一般情况下，除了不断改善基本面和推动业务增长令其上市价值上升之外，上市公司主要通过三种方式，向其股东回馈收益，包括：1）派发现金股息——股东权益没变 ( 不考虑税费条件下），但可以获得现金收益；2）回购股份——通过缩减已发行股本，来扩大股东权益；3）派发第三方股份，让股东直接得益，例如腾讯（00700.HK）向其股东派发京东（09618.HK）和美团（03690.HK）实物股份，股东可直接出售这些股份获得收益。

港股上市公司基本上已发布了截至 2024 年 12 月 31 日止的季度或是年度业绩，在截至 2024 年 12 月 31 日止的 12 个月，哪家上市公司回馈股东最慷慨？

腾讯阿里实现千亿回购

就股份回购而言，腾讯和阿里巴巴（09988.HK）两大科技巨头长期霸占港股回购榜的前列。

根据腾讯 2024 年财报提供的数据，其于 2024 年回购了总值 1,120 亿港元的股份，不过值得留意的是，该公司的 2025 年股份回购计划有所缩水，从上一年的千亿回购缩减至 800 亿港元。除了回购外，腾讯于截至 2024 年 12 月 31 日止年度已派发末期股息 317.43 亿港元，并已在 2025 年 3 月批准了末期股息每股 4.50 港元的决议案。

如此算来，腾讯于 2024 年合共回馈股东的收益或为 1,437 亿港元，但考虑到腾讯为市值最高的港股上市公司，这仅相当于其总市值的 3.14%。

阿里巴巴的财政年度截至日期在 3 月 31 日，我们根据阿里巴巴的季度报告，估算得该公司截至 2024 年 12 月 31 日止 12 个月的回购总额或为 1,160.92 亿元人民币，而该公司于 2024 年 6 月向其普通股持有人和美国存托股持有人派发现金股息每股 0.124 美元和一次性特别现金股息每股 0.0825 美元，合共或 40 亿美元，如此算来，阿里巴巴于截至 2024 年末止 12 个月回馈股东的总金额或达 1,546 亿港元，相当于市值的 6.78%。

四大行热衷于现金分红

国有四大银行不仅市值大，分红也很豪，其市净率不到 1 倍，或驱使这些商业银行通过分红来提升投资吸引力。

工商银行（01398.HK）、建设银行（00939.HK）、农业银行（01288.HK）和中国银行（03988.HK）于 2024 年全年拟派现金分红或分别为 1,098 亿元人民币、1,008 亿元人民币、847 亿元人民币和 714 亿元人民币，分别相当于其市值的 5.98%、6.62%、5.59% 和 5.59%。

此外，我们留意到中国移动（00941.HK）和中国石油（00857.HK）等带有公用属性的中字头企业也热衷于分红，中国石油计划向股东派发 2024 年末期股息每股 0.25 元人民币，总派息额约 457.55 亿元人民币。

中国移动建议 2024 年全年派息率为 73%，拟向其股东派发末期股息每股 2.49 港元，连同已派发的中期股息，全年股息合计为每股 5.09 港元，财华社估算，其全年派息金额或达到 1,008 亿元人民币。此外，中国移动于 2024 年以总额 2.05 亿港元购回合共 310.5 万股在港交所上市的 H 股，如此算来，该集团或合共向股东回馈了 1,076 亿港元，相当于总市值的 5.97%。

外资金融机构回馈股东最慷慨

说到回购与派息，汇丰控股（00005.HK）和友邦保险（01299.HK）应是港股市场上最活跃的上市公司。

2024 年，汇丰控股合计派息（含宣派）153.48 亿美元，注销股份约 113.48 亿美元，两项合起来达 267 亿美元，约合 2076.76 亿港元，相当于其市值的 13.61%，无怪乎其股价已从 2022 年末的 25 港元飙升至当前的 86.10 港元，当时因为其在英国的监管机构不允许其派息，投资者十分失望，股价持续受压，如今显然已走出阴霾，在经历了重组并出售非增长业务后，" 身轻体瘦 " 的汇控已重新出发，能否重回昨日辉煌，仍有待观察。

友邦保险也是分红和回购大户，2024 年友邦保险通过股息（含宣派）及股份回购计划向股东返还了约 512.45 亿港元，此外，该集团现又推出新一轮 16 亿美元的股份回购计划。

总结

就回购金额而言，市值最高的腾讯与阿里巴巴无疑是最积极，但其回购的总额相对于其庞大的体量而言，并不算太显著。

当前在投资市场不太得宠的金融股和公用股，通过豪迈派息来挽留投资者，在经济前景充满不确定性时，这类股份因能维持稳定的现金流而提供一定的安全支撑。

外资金融机构一直以来都通过大手回购和分红来提升其投资吸引力，之所以有这份底气，是因为这些机构没有太多的监管限制（如对其存款利率的限制），能用较低成本的资金满足其业务扩张的需求，但这同时也暗藏风险，例如成本过低或导致其盲目扩张，所以投资者在考虑时需谨慎。