36 氪获悉，国泰海通证券研报发布上市险企 2024 年年报综述：负债端看，预定利率调整、分红险占比提升以及全渠道报行合一的实施将推动行业负债成本的下移，预计 2025 年上市公司 NBV 回归平稳增长；投资端看，由于近年刚性负债成本的抬升，预计保险公司投资收益率目标压力显著提升，中长期资金入市指引下预计将提升权益资产配置。预计保险公司将重视强化资负联动提升盈利增长稳定性。维持行业 " 增持 " 评级。个股推荐两条主线：1）低利率环境下，头部财险公司是高股息策略首选，建议增持中国财险；2）增量资金入市背景下，寿险的投资端弹性将更加显著。