2025 年第一季度，港股市场在全球主要资本市场中表现亮眼，迎来多重积极信号，港股流动性显著改善，市场信心持续回升。恒生指数一季度累计上涨 15.25%，恒生科技指数涨幅达 20.74%，恒生中国企业指数亦录得 16.83% 的增长。受此影响，港股一级市场融资同步回暖，IPO、再融资市场迎来爆发式增长。

据 Wind 数据统计显示，2025 年一季度港股一级市场股权融资（包含 IPO 与再融资）金额为 1,306 亿港元，较去年同期融资金额 257 亿港元大幅上升 408.08%。新股 IPO 市场，2025 年一季度共有 16 家企业均在主板成功 IPO 上市（未包含 GEM 转主板上市企业），较去年同期的 12 家上升 33.33%；IPO 募集金额为 182 亿港元，较去年同期的 48 亿大幅上升 280.57%。2025 年一季度最大 IPO 项目为蜜雪集团（2097.HK）募资金额为 39.73 亿港元。同时 A+H 上市模式渐成趋势，吸引更多内地优秀企业赴港二次上市，据 Wind 数据统计显示，截止至 2025 年一季度末，共有 14 家 A 股企业在香港交易所递交上市申请，其中 12 家为 2025 年首次向港交所递表。再融资市场，募集金额合计 1,123 亿港元，较去年同期大幅上升 437.26%。最大的再融资项目为比亚迪股份（1211.HK），募集金额为 435.09 亿港元。

从 IPO 承销保荐维度来看，华泰金控以 28.92 亿港元的保荐规模位居 IPO 保荐规模榜榜首，高盛以 26.42 亿港元位居第二，中信证券 ( 香港 ) 以 23.84 亿港元紧随其后位列第三。从再融资承销维度来看，高盛以 250.77 亿港元的再融资承销规模位列第一，承销数量 2 起；中金公司以 159.19 亿港元的承销规模位列第二，承销数量 4 起；摩根士丹利以 142 亿港元的承销规模位列第三，承销数量 1 起。

一季度港股股权融资市场概览

1.1 股权融资规模趋势

2025 年一季度港股一级市场股权融资总金额为 1,306 亿港元，较去年同期融资金额 257 亿港元同比大幅上升 408.08%。其中，IPO 融资规模为 182 亿港元，较去年同期上升 280.57%；配售融资规模增长较为显著，共募集 1,109 亿港元，较去年同期大幅上升 1386.65%；供股融资规模为 11 亿港元，较去年同期上升 12.24%；代价发行融资规模为 3 亿港元，较去年同期锐减 97.38%。 

1.2 融资方式分布

从具体融资方式来看，2025 年一季度 IPO 募资金额为 182.14 亿港元，占总募集资金的 13.95%；配售募集金额为 1,108.80 亿港元，是份额最大的融资方式，占比达 84.93%；供股募集金额为 11.33 亿港元，占比达 0.87%；代价发行募资金额为 3.26 亿港元，占比达 0.25%。

1.3 融资主体行业分布

从各行业融资金额来看，硬件设备和汽车与零配件均为募资超百亿的行业，募资金额分别为 444 和 438 亿港元。

从各行业融资事件数量来看，软件服务行业以发行 13 起位列第一，有色金属、建筑以及非银金融行业以发行 9 起并列第二名，房地产以及传媒行业以 8 起并列第三名。

首发篇

2.1IPO 发行数量趋势

2025 年一季度港股 IPO 发行数量为 16 家，较去年同期的 12 家增加 33.33%。

2.2IPO 融资规模趋势

2025 年一季度 IPO 募集金额共 182 亿港元，较去年同期的 48 亿港元大幅上升 280.57%。

2.3IPO 上市板块分布

从 IPO 上市板块来看，2025 年一季度共 16 家企业在香港主板成功发行上市（未包含 GEM 转主板企业），无创业板上市公司。

2.4IPO 上市主体行业分布

从各行业 IPO 募资金额来看，IPO 募资规模最高的行业为消费者服务，募资总计 60 亿港元；其次为有色金属行业，募资金额为 52 亿港元；耐用消费品位居第三，募资金额为 19 亿港元。

从各行业 IPO 发行数量来看，医疗设备与服务、有色金属以及消费者服务行业均有 2 家企业 IPO，位列第一。

2.5IPO 融资金额 Top10

2025 年一季度，IPO 募资金额最高的公司是蜜雪集团，募集金额为 39.73 亿港元；赤峰黄金和南山铝业国际分别以 28.22 亿港元和 23.47 亿港元的募集金额位列第二名和第三名。前十大 IPO 项目共募集 171.14 亿港元，占全部 IPO 募资总额的 93.96%。

2.6IPO 融资金额区间统计

2025 年一季度港股 IPO 融资金额在 10 亿港元以下的数量最多，高达 10 家，占到 IPO 总数的 62.50%；其次是募资金额在 20-30 亿港元的区间，家数为 3 家。

2.7 聆讯信息行业分布

从各行业首次递交上市申请数量来看，2025 年一季度共有 51 家企业在香港交易所首次递交上市申请。其中，医药生物与软件服务行业共有 7 家企业递表，位列第一；硬件设备行业共 5 家企业递表，位列第二名；汽车与零配件行业共 4 家企业递表，位列第三名。

2.8 已香港递表的 A 股企业

从已香港递表的 A 股企业数量来看，截止至 2025 年 3 月 31 日，共有 14 家 A 股企业在香港交易所递交上市申请，其中 12 家为 2025 年首次向港交所递表。

再融资篇

3.1 增发融资趋势

2025 年一季度，再融资募集总额为 1,123 亿港元，较去年同期的 209 亿港元大幅上升 437.26%。再融资项目数量为 107 起，较去年同期的 94 起增长 13.83%。

3.2 再融资主体行业分布

从各行业再融资金额来看，再融资金额最高的行业是硬件设备，金额达 440 亿港元，主要来自小米集团 -W 的配售，融资规模约为 426 亿港元；汽车与零配件行业以 435 亿港元的募集金额排名第二，主要来自比亚迪股份的配售，融资规模为 435 亿港元；软件服务行业以 85 亿港元融资额位列第三。

从各行业再融资数量来看，软件服务行业的再融资项目数量为 12 起，位列第一；建筑和非银金融行业以 9 起并列第二；传媒以及房地产行业以 8 起位列第三。

3.3 再融资项目融资 Top10  

再融资募集金额最高的企业是比亚迪股份，募资金额达 435.09 亿港元，占 2025 年一季度再融资总规模的 38.73%；小米集团 -W 以 426 亿港元的募资规模位居第二；晶泰控股 -P 以 32.18 亿港元的募资规模位居第三。

机构篇

4.1IPO 保荐规模排行榜

华泰金控以 28.92 亿港元的保荐规模位居榜首；高盛以 26.42 亿港元的保荐规模位居第二；中信证券 ( 香港 ) 以 23.84 亿港元的保荐规模位居第三。

4.2IPO 全球协调人排行榜

中信证券 ( 香港 ) 以全球协调人身份参与了 6 家 IPO，位居全球协调人排行榜第一位；中金公司参与了 5 家 IPO，位居第二位；工银国际和华泰金控以参与了 4 家 IPO 并列第三。

4.3IPO 账簿管理人排行榜

招银国际和中银国际以账簿管理人身份参与了 8 家 IPO，并列第一；工银国际、建银国际和中信证券 ( 香港 ) 参与了 7 家 IPO，并列第三。

4.4IPO 承销规模排行榜

从 IPO 承销金额来看，华泰金控以 30.88 亿港元的承销额稳居 IPO 承销榜榜首，承销家数为 5 家；高盛以 26.42 亿港元的承销额居第二位，承销家数为 3 家。中信证券（香港）以 25.01 亿港元的承销额紧随其后居第三，承销家数为 7 家。

4.5IPO 承销家数排行榜

从 IPO 承销家数来看，中银国际、招银国际和富途证券以担任 8 家 IPO 承销商并列榜首。

4.6 再融资承销规模排行榜

高盛以 250.77 亿港元的再融资承销规模位列第一，承销数量 2 起；中金公司以 159.19 亿港元的承销规模位列第二，承销数量 4 起；摩根士丹利以 142 亿港元的承销规模位列第三，承销数量 1 起。

4.7 再融资承销数量排行榜

国泰君安 ( 香港 ) 以承销商身份参与了 6 起再融资事件，位列第一名；中信证券 ( 香港 ) 、中金公司以参与了 4 起再融资事件，并列第二名；京基证券、招银国际和华泰金控各参与了 3 起再融资事件，并列第三名。 

发行中介篇

5.1IPO 核数师排名

安永参与了 5 家 IPO，位列核数师排名中的首位；毕马威参与了 4 家 IPO，位列第二；德勤参与了 3 家 IPO，位列第三。

5.2IPO 律师排名

IPO 律师（含境内外业务）方面，竞天公诚律师事务所参与了 6 家 IPO，位列第一；通商律师事务所参与了 5 家 IPO，位列第二；天元、君合和中伦律师事务所均以参与了 3 家 IPO 位列第三。

IPO 律师（境外业务）方面，金杜、达维事务所参与了 3 家 IPO，并列第一。

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