王文京再次兼任总裁。

虽然黄陈宏担任总裁时间不长，但其在位时间进行了大规模的业务调整和人员削减。媒体报道，黄宏生担任总裁后，用友网络又进行了大面积的人员削减，或有约 2000 人要领离职 " 大礼包 "，并且用友仅保留 20% 的核心项目自营，大部分项目转为外包。转外包会获得 0.4N 的赔偿，不转外包直接离职会拿到 N+1 赔偿。

黄陈宏在加入用友之前，曾经在众多外企工作，曾担任美国电力转换公司大中华区总裁、戴尔科技集团大中华区董事长兼总裁、SAP 全球执行副总裁兼大中华区总裁。在用友网络，黄陈宏主导的效仿 SAP 专注做产品的革新，但不知何原因，自己也和被裁的员工一个命运。

实则，在 2024 年，用友就已经开始了裁员。截至 2024 年期末，用友网络 21283 位员工，2023 年末员工总数为 24949 人，也就是说 2024 年人员减少 3666 人。在业务下滑之下，无论是谁在位，似乎员工都在承受企业业绩下滑的后果。

在王文京的治下，用友网络的韧性值得认可，不过问题在于王文京的年龄已经超过 60 岁，还能够带领用友网络再走多久呢？接下来，谁又能够接替王文京呢？当前，对于用友网络最难或许在于后续无人了吧。