金融支持科创的战略地位已愈发明晰了。

从中央明确提出要 " 构建同科技创新相适应的科技金融体制 "，到 2025 年陕西省委、省政府将 " 教育科技人才体制机制一体改革 " 作为 " 八场硬仗 " 之首，再到李钧副省长在全省科技金融融资对接会上进一步提出要探索具有陕西特色的 " 金融 + 科技 + 产业 " 新模式。哪类金融机构最适合来做陕西科技金融？又能够做到哪一步呢？

3 月 11 日与 3 月 21 日，开源证券分别与西北有色院与西科控股达成长期战略合作关系，并计划与陕西 " 一院一所一校一企 " 逐一达成合作。意味着深耕 " 中小科创企业 " 的开源证券已率先打出陕西金融机构全面发力科创的 " 第一枪 "。

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携手科转 " 策源地 "：" 截面 " 推进合作

合作方特色已奠定了开源证券最新 " 锚定 " 方向。虽然大家对这两家公司较为熟悉，但是我们仍想透过最新数据再次说明其 " 科技能量 "。

最先达成合作的是西北有色院，作为我国重要的稀有金属材料研究基地和行业技术开发中心，其先后承担国家科技攻关、"863""973"、自然科学基金等科研项目近 4000 项，获得国家级成果奖励 34 项，省部级以上成果 420 余项。目前已重点围绕新材料方向培育 45 家科技型企业，7 家实现上市或挂牌。

紧接着签约的是西科控股，作为西安光机所下属孵化平台，截至 2024 年其已孵化培育硬科技企业已超过 500 家，其中国家级专精特新 " 小巨人 " 企业 84 家，总市值超 6300 亿元，初步形成光电芯片、商业航天、新能源、智能制造等领域产业集群。

而这些只是开始。据了解，开源证券当前还在不断推进与西交大、西工大、陕煤研究院等之间的战略合作，完成后将全面覆盖陕西科技成果转化中 " 一院一所一校一港一企 " 模式的所有关键主体。

可以看出的是，如此 " 截面式 " 推进下的开源证券不仅是将目光聚焦在科技这块陕西 " 差速锁 " 上，更是精准地将 " 锚点 " 置于科技成果转化核心 " 策源地 "。

那么，作为省属券商的开源证券将怎么做呢？

在我们看来，深入科技成果转化环节无疑是为了 " 卡位 " 陕西科技创新 " 最先一公里 " 资源，更长远的目标在于通过所属 " 金融工具 " 长效支持陕西整体科创企业蓬勃发展。事实上，开源证券党委书记、董事长、总经理李刚已公开表示：要以 " 投资视角做投行 "，投资、投行、投研 " 三位一体 "，打造 " 科技 - 产业 - 金融 " 循环示范。在与西科控股的签约中，开源证券则提到：努力实现从 " 资金搬运者 " 到 " 价值共创者 " 的角色升维，通过战略共创成为科技企业的 " 终身合伙人 "。

面对科创企业的 " 全周期 " 陪伴需求，以直接融资为主要功能的证券公司显然是补足陕西 " 金融 + 科技 + 产业 " 模式的最佳选择，因为其所掌握的天使投资、创业投资、治理激励、价值研究、挂牌上市、再融资、并购重组、股份减持等全链条金融服务，都是科创企业发展壮大所必经之路。

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三大工具：全面发力 " 科技金融 "

在对开源证券的长期观察中，我们早已意识到其对科技的重视，事实上，在公司当下的三大主要 " 金融工具 " 已明确做到支持 " 科技金融 "。

首先是投行业务明显倾向 " 科技型企业 "。

开源证券作为北交所、新三板领域 " 特色券商 "，在厚植北交所方面，开源证券不仅以保荐 14 单排名行业第四，在审企业数量更是进入前三，仅次于合并后的国泰海通（9 单）和国投证券（8 单），公司 2025 年有望服务 1 家陕西本土企业完成北交所上市申报。而在北交所 " 蓄水池 " 新三板方面，公司则连续七年位居新增推荐挂牌企业数量行业第一。

北交所企业科技成色不言而喻，开源证券持续督导的 15 家北交所上市公司中专精特新企业达 8 家，高新技术企业达 12 家。

此外，锁定省内债券承销榜首的开源证券还在积极推动地方国企发行科技创新公司债，2023 年至 2024 年，公司科创债承销规模合计超 70 亿元。开源证券还能在平台层面帮助有色院与西科控股以债权融资的方式支持科技成果转化。

接下来是投研业务 " 重注北交所 "。

自转型卖方研究起，开源证券分仓佣金收入排名从 2020 年的 82 名跃升到 2024 年上半年的 27 名，在此过程中公司先后成立了行业第一个 " 北交所研究中心 "，并连续两年蝉联新财富 " 最佳北交所公司研究团队 " 第一名，长期的研究耕耘无疑将为科创企业提供 " 贴近现实市场 " 的发展指南。

然后是投资业务明确 " 投早投小投硬科技 "。

开源证券直投业务拥有开源投资与开源思创两家公司，目前开源投资不仅已投的 403 家企业中有 239 家企业荣获省级以上 " 专精特新 " 企业荣誉，占比近六成，且为 " 一院一所一校 " 科转提供大量资本助力，其中投资西科控股体系孵化企业数量高达 87 家。

与此同时，我们曾在《创投热：30 亿 " 券商私募子 " 加注陕西》一文中记录的开源思创 " 重心回陕 " 也成为公司加速陕西科创企业资本化又一重要落笔。目前开源思创投资早期项目占比为四成，正在筹备的 9 只基金中省内规模占比超九成，并计划携手西科控股、空天院等合作成立 " 专属基金 "。

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把握陕西核心：做 " 难而正确的事情 "

连续签约之中，我们最深刻的感受即：正在 "ALL IN" 陕西的开源证券已经找到了区域发展的关键抓手。

显要表现为业务倾向与陕西当下发展三大核心要素 " 不谋而合 "。

其一是中小企业担当主流。陕西 2024 年入库科技型中小企业、新认定省级瞪羚（潜在）企业、获批 " 专精特新 " 及 " 小巨人 " 企业数量 3 万家、362 家、521 家、37 家，西安高新技术企业还以 1.5 万家的数量首次超过成都成为西部第一城。深耕北交所与新三板的开源证券显然贴近陕西科创 " 家底 "。

其二是早期项目亟待支持。以 " 三项改革 " 为代表的科技成果转化是陕西最大的 " 比较优势 "，有媒体不完全统计，2024 年前三季度中陕西上市前企业融资就有八成为早期项目。

其三是优势赛道汇聚成河。目前陕西已相继发布包括光子、硅基太阳能光伏、钛及钛合金等在内的 11 个千亿产业集群。如有色院与光机所就已牢牢把握新材料、光子赛道。

那么，已签约的两家公司与开源证券目之所及的合作机遇有哪些呢？

预期之一是上市辅导：掌握大量科技成果的科转平台旗下大批企业已有上市计划，开源证券的 " 前置性 " 介入一方面将在企业后续保荐机构选择中形成先发优势，另一方面将在 " 全周期陪伴 " 过程中帮助企业制定最为合适的多层次资本市场登陆路径。

预期之二是产业并购：面对 A 股收紧周期，IPO 并非总是一帆风顺，开源证券通过在全国展业中掌握的广泛企业资源以及对陕西科转平台的深度追踪，将为陕西上市受阻企业觅得并购良机。

值得注意的是，开源证券目前在并购领域已进行诸多准备。在资金端，公司正在携手工银投资、长安汇通共同发起设立规模 50 亿元的陕西战新产业发展并购基金，将成为陕西目前规模最大的并购主题基金；在研究端，公司则在 2025 年 1 月召开的并购重组交流会上联合国内一线创投机构、律所以及相关服务机构发起成立了 " 并购重组产业研究联盟 "。

当然，从科转 " 塔基 " 开始服务科创企业对于券商来说绝非易事。因为这种 " 科创漫长周期 " 对于处于人员密集型行业的券商角度来讲并不能够 " 短期见收益 "，尤其是面对行业普遍 " 掐尖 " 氛围，耐心心态更显可贵。

而这也回答了为什么是开源证券，正是其作为省属金融机构天生具备的使命担当，以及公司一路从小券商拼杀至今的奋斗精神，铸就了开源证券如今 " 为人所不为，能人所不能 " 的底气。

事实上，面对 " 难而正确的事情 "，开源证券在 2025 年工作方向及功能性建设要点中就已做出选择：应当把功能性放在首要位置，充分体现在发挥中介机构作用，服务实体、服务国家战略、服务陕西经济高质量发展、服务陕煤产融结合融融结合、服务居民财富保值增值等重点工作的全流程各环节。

来源 / 金融棒棒糖