证券之星消息，根据市场公开信息及 4 月 1 日披露的机构调研信息，银河基金近期对 10 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）百利天恒 （银河基金参与公司 2024 年年报业绩说明会）

调研纪要：2024 年，百利天恒实现营业收入 582,271.78 万元，同比增长 936.31%，净利润 370,750.46 万元，扭亏为盈。公司创新肿瘤药物组合创造收入的第一步是收到 BMS 的 8 亿美元首付款。BL-B01D1 在多个全球性顶级学术会议上展示了优异的临床疗效成果和良好的安全性数据。BL-B01D1 已在中国和美国开展多项临床试验，包括多个 III 期临床试验。BL-M11D1 正在国内进行 Ib 期临床试验，并在美国同步进行 I 期临床试验。BL-M07D1 正在国内外开展 11 项临床试验，覆盖多种适应症。BL-B16D1 和 BL-M17D1 已推进至 I 期临床试验，分别针对多种实体瘤。GNC 平台已研发出 4 款临床阶段的创新多特异性抗体药物，部分已开展临床试验。2024 年研发投入 14.43 亿元，2025 年将继续加大研发投入。公司共有 9 款创新药处于海外临床试验阶段或 IND 申请中。

2）迈威生物 （银河基金参与公司特定对象调研 & 业绩说明会）

调研纪要：迈威生物在肿瘤治疗方向的 ADC 和 TCE 两大创新平台取得多项进展，包括新一代喜树碱类毒素 MF6 和针对 AML、rrMM 的药物开发。公司与英矽智能合作，利用 AI 技术提升 ADC 研发效率，挖掘新靶点，改进大分子成药性。TCE 平台具有高活性 CD3 分子和靶点依赖的肿瘤杀伤模式，提高药效、降低毒性。MW19 为国内首家进入临床研究的抗 ST2 单抗，已在 COPD 患者中初步体现疗效。公司重点推进双抗双靶点 ADC 开发，探索 ADC 与 IO、TCE 的组合联用。MW19 覆盖更广人群，无需区分炎症通路表型和吸烟人群，具有治疗更广泛 COPD 患者的潜力。公司在重庆开展筛查工作，拓展地舒单抗适用人群，深入拓展国内市场，增加商业化销售收入。MW282 用于 TNBC 适应症，重点推进拓扑异构酶 ADC 经治人群 II 期临床入组。

3）中航重机 （银河基金参与公司分析师会议）

调研纪要：中航重机 2024 年信用减值主要因历史遗留的发动机领域客户价格调整，涉及多客户、多产品，影响因素已在 2024 年一次性消化完毕，不会对 2025 年及以后的业绩产生较大影响。2025 年经营目标为营业收入 115 亿元，利润总额 13 亿元，一季度需求端稳定，生产组织正常。2024 年国产大飞机及国际转包业务收入突破 10 亿元，C919 锻铸件配套比例达 40%，2025 年将提高商用航空和民用产业占比。安吉公司并入上市公司协调发展有利于进一步强化公司在航空锻铸造领域的龙头地位和核心竞争力。

4）欧林生物 （银河基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：欧林生物积极推进重组金葡菌疫苗Ⅲ期临床试验，入组已超 5,600 例，预计 2025 年上半年完成入组，2026 年上半年完成主要分析。重组金葡菌疫苗主要应用于医院，已有销售队伍和市场导入路径。破伤风疫苗销售持续增长，市场有较大增长空间。研发投入分为资本化和费用化两部分，预计保持高水平。超级细菌疫苗管线包括重组金葡菌疫苗、幽门螺杆菌疫苗、铜绿假单胞菌疫苗和鲍曼不动杆菌疫苗，研发周期较长。

5）海正药业 （银河基金参与公司现场会议）

调研纪要：海正药业 2025 年预期增长点包括原料药、制剂、整合资源、电商及新兴业务。营销费用率逐年下降，管理费用随产能恢复下降，财务费用因有息负债减少而下降，研发费用 2024 年下降 2025 年增长。降本为竞争需要，销售模式从原研药转为仿制药，从 To-B 端转为 To-C 端。2024 年 BD 团队进行大量项目谈判，未来将丰富创新药管线。合成生物学依托现有产能，通过 CMO 项目和新产品导入填充产能，提升产品竞争力。兽药市场重心在疫苗和驱虫产品，宠物药团队近 100 人，线上线下结合推动销售。动保出海聚焦东南亚、俄罗斯、南美、中东市场，以宠物药为主。海正蔚澜负责健康美学业务，已启动两项医美制剂开发立项。接入 DeepSeek-R1 模型，与 AI 制药公司合作，搭建人工智能平台赋能研发。发布《市值管理制度》，通过经营提升和战略布局提升市值。重视人才激励，成立 Z 时代俱乐部，使用飞书提升信息共享。全球营销中心在上海成立，推动五大销售板块协同合作。

6）森马服饰 （银河基金管理有限公司参与公司分析师会议 & 电话会议）

调研纪要：森马服饰创建于 2002 年，以休闲服饰、儿童服饰为主导产品，旗下拥有森马和巴拉巴拉两大品牌集群。2024 年，公司实现营业总收入 146.26 亿元，同比增长 7.06%，净利润 11.37 亿元，同比增长 1.42%。儿童服饰营收占比 70.21%，同比增长 9.55%，线上销售收入 66.72 亿元，同比增长 7.14%。公司服装主业毛利率 43.89%，儿童服饰毛利率 47.31%，线上销售毛利率 45.35%。截至 2024 年底，公司在全国及海外建立了 8325 家线下门店，其中直营 980 家，加盟 7,260 家。截至 2024 年底，公司存货账面余额 38.74 亿元，同比增加 14.6%，存货周转天数为 140 天。公司拟每 10 股派发 3.50 元现金红利，分红总额 9.43 亿元，占净利润的 82.9%。2025 年，公司将持续提升消费者洞察、商品运营、渠道分发、供应链等关键能力，推进数字化转型。

7）华阳集团 （银河基金管理有限公司参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：华阳集团汽车电子业务客户结构持续优化，2024 年大客户数量增多，客户群扩大，获得多个新项目。公司推出 VPD 产品，实现更大显示视场角，预计年内量产。公司产品线丰富，订单额增加，预计业务保持良好趋势。精密压铸业务具备成本、质量管控能力，订单增加，未来趋势向好。2024 年公司资产减值准备计提增加，主要是营业收入增加，应收款项及存货余额增加，个别客户陷入困境。

8）华峰化学 （银河基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：华峰化学 2024 年年报显示，产品毛利率下降主要因基础化工产品毛利率下滑。己二酸供应增速高于消费增速，导致阶段性供需失衡，盈利能力大幅下滑。重组项目正积极推进，募投项目按计划进行，预计 2025-2026 年陆续投放。公司看好氨纶未来需求，行业集中度提高，价格随行就市。新产能工艺更经济、环保、高效，综合生产成本降低。暂无己二酸扩建计划，2025 年氨纶产能目标满产。辽阳土地减值较大，己二酸负荷根据市场灵活调整。BDO、PTMEG 项目有序推进，具备生物基氨纶生产能力，但占比较低。重庆基地有规模、能源、自动化率及产业链集成等优势。未来有重大投资项目，包括募投项目及年产 110 万吨天然气一体化项目。行业库存约 50 天，公司库存约 20 天。公司将持续完善分红机制，实行合理、持续、稳定的股利分配政策。

9）瑞丰新材 （银河基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：瑞丰新材介绍了公司经营情况，包括应收账款增加原因及应对措施，2024 年现金分红减少的原因及未来分红预期，油价波动对公司的影响及毛利率提升原因，复合剂销量占比及 2025 年销售经营发展策略，以及产能扩张及客户积累策略。公司表示，应收账款增加主要是由于新增客户及原有老客户销量增加，以及国际形势不稳定导致部分客户付款延迟。2024 年现金分红减少是由于股份回购金额较大，但总体分红比例仍较高。公司产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化。2025 年，公司将加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型。未来，公司将通过技术创新和可持续发展，提升全球市场份额和行业影响力。

10）伟星股份 （银河基金参与公司电话会议）

调研纪要：2024 年度，伟星股份钮扣和拉链业务营收实现不错增长，拉链业务同比增长 16%，钮扣业务同比增长 22%。公司 2025 年奋斗目标为实现营业收入 50.00 亿元，致力于成为全球化、创新型的时尚辅料王国。越南工业园 2024 年 3 月底投产，订单总量不足导致亏损，预计 2025 年营业收入将显著提升。国内业务营收 30.94 亿元，同比增长 14.74%；国际业务营收 15.81 亿元，同比增长 30.62%。2024 年度综合产能利用率为 68.82%，同比提升 2.01 个百分点。公司注重 " 产品 + 服务 "，在产品多样性、时尚性、创新能力等方面形成竞争优势。织带品类规模小，前期固定投入大，短期亏损，未来将逐步向好。直接出口美国占比低，终端消费国或区域调整关税对公司业务直接影响有限。公司尚未有实质性股权激励规划，会合理制定年度利润分配方案，近两年资本开支主要与募投项目相关。

银河基金成立于 2002 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 1054.1 亿元，排名 59/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 762.5 亿元，排名 58/210；管理公募基金数 164 只，排名 43/210；旗下公募基金经理 25 人，排名 55/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银河创新成长混合 A，最新单位净值为 6.45，近一年增长 59.13%。

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